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5月22日股票推荐:周五挖掘10只黑马股

2015-05-21 16:42:45 来源: 中金在线/股票编辑部
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  罗莱家纺:参股迈迪加、成立孙公司,正式跨入智能家居行业

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司

  参股迈迪加21%、成立罗莱智能家居孙公司,正式跨入智能家居行业

  公司公告:

  (1)拟通过子公司南通罗莱商务咨询以2931万元投资迈迪加,持股21.38%、成为第一大股东。

  (2)罗莱商务咨询计划使用自有资金5000万投资设立全资孙公司罗莱智能家居,子公司持股100%。

  迈迪加成立于2011年,专注于智能睡眠健康产品、睡眠改善解决方案及健康信息化系统集成技术,产品RestOn睡眠监测器属于国内首款面向移动互联网的非穿戴式睡眠监测产品、迈迪加Sleepace已成为全球非接触式睡眠监测领域的四大知名品牌之一,获得戈壁投资千万级人民币的A轮投资。

  依托国内外渠道合作,未来销量有望实现爆发式增长,在罗莱官网销售Reston产品创下12分37秒售罄100台的记录。同时,平均每2台迈迪加产品能带来3名用户的睡眠健康大数据。

  罗莱和迈迪加业务合作包括:

  (1)用户数据共享;

  (2)推进迈迪加产品铺入罗莱渠道;

  (3)罗莱两年内以向消费者附条件赠送方式销售迈迪加产品,迈迪加以较低售价供货;

  (4)罗莱设立智能家居、大健康产业研究所所有资源均可被迈迪加无偿使用;

  (5)罗莱未来的智能硬件产品,均可与迈迪加产品实现互联互通。

  罗莱投资迈迪加意义在于:

  (1)占据“智能卧室生态系统”的关键位置:以迈迪加产品为起点,未来通过投资、战略合作等整合各类传感器和智能设备,使整个卧室环境通过人体数据监测实现自调节;在卧室拥有话语权后,再向其他家庭功能区块智能化方向进军。

  (2)与公司传统业务协同效应显著:公司将通过强势线上线下渠道资源,对智能家居产品大力推广,同时整合产业链资源,标志着公司正式跨入智能家居行业,成为智能产品的“出品人”、“制片人”、“导演”与“发行方”,广阔的市场空间随之打开。

  (3)开启智能家居企业资本运作途径:未来将通过股权投资、并购等方式整合国内外优秀智能家居企业,并通过新三板、主板及海外交易市场等渠道实现股权价值最大化。

  拟出资2亿与加华裕丰合作设立产业投资基金

  5月19日公司公告南通罗莱商务咨询拟出资2亿与加华裕丰股权投资合伙企业合作设立产业投资基金,基金目标规模2.02亿,持续期7年,将重点围绕大家纺、大家居产业链和相关生态圈进行布局,着力收购符合具备良好成长性和协同性的家纺、家居行业中的优秀企业。

  加华裕丰成立已有十几年,在消费品类投资比较知名,包括食品饮料、家纺等、成功IPO上市的已有5家;加华3个自然人股东具备投行背景,在纺织领域有较多人脉。

  看好公司布局智能家居+互联网+大健康

  我们从14年12月发布的年度策略报告,直至15年5月罗莱家纺调研报告中对公司进行了持续推荐:

  (1)家纺行业底部复苏趋势确立,罗莱弹性最大;

  (2)经历了2年多调整,公司模式理顺,从体制上进行变革、强调对员工及加盟商的激励,包括合伙人机制、加盟商股权合作等;

  (3)看好公司司转型大家居打开市场空间,布局智能家居+大健康生态圈背景下拉开并购序幕,目前公司账上现金和其他流动资产15亿,为并购奠定了资金支持。

  维持15-17年为EPS1.67、2.01、2.48元,公司在提出智能家居+大健康生态圈+互联网的“产业+资本”双轮驱动战略后,并购迅速落地提升估值,可类比板块贵人鸟、探路者、搜于特、报喜鸟、朗姿股份,重申“买入”评级,上调目标市值至250亿。

  风险提示:消费低迷风险,并购整合不当风险。

  交通银行:交通银行拟收购巴西BBM银行

  类别:公司研究 机构:中银国际证券有限责任公司

  交通银行(601328.CH/人民币6.71; 3328.HK/港币7.68, 持有)和巴西BBM银行部分售股股东签订了股份购买协议。根据协议,交通银行同意向售股股东购买BBM 银行发行的119,626,920股普通股及30,739,854股优先股,约占到BBM 银行总流通股的80%。

  根据2014年12月31日BBM 银行帐面值,估计此次交易的总作价大约为5.25亿雷亚尔(约相当于13.534亿港币),基于2014年底数据约对应1.1倍市净率。

  根据购股协议条款,持有BBM 银行约18%剩余股份(“剩余股份”)的剩余家族股东拥有向交通银行出售剩余股份的卖出期权,交通银行则拥有向剩余家族股东购买剩余股份的买入期权。此次收购仍有待中国银监会及相关方的批准。

  截至 2014年底BBM 银行总资产约为31亿雷亚尔(79.9亿港币),净收入为4,300万雷亚尔(1.1094亿港币)。2014年净资产收益率为7.67%。由于交易额很小,对交通银行财务表现的影响非常有限。我们预测2015年交通银行净利润或提升0.1%。

  对 BBM 银行的收购计划是交通银行的首次海外收购。我们认为交通银行是想通过拓展海外业务和国际市场来满足客户和政府战略的需要。我们预测该行可能还会收购其他海外银行来实现国际业务的战略性发展。

  我们坚持认为中国银行业将加快海外扩张步伐,首要原因是中国企业和个人国际业务的发展,其次是为了满足“一带一路”战略的需要。我们认为大部分海外收购对银行财务表现的短期影响十分有限,但2-3年后国际业务可能会带来新增收入。 (至诚证券网)

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