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5月27日股票行情:周三挖掘7黑马股

2015-05-26 17:29:59 来源: 中金在线/股票编辑部

  通鼎互联:移动互联团队进入核心管理层,定增加快推进,维持“买入”评级

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司

  投资要点:

  公司股东大会审议通过非公开发行预案。钱慧芳女士接替董事长,宋军先生被选举进入公司董事会。

  股东大会审议通过定增预案加速增发进程,移动互联团队进入核心管理层彰显公司转型决心。公司于4月28日公布定增预案,不到一月时间推动被收购资产评估和股东大会决议,再次体现公司强大的系统执行力,同时也增强公司加快推进增发进程的预期。

  此外,钱慧芳女士接替沈小平先生当选董事长,宋军先生被选举进入公司董事会,公司移动互联战略转型主要团队成员进入核心管理层,再次体现公司转型移动互联领域的决心。

  公司依托线下优势进军移动互联领域,核心竞争优势充分,发展前景广阔。公司传统业务为光纤光缆,未来的发展方向为向上游光棒业务和整体解决方案领域的拓展,总经理蒋小强先生在光通信领域经验丰富,技术突出,我们看好传统业务向上游和整体解决方案领域拓展带来的盈利能力提升。传统业务的稳健发展为公司转型提供稳定的业绩基础,并持续扩大公司转型优势。

  公司依托线下与运营商的合作关系以通信数据为核心进行移动互联转型,我们认为,公司战略转型前景广阔,首先,通信数据的用户渗透率高,基础庞大;其次,以通信数据为基础建立的移动互联平台未来的可拓展空间巨大。

  公司战略转型主要通过收购兼并方式完成,打开市值上升通道。公司移动互联转型将主要通过资本运作和收购的方式来完成,公司管理层近年来积极为移动互联转型做准备,控股股东大量进行股权质押和项目储备,公司近期与华泰瑞麟股权投资基金合作意在进行战略转型的投资项目开拓。

  公司未来进行移动互联拓展的领域丰富,与居民日常生活密切相关的教育、医疗以及数据安全都有可能成为未来公司开展的业务领域。

  流量掌厅与中移动合作和后向经营空间巨大,安讯和数云开发空间广阔。瑞翼信息目前正在积极与中移动开展合作,与中移动开展合作将大大提升用户基础,打开成长空间。

  随着居民DOU的提升,公司前向流量经营空间巨大,流量掌厅今年探索开展流量后向经营,开启移动数据流量管理大市场,市场空间巨大。南京安讯开展大数据精准营销和金融征信业务,杭州数云供应链数据资源丰富,未来可挖掘空间广阔。

  我们维持之前的盈利预测,传统业务2015年实现归母净利润1.64亿元。对应65.6亿元合理市值。2015年移动互联贡献的净利润约为6000万元,2016年起,移动互联净利润4.2亿元,2017年移动互联净利润18亿元。移动互联合理市值空间为540亿元。维持目标市值空间为605.6亿元判断,维持“买入”评级。

  伊利股份:厚积薄发,从乳业龙头向综合食品集团迈进

  类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司

  摘要:随着行业消费升级延续,凭借产品、渠道、管理上的深厚积累,15年安慕希、金典等高端产品快速增长,伊利乳品领先优势将再扩大。同时,深度分销体系继续完善,拓展有协同效应的新品类,公司的快消品平台属性将更明显,45岁的潘刚年富力强且已完成持股,完全可能带领伊利成为综合食品集团,市值千亿仅只是开始,这已是一个新的时代!

  乳业销量仍可翻倍,结构升级是重要动力。参考成熟市场人均乳制品消费量,2013年中国仅为日本的一半,欧美的约三分之一,结构上,中国低端乳饮料的占比偏高,长期看,市场仍应有至少一倍增长空间。13年起,液态奶、酸奶、奶粉都出现明显的升级趋势,均价增长快于销量增长。考虑到高品质产品的需求仍在提升,15年结构升级依然是行业重要增长动力。

  乳业龙头地位增强,可能再拓展有协同效应的新品类。安慕希、核桃乳15年将成为新增长点,预计收入分别为25亿元、10亿元,其他高端:金典、QQ星乳饮料、畅轻等亦增长很快,产品结构快速升级推动伊利仹额再提升。

  同时通过打造“母婴生态圈”,加强与消费者互动和终端数据挖掘,奶粉未来增长也有望加快。公司已建成一套新品推广体系,现已储备好未来36个月的新品,之后通过研収或幵购拓展有协同效应的品类,伊利很可能成为综合食品集团。

  渠道、管理领先,从乳业龙头向综合食品集团迈进。伊利的渠道深度&广度,从销售人员数量来看,已经做到了行业领先。管理上,伊利的ERPCRM开収很早,终端数据搜集分析均有专人负责,保障新品成功率,15年公司计划把电子系统内外部打通,效率将再提升。

  公司的渠道政策亦很灵活,在竞争中注重保障渠道利益,销售体系很稳固。伊利的终端执行亦已成体系,业务流程明晰,仸务层层分解到具体的人,与金钱激励挂钩。潘刚董亊长年龄、学历、工作经历都是快消品企业领袖中的强者,完全可能带领伊利成为综合食品集团。

  维持原有盈利预测,预计15、16年EPS同比分别+40%、+16%。营收分别+13%、+12%,其中,液态奶分别+15%、+14%,奶粉等乳制品分别+8%、+7%。主要考虑:

  1)深度分销体系持续完善,明星产品快速增长推动仹额提升;

  2)原奶价栺下降、高端产品占比上升推动毛利率提升;

  3)公司现金充足,未来可能通过幵购成长为中国第一的综合食品集团,估值有提升的空间;

  4)经过14年增持后,管理层与股东利益高度一致,维持“强烈推荐”。

  风险提示:食品安全事故、原料价格波动、行业竞争加剧。 (至诚证券网)

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