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5月11日股票推荐:6股可闭眼买入

2015-05-11 11:34:31 来源: 中金在线/股票编辑部

  重庆水务:有望受益重庆市国企改革的水务龙头企业

  研究机构:国泰君安

  投资要点:

  投资建议:我们认为,重庆市国企改革将力争在2015年实现更多突破;在国企改革背景下,公司控股股东的环保资产存在注入预期。预计2015-2017年,公司营业收入分别为43.95、47.67、51.77亿元,净利润分别为16.69、18.99、20.77亿元,EPS 分别为0.35、0.40、0.43元。

  考虑2015年以来重庆市国企改革有望实现更多突破、控股股东拥有多项环保资产(供水、污水处理与公司业务相吻合)并存在资产注入预期,我们认为公司应当享受一定估值溢价,参考可比公司PE平均水平,基于上述对公司的分析及国企改革分析预判,我们选取PE 估值方法的结果,首次覆盖,目标价14.00元,给予“增持”评级;

  重庆市国企改革是公司最大看点。重庆市于2014年已启动国企改革,并已取得一定业绩;预计2015年,重庆市将力争实现更多国企改革突破。公司控股股东拥有多项环保资产(例如重庆水投的供排水资产以及三峰环保的垃圾焚烧发电资产),在重庆市国企改革背景下存在注入预期;

  公司本身受益于重庆供排水模式,具备外延式发展资金基础。30年特许经营权(具有排他性)、“政府特许、政府定价、企业经营”的重庆模式保公司稳增长;重庆水务具备向重庆以外给排水市场拓展的资金基础;l 风险因素。国企改革及控股股东环保资产注入低于预期等。

  隆平高科:精品种子助力公司穿越行业周期

  事件描述

  隆平高科发布2015年一季报。

  事件评论

  一季度营收同增9.78%,净利同增6.28%,每股收益0.11元(按定增后股本摊薄)。2015年一季度公司实现营业收入5.71亿元,同比增加9.78%;实现归属于上市公司股东净利润1.47亿元,同比增加6.28%;按定增后股本摊薄每股收益0.11元。公司一季报总体略好于我们预期。

  按销售季算,14/15销售季(2014Q4+2015Q1)收入同增4.78%,净利润同增12.5%(考虑到三家核心子公司并表追溯问题,此处净利润为未扣除少数股东权益的净利润)。14/15销售季销售毛利率水平39.2%,较13/14销售季增加1个百分点。

  我们认为,“精品种子”是公司在高库存下仍然保持业绩增长的关键。经过多年的积累,隆平高科基本形成稻种“四大金刚”(Y两优1号、深两优5814、C两优608、和准两优608)以及玉米种隆平206这一精品种子组合,而在中国种业高库存的环境下,公司仍能取得净利润增长,进一步验证了“精品种子”才是赢得市场,穿越周期的关键所在。

  我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于:

  1、优质的储备品种保障业绩可持续增长。公司隆两优华占今年国审通过概率较大,综合实验成绩优秀,未来很有可能取代Y系成为现象级的水稻品种;晶两优系列品质较优,后期也会成为驱动公司内生增长系列品种。

  2、公司15年外延扩张会持续推进。我们判断,继意向性收购天津德瑞特等蔬菜种子企业之后,公司后期在水稻、玉米种业领域,会持续的推进能够给公司形成战略性品种资源互补的并购,且不排除15年有开花结果的可能。

  3、15年公司海外布局速度或加快。现阶段种子资源走出去网上审批已经放开,二系水稻种子资源实质上已经有条件的允许出口,我们判断,公司2015年或将在东南亚地区布局好几个国家,且不排除在非洲地区依托中信集团优势有相应的布局动作。

  维持“推荐”评级。总体上,我们坚定看好隆平高科的未来发展,预计公司2015、2016年摊薄EPS分别为0.39元、0.47元。维持“推荐”评级。

  风险提示:

  (1)国际化推广政策低于预期;

  (2)公司内生和外延受阻。 (至诚证券网)

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