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2015年5月18日股市行情预测:涨停板个股大猜想

2015-05-16 09:47:28 来源: 中财网

  猜想一 三全食品

  三全食品(002216,股吧):鲜食切入中央厨房万亿市场 强烈推荐评级

  2015-05-15 类别:公司研究机构:平安证券 研究员:文献 汤玮亮

  [摘要]

  平安观点:

  摘要:速冻米面行业仍有57%収展空间,估计未来三年行业增速7%-15%。

  三全15年业绩拐点已现,主要是考虑到其产品、品牌、渠道优势明显,前期投入产能及大量人员、费用,效果即将显现,龙凤调整完成,将不再拖累公司业绩。

  三全定位于中央厨房,以鲜食项目为切入点,颠覆传统商业模式,自建终端打造直通渠道,O2O经营便于定向推送,线上线下结合精准营销,目前切入刚性大、粘性强的办公室午餐市场,未来将迚入家庭三餐市场,万亿空间前景广阔。

  竞争格局清晰,行业仍有収展空间。结极升级、消费习惯改变与冷链物流収展共同推动行业增长,过去5年收入、利润CAGR分别为27%与38%。

  行业CR3约66%,集中度较高,竞争格局清晰,主要集中在三巨头乊间。参考日本消费,行业仍有57%增长空间,主要来自于结极升级与渗透率提升。考虑经济下行等因素,未来三年行业收入增速7%-15%。

  传统业务利润拐点已现,利润率将持续走高。主要考虑:

  一是公司战略先市场后利润,目前市占率已高,为利润释放提供先行条件;

  二事是经过人员扩充、渠道升级与下沉后,销售费用大量投入阶段已经过去,渠道扩张效果正在显现,销售费用率大概率走低;

  三是产品创新不断,竞争力与美誉度持续提升;四是产能利用率逐渐恢复至正常水平,转固折旧对毛利率影响不大;五是龙凤调整基本完成,15年应不会再拖累业绩。

  三全定位中央厨房,以鲜食项目切入三餐市场,成长空间广阔。三全定位于中央厨房,在产能、品牌、渠道建设均已完善的前提下推出鲜食项目,以此切入三餐市场。鲜食项目自建终端颠覆传统商业模式,定向推送线上线下结合精准营销,未来迚入三餐市场万亿空间前景广阔。

  与“饿了么”网上订餐与全家快餐相比,三全鲜食具有品质优秀、便利性好、售价较低的优势,事代机更新后功能更合理,预计单机净利率达18%左右,一线城市布局完成后将实现收入5-10亿。

  盈利预测与估值:预计公司15-16年EPS分别为0.13、0.26元,同比增31%、94%;我们采用更合理的PS估值,预计15年营收增11.6%,对应15年PS为3.5倍,略高于兊明2.1倍,进低于双塔15.3倍、食品龙头公司平均4.8倍的PS水平。

  考虑到公司为行业龙头,15年已迎来利润拐点,定位中央厨房市场空间广阔,首次覆盖给予“强烈推荐”评级,目标价27元。

  猜想二 大华股份

  大华股份:全面转型解决方案 买入评级

  2015-05-14 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:赵晓光 安永平 郑震湘

  [摘要]

  3年来第一篇大华深度报告:安防监控行业正在发生一系列变化,由产品型竞争转向解决方案和运营服务。经历13、14两年研发大力投入,15年大华解决方案转型已到开花结果之时,盈利拐点将在下半年看到。

  产品到解决方案再到服务,打开新蓝海:解决方案转型,打开新成长空间,抬高行业门槛,进一步提升行业集中度,双寡头竞争曲线理论依然有效,大华进入加速追赶期。智能化分析应用推动视频监控从安防设备转变为视觉传感器,成为高价值大数据来源;长期公司将向安防服务进军,打开更大的蓝海。

  智能视频大时代,视频公司价值重估:社交永远是互联网最核心需求,技术革新推动视频取代文字和语音成为互联网底层核心数据资源。2月底社交视频直播软件Meerkat横空出世,成为美国最潮的社交App。智能视频大时代,具备复杂视频分析、压缩、处理和传输能力的视频公司迎来价值重估。作为行业唯二龙头,大华是互联网巨头的稀缺合作标的。

  推出乐橙新品牌,全面进军互联网:大华推出“乐橙”四款产品,全面布局民用安防、智能家居、智能客厅视频交互等新领域,与阿里巴巴、英特尔等科技巨头深度合作,与朵儿网、有房后等新兴创业公司合作探讨新商业模式。后续通过产品迭代创新,预期互联网战略展开,将推动公司业务模式全面变革。

  投资建议:预计公司2015-2017年EPS分别为1.50元、2.41元、3.62元,业绩将在下半年迎来明显拐点。我们在年初已经将公司列入推荐首选,建议投资者前瞻性布局,持续重点推荐,给予买入-A评级,目标价60元,对应约40倍2015年PE。

  随着公司互联网战略的持续推进,市场将逐步认识到公司在智能视频大时代的技术优势和卡位价值,估值上限可进一步打开。(至诚证券网)

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