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5月12日股票推荐:周二机构一致最看好的十大金股(名单)

2015-05-11 16:05:01 来源: 金融界股票

  奥飞动漫(行情002292,咨询):参与顺荣三七(行情002555,咨询)定增,加速互动娱乐(行情300043,咨询)布局

  类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:殷睿 日期:2015-05-11

  1.事件.

  4 日晚公司公布参与顺荣三七定增方案,有全资子公司奥娱弎特以自有资金认购436.4 万股,共认购2 亿元人民币。与此同时,公司还与顺荣三七签署战略合作协议 ,开展多形式、多层次、多渠道的资本合作。

  2.我们的分析与判断.

  奥飞15 年的工作重心在于以IP 为核心,加速布局移动互联,围绕“动漫+媒体+玩具+游戏+电影”的商业模式拓展泛娱乐平台建设。此次参与顺荣三七定增项目,并与三七互娱签署战略合作协议,意在加大互动娱乐领域的拓展力度。

  (一)三七互娱坐拥4 亿用户,平台化实力强劲.

  三七互娱是国内领先的游戏开发及运营平台,14 年页游市场份额12.3%,仅次于腾讯,拥有注册用户4 亿人次,月活超1000 万。

  三七以游戏为依托,一方面加速布局手游领域,另一方面加大海外发行力度,业绩增长稳健。顺荣三七此次募集32 亿元,其中28 亿元用于收购三七互娱剩余40%股权,为实现游戏业务平台化的资本运作打开空间。

  (二)奥飞牵手三七互娱,加速泛娱乐平台布局.

  奥飞此次参与顺荣三七定增项目,目的在于拓展公司稀缺动漫IP 资源的输出渠道,借助三区互娱的游戏平台、玩家流量和分发渠道资源,一方面提升双方游戏业务合作空间,另一方面为双方泛娱乐平台布局提供深度合作,包括动漫节目、游戏节目、网络游戏、手机游戏、电影制作等。

  目前,游戏收入已经占奥飞收入比重的12%,成为业绩增长的新引擎。随着旗下爱乐游、方寸以及叶游15年新作品的面试,奥飞游戏业务增长势头强劲。

  (三)泛娱乐平台与优质IP 形成共振.

  近两年公司IP 资源不断扩张,已实现向全年龄段品牌覆盖,内容也由儿童动漫扩散至成人动漫、游戏等多维度领域。在优质IP资源的支持下,公司玩具、手游、电影、婴童业务等衍生产品实现跨越增长,IP 变现渠道全面升级。

  泛娱乐平台建设与优质IP 的共振效应将支持奥飞业绩持续快速发展的最大动力。

  3.投资建议.

  在不考虑参投项目的情况下,我们预计公司15-17 年归属母公司净利润5.22/6.35/7.70 亿元,约合EPS0.83/1.01/1.22 元,PE68/56/46 倍。建议“买入”评级。

  4.风险提示.

  政策风险、市场竞争风险、团队流失、项目进度不达预期等

  江淮汽车(行情14.81 +3.86%,咨询):轻卡业务拐点基本确立

  类别:公司研究 机构:广发证券(行情28.14 +3.42%,咨询)股份有限公司 研究员:张乐 日期:2015-05-11

  事件:公司4 月销量同比增长21.2%.

  公司发布4 月产销快报,4 月共销售车辆5.1 万辆(包括江汽集团下属的客车等产销数据),同比增长21.2%。其中销售SUV1.68 万辆。公司SUV订单充足支撑销量增长,轻卡快速爬坡有望贡献较大业绩弹性。

  S3 销量维持高位拉动公司销量增长.

  公司4 月销售SUV1.68 万辆,我们估计S3 销售约1.3 万辆,S5 销售约0.3 万辆,其中,S5 出口约2 千辆,内销约1 千辆,内销以新款S5 为主。

  我们估计,短期内公司新款S5 仍处于小批量试产阶段,后续实现量产后有望提高公司SUV 的销量和毛利率水平。

  轻卡批发销量环比基本稳定.

  我们认为,轻卡业务对公司15 年业绩的弹性更大,跟踪公司国4 轻卡销量、把握轻卡销量拐点非常重要,3-4 月是公司轻卡业务拐点确认的关键时期。

  4 月公司销售卡车2.06 万辆,我们估计其中轻卡销量约1.6 万辆,皮卡、重卡分别为0.1 万辆、0.3 万辆,公司轻卡批发销量环比基本持平。公司国4 轻卡销量表现良好,轻卡业务拐点基本确立,有望为公司提供业绩拐点的弹性。

  投资建议.

  考虑整体上市股本摊薄及集团其他资产盈利情况,预计公司15-17 年EPS 分别为0.73 元、1.50 元、2.12 元,对应15 年PE 为19.5 倍。公司15年盈利弹性较大,2 季度后公司盈利基数大幅下降,公司业绩拐点基本形成,维持“买入”评级。轻卡爬坡顺利、盈利能力恢复以及S3 销量进一步提高、乘用车新车型爬坡顺利等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。

  风险提示.

  轻卡爬坡情况不及预期;S3 销量不及预期;乘用车新车型爬坡情况不及预期。(至诚证券网)

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