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5月6日个股推荐:6股可闭眼买入

2015-05-06 11:25:56 来源: 中金在线/股票编辑部

  宋城演艺-设立福州公司并购演艺和公园项目点评:并购福州项目,旅游演艺再落一子

  【研究报告内容摘要】

  投资要点:

  并购福州项目,旅游演艺再落一子,线下内容持续丰富。

  ①标的所在地位于福州自贸区要地,交通便捷、旅游资源丰富,年接待游客超4000万人次,旅游演艺几无竞争对手;

  ②项目为此前委托管理项目,目前剧院主体基本完工,建设标准与宋城剧院一致,后续内部装修后可直接投用;

  ③公司通过三亚丽江和九寨项目积累丰富线下运营经验,运营能力得到认可,“三好模式”成功基因有望再度复制,看好福州项目的成长前景。

  因并购项目仍需尽调等工作,维持盈利预测,预计2015-17年EPS0.95/1.29/1.70元。预计福州项目2016年运营,对应并表六间房和福州项目的EPS为1.03/1.68/2.21元。

  考虑到线下“旅游演艺+主题公园”的持续布局,线上线下内容、演员和客源的互相转化和协同效应有望加速显现,给予2016年65xPE,上调目标价至84元,对应并表六间房和福州项目后为50xPE,维持增持。

  设立子公司,打造福州旅游项目:拟出资1.5亿元成立全资子公司福州千古情公司,将不超过1.3亿元收购现福州新海岸旅游所开发的三江口文化旅游城项目中的剧院、浪浪浪水公园及景区配套设施等。

  成功基因再复制,旅游演艺持续布局。

  ①福建是“海上丝绸之路”的重点区域和重要节点,公司借势打造海上丝路主题演艺;

  ②福州旅游市场容量较大,2014年接待超过4114万人次/+16.3%,且区域内几无知名旅游演艺项目,标的所在地位于福州自贸区核心区域福州仓山区,项目成长前景值得期待;

  ③三亚、丽江、九寨三地异地项目的成功复制为公司提供了良好的品牌效应及运营管理经验,公司经营管理能力获认可,成功基因有望再度复制;

  ④线下“旅游演艺+主题公园”的持续布局将为线上线下的融合和协同提供更扎实基础。

  风险提示:项目推进不及预期、灾害疫情等突发事件影响旅游市场。

  人民网:互联网彩票喊停或影响短期业绩,维持“中性”

  【研究报告内容摘要】

  14年收入结构进一步改善,移动增值业务快速增长.

  2014年,人民网实现营业收入15.84亿元,同比增长54%;归属于母公司股东净利润3.30亿元,同比增长21%。其中,移动增值业务实现收入4亿元,同比增长69%,成为贡献公司营收的主要因素之一;互联网彩票业务实现收入2.9亿元,同比增长近13倍。

  监管喊停互联网彩票,短期影响负面.

  根据相关部委要求,人民网下属控股子公司人民澳客自2月28日起暂停体彩、福彩的彩票委托业务。这是自2007年以来政府第五次叫停互联网彩票。14年互联网彩票业务占公司营收比18%,考虑到监管因素的负面影响,我们相应下调15年EPS约3个百分点。

  中长期增长潜力仍然可期.

  我们认为,本次整顿本质上是为了进一步规范互联网彩票行业、为下一步互联网售彩牌照的颁发做准备,长期来有利于促进行业健康有序发展;人民网作为权威性主流媒体,旗下的人民澳客有望成为首批获颁牌照的售彩网站。

  此外,随着移动互联网市场规模的不断扩张,我们预计公司移动增值业务在经过多方位布局之后,有望维持快速发展的态势,成为新的增长点。

  估值:维持“中性”,目标价63.9元.

  考虑到上述因素,我们将2015年EPS预测下调3%至0.92元,将16-17年EPS分别上调5%/16%至1.26/1.57元。我们基于瑞银VCAM现金流贴现模型得出新目标价63.9元(无风险利率下行,WACC从8%下调至7.8%),对应2016年51倍PE。(至诚证券网)

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