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5月8日股票推荐:6股成摇钱树

2015-05-07 14:59:15 来源: 证券之星

  青岛海尔:工业4.0有望再造一个青岛海尔

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范杨,曾婵 日期:2015-05-07

  维持盈利预测,上调目标价至 39.8元,继续建议“增持”。

  维持2015/2016 年1.90/2.26 元EPS 预测。我们认为智能制造将持续提升海尔市场竞争力及盈利能力,估值应有更大溢价。进一步上调目标价至39.8 元(原34.2 元,+16%),对应2015 年21x PE 估值。建议“增持”。

  工业4.0 背后是基于技术的组织管理架构的解构和再造。

  工业4.0 的价值实现无论如何都需要实践落地,而实践落地则需要具体的应用案例。我们认为实现工业4.0 最困难的部分就是在如何合理高效地运用现有的信息化技术和智能设备来帮助实体经济完成从工业3.0 到工业4.0 的跨越,而这涉及到的是组织管理架构的解构和再造。

  海尔是工业4.0 的第一个应用标杆。

  我们认为,青岛海尔(咨询 买卖)是目前市场上工业4.0 的第一个应用标杆。公司通过智能家居+互联网的双向转型,将产品、服务整合起来:对内依托互联网工厂提供个性化产品的全流程可视化消费体验;对外智能家居提供叠加基于产品的增值服务。

  工业4.0 有望再造一个海尔。

  我们测算公司合理价值1200-2200 亿元,各业务中工业4.0 是公司未来最主要的成长点,尤其是技术输出带来的潜在影响尤其大。

  我国制造业每年固定资产投资中的设备投入高达10 万亿,对应过万亿的系统集成市场,海尔依托自身在信息系统建设、组织架构经验等方面的领先优势,有望在这一领域有所作为,再造一个海尔。

  风险:家电需求持续不振,导致竞争环境不断恶化。

  唐德影视:设立香港全资子公司,海外拓展第一步

  类别:公司研究 机构:齐鲁证券有限公司 研究员:谢刚 日期:2015-05-07

  事件:2015 年5 月6 日,唐德影视(咨询 买卖)发布公告,将出资不超过人民币3000 万元在香港设立全资子公司-唐德国际传媒有限公司(暂定名)。

  点评:唐德影视海外拓展布局第一步。公司目前在电视剧及电影领域已有多项海外相关业务,具体表现为:?

  (1)电影《绝地逃亡》:由唐德影视和美国Dasym Entertainment 的合拍片《绝地逃亡》将于2015 年下半年择期上映,该片启用国内一线影星范冰冰和成龙,同时有国外影星加盟。唐德影视在《绝地逃亡》中的投资比例为45%。

  (2)电影《饥饿游戏》系列等:唐德影视与美国狮门影业保持长期且良好合作关系,《饥饿游戏》系列电影在中国的协助宣发即由唐德完成。2015 年2 月,《饥饿游戏3:嘲笑鸟(上)》在我国上映,获得票房约2.2 亿。

  (3)唐德影视出品的影视剧海外售卖:唐德影视多部电视精品剧实现海外版权售卖,如《武媚娘传奇》已在香港、台湾上映,今年仍将继续扩大覆盖版权售卖范围。

  我们认为,唐德影视在香港设立全资子公司可更好的与国际市场接轨,加强影视内容中外合作力度,与国际一流影视制作团队合作学习,可进一步提高自身实力并逐步扩大海外知名度。同时,海外子公司的设立有利于未来唐德影视内容的版权输出。

  长远来看有利于公司的业绩提升及国际化发展战略的逐步落地。

  公司未来看点:

  高管团队经验及人脉资源丰厚,演艺人才经纪价值低估,未来大力开拓市场具有坚实基础。唐德影视高管团队均为业内老将,具有丰厚的影视制作经验、资历及人脉,为公司未来影视制作行业发展奠定基础。

  公司合作艺人如范冰冰、赵薇、张丰毅等,不乏国内一线影星,同时唐德积极开展人才培养,打造艺人梯队结构,从百年老店的愿景出发,未来有望成为演绎人才辈出的沃土,使公司在行业内更具有竞争力。

  精品剧作品品质出众,未来在电影及电视栏目方面有望形成新突破,打造“精品剧+电影+X”的发展路线。

  我们认为,年初热播剧《武媚娘传奇》已为公司作品品质做出背书,形成良好的口碑效应。唐德影视在编剧、制作等方面具有优势,同时具有电影宣发的基础,未来有利于开展电影、电视栏目等产品线。

  公司公告显示,2015 年,由成龙、范冰冰主演,唐德和美国Dasym Entertainment 合拍片《绝地逃亡》将上映,公司第一个电视栏目作品《筑梦中国》正在筹备中。

  影视内容产业链多点布局,未来有望打造开放型平台公司。公司业务涉及模块包括电视剧(为主)、电影、广告、艺人经纪、影视后期制作五大部分。我们认为,公司在影视内容产业链已实现多点布局,结合公司在影视界内已形成的口碑和实力效应,未来有望打造开放型平台型公司,吸引更多才华人士加盟,进一步壮大公司竞争实力。

  上市后有利于提升公司在行业内的影响力和竞争力,民营企业机制灵活,发展空间大。唐德影视2 月17 日登陆二级资本市场,我们认为,上市可积极推动公司影视剧作品创作数量更上一层,有利于提升公司在业内的影响力和竞争力。同时,作为民营企业,未来发展机制灵活,目前公司体量较小,处于快速成长的初期阶段,未来发展空间巨大。

  海外业务发展更上一层楼。公司公告设立香港全资子公司,我们认为,香港全资子公司的设立,对公司未来与国际一流团队合作拍片学习积累经验、自有内容版权输出以及下一步海外战略发展逐步落地,都将提供强大的支持后盾。

  盈利预测及投资建议:我们坚定看好公司的发展。我们预计公司2015-2017 年的营业收入分别为5.67、7.32、9.48 亿;归属于母公司净利润分别为1.12、1.47 和1.76 亿元;对应EPS 分别为1.39、1.84 和2.20 元。

  鉴于公司处于快速成长的初期,且影视内容行业具有良好的发展性,我们给予公司一定的估值溢价,第一阶段目标市值100 亿,目标价125 元,给予“买入”评级。

  风险提示:电视剧制作行业竞争加剧、制作成本上升;行业受政策监管影响;大盘投资情绪影响。(至诚证券网)

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