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5月5日股评:股评家最看好的股票

2015-05-05 08:59:05 来源: 中金在线股票编辑部

  宝鹰股份:一带一路与互联网+促发展

  收购高端顶级设计公司高文安设计,提升整体竞争力,加速开拓海外市场。公司公告拟以23,520 万元收购高文安设计60%股权。高文安设计2014 年收入5757 万元,净利润1188 万元,承诺2015-2017 年净利润数额分别不低于4000/5000/6000 万元。创始人高文安被誉为“香港室内设计之父”,在境内、港澳台、欧美华人区及东南亚诸国都具有较高知名度和影响力,此次收购有助于公司迅速提升高端设计能力,并利用设计和施工的协同效应导流客户,加速开拓海外市场。

  增资二维码领先企业武汉矽感,构筑“互联网++建筑装饰”物联网电商生态圈。公司、古少扬(实际控制人之弟)分别拟以1 亿元、2500 万元对武汉矽感进行增资,增资后分别持有20%、5%的股权。

  武汉矽感预计2015-2017 年扣非净利润分别为2000 万/1 亿/3 亿元。武汉矽感拥有从GM(网格矩阵码)/GM(紧密矩阵码)二维条码码制标准研发到解决方案提供的完整产业体系,其中GM 码是我国唯一“四标”合一的二维码码制(国际标准、国家标准、国家军标、行业标准),已在食品溯源、感知与应用实践等方面具有一定优势。

  公司将利用其二维码技术进行建筑装饰材料的溯源,搭建大数据平台,与B2B/B2C 建材和家装电商板块的和兴行供应链管理公司、我爱我家网共同打造“互联网+建筑装饰”的物联网电商生态圈。

  印尼宝鹰和中建南方合力将促“一带一路”市场开拓迎跨越式发展。公司实际控制人古少明先生亲自担任印尼宝鹰总裁,显示出对海外战略推进的决心。

  印尼宝鹰的成立已经得到印尼总统府、国会及印尼各地方领导人的大力支持,近期获得10 亿元大单,参股方熊氏集团有望持续导流商业项目;借助印尼基建投资及2018年亚运会契机,政府订单有望大量斩获。中建南方开拓海外一带一路市场厚积薄发已达突破时点,整合完成后业绩动力将显着增强。

  2014 年年报及2015 年一季报业绩稳步增长,后续业绩增速有望逐季提升。2014年公司收入52.82 亿元,同增44.3%;归母净利润2.69 亿元,同增22.2%;每股收益0.22 元。2015 年一季度营业收入同增39.5%,归母净利润增长14.6%,EPS 0.04元。公司上半年业绩预增0-30%。随着后续中建南方等收购公司并表效应逐渐显现、“一带一路”市场开拓加速落地,后续盈利增长动力充足、增速有望逐季提升。

  投资建议:考虑到收购中建南方并表及公司海外业务的增量效应,我们预测公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.39/0.60/0.79 元(暂未考虑我爱我家网业绩贡献)。考虑到公司一带一路市场开拓及打造“互联网+建筑装饰”生态圈的巨大潜力,目标价暂定18 元(对应2016 年30 倍PE),“买入-A”评级。

  风险提示:海外经营风险;电商业务开拓进度低于预期风险。

  武汉凡谷:4G建设驱动收入业绩快速增长

  武汉凡谷发布2015年一季报。报告显示,公司2015年第一季度实现营业收入4.34亿元,同比增长20.83%;实现归属于上市公司股东的净利润2013万元,同比增长9.73%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1981万元,同比增长14.86%。公司2015年第一季度全面摊薄EPS为0.04元。此外,公司预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3650万元-5214万元,同比下降30%-0.

  事件评论

  营业收入维持快速增长,业绩实现平稳增长:公司营业收入维持快速增长的主要原因在于,三大运营商4G基站建设持续推进,拉动公司射频器件需求快速增加。净利润平稳增长的主要原因在于:

  1、公司整体毛利率同比下降了2.13个百分点;

  2、公司研发支出和管理人员工资增加导致管理费用同比增加了696万元,利益收入及汇兑收益减少导致财务费用增加了115万元,致使公司整体期间费用率同比提升了0.39个百分点。

  4G建设维持高景气,支撑公司主营业务延续快速增长:我们重申,未来两年中国4G建设仍将维持高景气,主要逻辑在于:

  1、2015年4月,中国移动启动了2015年TD-LTE主设备勘察设计集采共计40万基站,较此前30万基站建设目标明显增加,显示其继续加大4G投资力度以确保4G领先优势;

  2、受竞争驱动,中国电信和中国联通2015年均加大了资本开支力度,其整体资本开支预算分别同比增长40.20%和17.81%,预计未来两年中国电信和中国联通将继续加大4G投资规模。

  三大运营商4G建设将给公司射频器件带来旺盛市场需求。2015年4月公司拟在瑞典和美国设立子公司,可以预见,海外市场将会成为公司新的收入增长源。

  员工持股增强激励机制,保障公司长期发展:2015年2月公司发布了员工持股计划草案,此方案按照1:1.27设立优先级份额和次级份额,通过杠杆放大员工未来受益,且公司大股东无偿赠予3600万元用于筹集资金,可以发现,此方案具有较强的激励效应,对于稳定人才团队、提升工作效率具有积极作用。

  此外,公司在地波雷达、机器人领域具有技术积累,高效激励机制将有助于公司实现新业务拓展,以确保公司长期可持续发展。

  投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.32元、0.40元、0.49元,重申对公司“推荐”评级。

  游族网络:看好并购掌淘后续协同效应

  2015Q1 游族网络营业收入为30,265.28 万元,比上期同期增加34.24%;净利润1.04 亿,同比增长14.4%,源于新产品上线推广费用增长较多。预计上半年净利润2.1-2.6 亿,同比增长30-60%,符合预期。

  2015Q1 公司增游戏项目有页游《七剑》、手游《少年三国志》《无限火力》。《七剑》2 月27 日上线,3 月17 日开始封测;《少年三国志》2 月12 日开启IOS、安卓双端公测,公测20 天流水破亿,游族为这款手游进行了大手笔推广:邀请陈赫代言以及将广告延伸至高铁、地铁与滴滴打车,再加上CCTV6、湖南卫视、浙江卫视在内数十家电视台播出电视广告,同时覆盖线上线下,百度三月手游数据显示3月排名较2 月份上升两位,进入收入与留存双榜第六。

  收购掌淘科技增发预案有所调整,配套资金规模提高到100%至5.38亿。

  我们认为掌淘科技通过ShareSDK、SecuritycodeSDK、ShareREC和ShareSDK 评论和赞等四款插件产品为移动开发者提供服务,目前已为6.59 万个移动开发者提供类似服务,包括滴滴打车、魔漫相机、YY、搜狐视频、格瓦拉、捕鱼达人等知名APP。

  通过以上诸多APP实现对超过10 亿用户的覆盖以及实施的数据捕捉和分析,虽然掌淘短时间无利润,但我们看好未来通过数据营销+游戏发行产生巨大协同价值。

  投资建议:公司按照年初制定的经营计划开展各项工作,预计截至2015 年1-6 月预计归属于上市公司股东的净利润在 21,258.13 万元至 26,163.85 万元之间,较去年同期稳定增长。

  我们预计公司2015-2016年内生净利润分别为5.4、7.1 亿,公司产业布局已经开始,中线目标市值300 亿、对应股价108.8 元。

  风险提示:行业监管政策风险;新产品流水不达预期的风险。(至诚证券网)



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