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5月11日个股推荐:涨停板个股大猜想

2015-05-11 08:31:15 来源: 和讯股票

  老板电器:静待蜻蜓立上头 增持评级

  2015-05-07 类别:公司研究机构:国泰君安研究员:范杨 曾婵

  [摘要]

  本报告导读:

  老板电器(002508,股吧)增长持续快于行业平均水平,完善的治理使公司在行业徘徊时期获得越来越明显的领先优势。继续建议增持。

  投资要点:

  维持盈利预测及目标价,重申“增持”评级我们预计公司2015-16年收入46.7/59.7亿元,EPS2.41/3.16元,维持67.5元目标价,重申“增持”。

  Q1公司增长继续独领风骚2015Q1,在行业增长相对不景气的情况下,老板电器收入增长28.3%,净利润增长40%,继续在厨电行业独领风骚,也是家电行业主要上市公司中增长最快的。

  老板电器的“三板斧”:高端定位+立体渠道+有效激励高端定位使老板电器享受到与消费升级共振带来的好处,良好的产品规划和品牌定位发挥了巨大作用;在传统专卖店基础之上,老板在电子商务和工程端的立体化渠道建设形成业内最完善的市场触角;最后公司有效的激励体制使得渠道能动性大大强于其关键竞争对手,成为确立其行业领袖地位的关键“一板斧”。

  以时间换空间,把握老板电器的趋势性增长我们认为在行业增速减速,甚至负增长的时期,需求趋弱,企业之间的直接竞争更加激烈,竞争力较强(品牌、产品、渠道、规模……)的企业将获得更多的市场份额,市场集中度趋于提升,当行业重新进入发展期,优势企业将获得丰厚的回报。老板电器正处于行业减速时期市场整合的阶段,长期发展前景持续看好。

  中航光电(002179,股吧):连接让生活更美好 买入评级

  2015-05-07 类别:公司研究 机构:齐鲁证券研究员:笃慧 喆卫

  [摘要]

  投资要点公司是国内规模最大的专业从事高可靠光、电、流体连接器研发与生产,同时提供系统光、电、流体连接技术解决方案的高科技企业。2013年公司获评中国电子元件百强企业第十三名、连接器企业排名第一。

  公司主营业务分为军品和民品两部分,目前比例约为55:45:军品业务方面:公司背靠中航工业,依靠强大的研发实力,深耕军工市场,军品业务覆盖航空、航天、兵器、舰船和电子等几乎所有军工领域,随着周边局势的紧张,国防预算持续增长,国家对军备的投入力度也在增强,未来公司的军品业务有望持续增长,预计2015年军品收入可以达到25亿元。民品业务方面:公司是军民融合的先行者,在享受军品业务高毛利的同时积极拓展包括新能源汽车、通讯设备、轨道交通、电力设备、石油装备、新能源装备、民用航空装备、工程机械装备以及医疗器械等民品业务。在当前军民融合上升为国家战略的情况下,公司民品业务的发展将迎来新的机遇,预计2015年民品收入可以达到20亿元。

  国际业务方面:牵手全球最大连接器企业,站上巨人肩膀:公司2014年与泰科签署了《战略主供货协议》。此次合作模式是双方相互购销,即泰科电子根据需要采购中航光电的产品,中航光电同样根据需要采购泰科电子的产品,并以自己的品牌销售。这次合作表明国际巨头泰科认可公司的综合实力,对泰科而言的一个小订单,可能会对公司带来可观的业绩弹性。

  外延并购脚步加快,未来预计持续推进:公司一直将并购扩张作为公司的战略重点,上市以来先后并购控股了沈阳兴华、中航海信、西安富士达和翔通光电等企业,将业务逐渐扩展到轨道交通、通讯以及消费电子等领域,与子公司协作效应逐渐显现,近些年速度明显加快,未来预计会持续推进。

  宁波韵升:战略发展迎来新起点 推荐评级

  2015-05-08 类别:公司研究 机构:长江证券(000783,股吧)研究员:葛军

  [摘要]

  报告要点:

  事件描述公司完成股权激励的授予及登记工作,我们看好韵升未来经营拐点及受益新能源汽车产业爆发,参股上海电驱动带来的业绩与估值提升,维持“推荐”。

  事件评论持股上海电驱动将显著增厚公司利润和投资价值。韵升目前持有上海电驱动26.46%的股权,电驱动2014年营收6.06亿,净利润6687万,预计今年利润将达到1.4亿,将增厚韵升业绩3700万。

  进一步看,若电驱动能够实现上市,标的的稀缺性将显著提升公司所持股权价值,按照50倍市盈率测算,则增值比例将达到18亿。另一方面,电驱动股权显性化后,我们预计市场也将重估韵升在新能源汽车行业的业务能力和投资价值。

  业绩拐点确立,安全边际较高。2014年公司实现营收14.35亿,同比下滑32.88%,净利润1.98亿,同比下滑43.44%,业绩下滑主要原因在于剥离汽车电机业务以及钕铁硼价格下滑。

  我们看好公司2015年迎来业绩拐点,主要因为:

  一、电机业务在2013年剥离完毕,今年将实现恢复性增长。

  二、公司去年底完成厂区搬迁后,产能得以释放,销量有望大幅提升。

  三、高性能钕铁硼在新能源汽车,节能环保等应用领域的景气程度提升,公司在国内具有明显的技术和市场优势。

  四、稀土价格稳中有升将提升公司产品价格和毛利水平。因此我们认为公司完全能够实现本次股权激励的行权条件。

  股权激励完成,经营动力显著提升。根据测算,2015-2017年的净利润同比增速至少需要达到40%、7.1%、6.7%才能行权。我们认为,股权激励授予完成后,公司将迎来新的快速发展。

  本次股权激励方案将中层管理人员包含在内,扩大管理层持股比例,将极大激发核心员工及高管的积极性,提升公司经营动力,增强业绩增长的确定性及人才的稳定性。

  新能源汽车产业景气度高,存在外延式扩张可能。新能源汽车产业正迎来爆发增长,公司受益参股电驱动切入该领域,成长性大幅提升。我们认为公司仍会将新能源汽车作为未来的战略发展重点,存在外延式扩张可能。

  投资建议:维持“推荐”评级。我们认为,公司2015年将迎来业绩拐点,受益新能源汽车产业爆发,上海电驱动股权价值将显著提升,同时存在外延式增长可能。预计公司2015-2017年eps分别为0.54、0.60和0.63元,维持“推荐”评级。

  北信源:企业互联网大数据分析龙头 买入评级

  2015-05-06 类别:公司研究 机构:国金证券(600109,股吧)研究员:郑宏达

  [摘要]

  投资逻辑:

  企业互联网的桌面入口:公司的产品主要是面对央企和政府的终端安全管理,目前有3000万台电脑终端安装了公司的终端安全产品。整个央企、国企、政府的电脑终端数量大概在2亿台左右。

  公司目前市场占有率第一,且是国内公司中的绝对龙头。随着IT国产化的深入,外资企业将逐渐退出市场,未来公司占据的电脑终端数量达到50%即1亿,成为企业互联网的桌面入口。

  覆盖千万级的高净值用户:公司占据上亿级的企业级终端,意味着什么呢?

  1、首先,这上亿级的企业级终端的使用者是高净值用户,即在国企政府上班,收入水平高,因而公司覆盖了几千万的高净值用户。

  2、这些高净值用户一天在这些企业终端上的使用时间平均是6-8个小时。所以,公司拥有了千万级高净值用户一天6-8个小时的行为数据,价值巨大。

  同时,这也是不少大互联网公司所觊觎的金矿。如果想分享这块市场,那么北信源(300352,股吧)拥有绕不开的卡位优势。

  从单个终端ARPU值看市值空间:公司目前占据3000万企业级终端,目前单个终端平均给公司贡献近10元收入。而一些公司耕耘相对久的客户,如国家电网,每年平均贡献3000万收入,国网有60万电脑终端,ARPU值为50元,我们可以将其视为较为理想的情况。

  那么,公司占据的3000万终端,未来每年将为公司带来15亿收入。如果随着国产化的推进,公司可以占到1亿终端,那么收入空间将达到50亿。

  公司通过外延并购建立安全生态圈:我们认为,市场并没有对北信源入股或并购的公司给予足够重视。比如,公司持有15%股份的深圳市金城保密技术有限公司,隶属于国家保密局,资质全面,保密技术产品领先。

  公司持有14.29%股权的双洲科技,是集中管控产品的龙头。公司100%收购的中软华泰,在操作系统安全加固软件方面有很大优势。

  投资建议维持“买入”评级,预测公司15-16年每股收益为0.38元和0.50元。考虑到二、三季度也是安全政策的发布期,上调目标价至100元。(至诚证券网)



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