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股票行情:今日股评家最看好的股票

2015-05-07 14:09:00 来源: 至诚财经

  一家机构推荐长盈精密:战略布局PA芯片公司,工业4.0大有可为

   

  事件:

  长盈公告与中芯聚源共同签署投资苏州宜确半导体的意向性协议,公司以不高于5000万元的价格收购苏州宜确20%股权,收购完成后苏州宜确原股东、中芯聚源或其关联方、长盈分别持有苏州宜确65%、15%、20%股权。

  评论:

  1、 射频芯片:快速增长的大市场,国产替代空间可观

  射频芯片是一个百亿美金以上的大市场,从移动终端到通讯基站及国防领域的无线数据传输,以及未来物联网、智能工厂、工业4.0等升级正奠定这个市场长期增长动能。PA作为最主要的射频芯片,规模约60亿美金,年均增速10~15%,未来几年随着4G手机渗透率不断攀升和联网设备种类增多,PA市场有望加速成长。全球PA市场主要由Skyworks、Qorvo、Avago三大巨头控制,国内PA公司主要有汉天下、RDA、唯捷创芯等。近年来,国内公司凭借技术积累和价格优势在2G、3G市场获得份额迅速提升,未来在4G和物联网主战场上有望奋起直追,在国内市场逐步实现进口替代。

  2、苏州宜确是正在崛起的PA芯片新星,具备核心技术及产业链资源

  长盈此次投资的苏州宜确主营即为智能终端射频尤其是PA芯片。公司两位核心人物陈俊和陈高鹏均为原RDA核心人员,尤其是CEO陈俊在射频芯片领域的影响力和口碑俱佳。公司在PA和包络跟踪电源系统两个领域具备核心技术,可有效提高射频前端工作效率等技术指标和产品竞争力,且在成本和供应链方面,因为与关键伙伴在先进半导体技术和封装技术开发、良率提升和产能建设上的深度合作,以及积极推进的供应商产业链本土化建设,其产品将具有极高的成本优势和性价比。据渠道了解,公司5模13频产品量产在即,且已经前沿性布局4G/5G市场,未来几年业绩具有较高弹性,是正在崛起的产业新星。此次,中芯国际的产业基金中芯聚源能够投资15%股权,亦是基于对公司竞争力的认可,且未来中芯亦能在半导体工艺及产业链资源上望给宜确带来进一步的战略支持。

  3、长盈为宜确带来客户资源,是工业4.0战略的重要一环

  对于长盈与宜确的协同效应:一方面,基于长盈现有的移动智能终端客户资源,宜确可以迅速实现移动智能终端PA芯片及相关产品推广,迅速扩展销售规模,占领市场苏州宜确可借助长盈优质的智能手机客户资源,迅速推广PA产品;另一方面,长盈基于宜确的技术和团队,将拓展无线互联网络射频接入相关产品和物联网相关产品开发,研制和生产,为公司未来在智能工厂和工业4.0的无线接入端提供整体方案奠定芯片开发基础;且基于以上合作,长盈精密将为进入芯片,控制,工业4.0等相关国家战略发展领域提供相关的技术储备并积累经验。

  4、多项新业务布局逐渐展开,打开长线空间

  公司在年报中确立了"工业4.0+汽车电子+重载连接器+战略产业及教育培训"等新业务方向。此前"天机工业智能系统有限公司"的设立即意味着公司"工业4.0+智能工厂"平台的建立,后续合作方和部署进展值得关注,而此次收购苏州宜确20%股权,即是公司在战略产业的布局,亦是工业4.0关键芯片和传感器布局的一环,后续其他方向逐步落地可期,打开长线空间。尤其近期在广东省大力推动"机器换人"和"无人工厂"背景下,公司的机器人布局望大幅受益。

  5、维持"强烈推荐-A",上调目标价至45元

  作为本轮底部最先发深度报告强推和跟踪最紧密的券商,我们坚定看好今年长盈业绩逐季释放的拐点行情以及长线新业务布局,迎来业绩和估值双击。我们维持15/16/17年0.95/1.40/2.00元EPS预测,坚定强推,上调第一目标价至45元,中线看300亿市值空间。 风险因素:金属机壳行业竞争加剧,新业务拓展不及预期。

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