至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

2015年5月6日新股上市发行申购指南:东方新星今日申购

2015-05-06 10:58:37 来源: 中国证券网

  至诚证券网讯 东方新星(002755 公告, 行情, 资讯, 财报)本次拟公开发行不超过2534万股,拟在深圳证券交易所中小板上市,发行后总股本不超过1.01亿股。将于2015年5月6日进行网上申购。

  本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。其中网下初始发行数量为1520.4万股,占本次发行总量的60%,网上发行数量为本次公开发行股票总量减去网下最终发行数量。

  此次发行开始询价推介的日期为2015年4月28日,5月5日刊登发行公告,网上申购及缴款日为5月6日。

  【公司简介】

  北京东方新星石化工程股份有限公司主要为石油化工行业、新型煤化工行业的大型建设项目提供勘察和岩土工程施工服务。本次发行所募集资金将用于工程能力提升及企业信息化建设项目和研发中心建设项目,投资总额1.83亿元,拟投入募集资金1.63亿元。

  发行价格:7.49元/股

  申购代码:002755

  顶格申购:7.49万元

  申购数量上限:10,000股

  【机构研究】

  东方新星:立足石化地基工程,设备投资助力业务拓展

  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:赵健 日期:2015-04-30

  东方新星是由国企改制而来,股权较为分散。公司前身为中国石油工业部内设机构,改制后实际股东192 人。

  发行前,实际控制人持有10.72%的股权,并通过一致行动协议合计控制公司38.36%的股权,其余股东持股比例均不超过5%,本次拟发行新股数量不超过2534 万股,募集资金净额1.63 亿元,发行完成后,实际控制人直接持股比例下降8.04%,控制公司股权比例也下降至28.77%。

  传统主业承压,新签订单下滑。公司主营石油化工、新型煤化工领域工程勘察和岩土施工业务。14 年全年实现营业收入4.71 亿元,同比下降5.91%,归属母公司净利润3750 万元,同比下降32.45%,全年经营性现金流-3530 万元,较13 年-1335 万元,大幅净流出。新签订单压力较大,全年新签3.62 亿,同比下滑38.69%,主要原因是石油化工行业固定资产投资增速放缓导致的。14 年前五大客户营收占比达到52.01%。

  行业竞争格局稳定,石油系背景企业市占率大。 主要分为三类公司:原能源部企业、其他部委企业以及地方企业。石油系背景企业,市场份额较高,并且行业准入门槛较高,高专业资质企业相对较少,同时具备工程勘察甲级及岩土工程施工专业承包一级资质的企业较少,不超过8 家,竞争较为理性,主要体现在品牌、技术、规模、服务能力上而非价格竞争。

  公司项目经验丰富,来自中石化系统收入占比高。作为原中石化集团下唯一专业直属勘察设计院,公司行业经验丰富,具备先发优势以及客户资源优势。中石化集团是公司最大的客户,其历年收入占比均达到公司总收入的80%以上,14 年为84.62%。

  募集1.9 亿用于勘探主辅设备购置及配套营运资金项目。公司拟发行2534 万股, 占发行后总股本的25%。实际募集资金1.63 亿元主要用于设备购置、配套营运资金及信息化建设项目,将有助于提高公司的品牌、议价、承揽能力。

  合理价值区间14.00-16.01 元。预测公司2015-2016 年分别为EPS 0.40、0.45 元,按照目前新股发行的规则,在公司不减持老股的条件下,预计发行价为“(融资额+发行费用)/发行数量”, 建议询价(7.49 元),对应14 年PE 约19 倍。考虑到公司设备更新后承揽业务能力大大增强,同时参考同行业上市公司估值水平, 我们认为给予2015 年35-40 倍PE 是合理的,对应价值区间为14.00-16.01 元。

  风险提示:经营业绩下滑风险,客户集中度较高风险,回款风险。

  东方新星:石化领域领先的勘查、岩土工程服务商

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:杨涛,夏天 日期:2015-04-28

  石化领域领先的勘查、岩土工程服务商:公司主要为石油化工、新型煤化工行业的大型建设项目提供工程勘察和岩土工程施工服务,是石化工程勘察领域运营时间最长、经验最丰富的企业之一,其前身为石油工业部勘察公司、中国石化集团勘察设计院,具有较深行业资源背景。

  2014年公司勘查收入占比29%,岩土工程占比71%。2012-2014年收入分别为4.94/5.00/4.7亿元,净利润分别为0.60/0.56/0.38亿元,新签合同分别为4.05/5.91/3.62亿元。

  石化行业固定资产投资稳步增长,石化勘查设计、岩土工程服务商迎来发展良机:2010年-2014年,我国石油化工行业固定资产投资从1.15万亿元增长至2.33万亿元,CAGR18.3%,总体保持稳定增长。若按石化工程勘察与岩土工程占石化固定资产投资的1-2%计算,市场规模约200-400亿。

  大型石油炼化基地建设、国家石油储备计划实施、大型煤化工基地和产业园区等为相关专业工程服务商带来良好发展机遇。

  公司石油化工、煤化工领域综合竞争优势突出:

  1)技术领先:掌握各种主流地基处理和桩基技术,并成功引入各类先进机械设备,主持编写行业标准6项,参编行业标准1项、国家标准4项。

  2)品牌实力:公司前身为中石化唯一直属专业勘察单位,承担川气东送、黄岛、湛江国家战略石油储备库等国家级重点项目工程勘察,所承接科研课题及工程项目获国家和省部级奖励50余项。

  3)客户资源:拥有中国石化集团、中国石油集团、中海油、中化集团、神华集团等国内最优质的客户资源。

  未来开拓海外市场,拓展新大客户潜力大。公司有望借助一带一路政策东风,实现海外市场拓展。公司以中石化为核心基础客户,不断开拓中海油、中石油、神华等其他大型石化、煤化工企业所属市场。

  公司上市后资金实力将显著增强,负债结构改善,将加快项目承接。在手资金充裕后有望通过并购不断开拓新兴市场,扩大业务领域,外延扩张实现快速增长。

  盈利预测与询价建议:我们预测公司2015/2016/2017年发行摊薄后EPS为0.39/0.43/0.50元。当前可比公司2015年平均PE约为34倍,我们认为公司合理二级市场价格区间为11.7-13.7元(对应30-35倍PE)。

  公司拟募集资金加预计发行费用为18979.66万元,预计发行2534万股,在不安排老股转让、没有超募且足额发行情况下,对应发行价格预计为7.49元。

  风险提示:客户集中度过高风险、宏观经济下行风险、应收账款风险。



至诚财经网
内容由至诚财经网(zhicheng.com)整理提供

至诚财经网至诚财经网微信公众号至诚财经网

扫描二维码关注至诚财经网(zhicheng.com)最新动态



更多精彩