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今日股票行情:周五机构强烈推荐6只牛股

2015-05-29 11:06:31 来源: 中国投资咨询网

  中国电建:依靠非水电和海外扩张,实现大土木战略

  类别:公司 研究机构:首创证券有限责任公司

  基本面状况很好。财务方面:总资产规模保持稳定增长,公司成长性良好;营业收入增速平稳,盈利质量高;现金流充裕为公司参与特许经营项目奠定基础,无流动性风险。业务方面:工程承包类业务营收占比最高,水利水电投资建设仍是传统核心业务,非水利水电业务正进入品牌塑造阶段;地产开发销售类业务增速最快;在手订单充裕为后期持续盈利奠定基础。

  提前布局“一带一路”,先发优势助推后期建设。在“一带一路”区域内的34 个国家中承担工程承包业务,在建项目223个、跟踪项目948 个,业务范围覆盖电力、水利、房屋建筑、市政、交通等领域,合同总额约232.78 亿美元,后期将将重点开展丝绸之路经济带、非洲互联互通、中巴经济走廊、中孟印缅经济走廊、中泰铁路、中老铁路等双边和多边合作。

  我们认为,作为国内水利水电建设龙头企业,公司凭借其长期积累的技术优势以及国外项目的经验积累,将在一带一路中大展拳脚,预期海外业务增速将大幅提高。从业务开展模式上,预期公司将探索EPC 模式实现工程总承包。

  清洁能源建设长期利好中国电建。国务院《能源发展战略行动计划(2014-2020)》明确提出:到2020 年力争常规水电装机达到3.5 亿千瓦左右;建设9 个大型现代风电基地以及配套工程,积极发展分布式风电,稳步发展海上风电,风电装机达2 亿千瓦;到2020 年,风电装机达到2 亿千瓦,风电与煤电上网电价相当。

  我们认为,发展可再生能源,逐步削弱煤炭消费是今后5——10 年能源政策基调,特别是水利水电建设将成为未来几年建设的主攻点,这与公司主营业务非常契合;风力发电占总发电量比例仍很小,市场潜力巨大,除了发展陆上风电外,海上风电建设预期也将成为非常重要的市场空间。公司于2014 年并入了风力勘察设计业务,快速切入这一市场。

  投资建议。考虑到政府对发展清洁能源的高度重视,以及清洁能源市场的广阔前景,长期看公司股价在基本面的支撑下仍有上涨空间。预测公司2015/2016/2017 年EPS 0.508/0.55/0.599元,给予27 元6 个月目标价(对应2016 年49 倍PE),给以“增持”评级。

  主要风险提示。海外项目建设、运营和投资回收较长。工程所在国的政治波动、自然灾害、法规变动及汇率波动都可能对海外业务的正常开展产生不利影响。

  渤海股份:水务板块中,拓展环保领域的稀缺标的

  类别:公司 研究机构:国泰君安证券股份有限公司

  投资要点:

  投资建议:假设2015-2017年,公司原水、自来水业务的营业收入增速在10%左右;污水处理板块营业收入增速50%左右(基数低)。预计2015-2017年,公司营业收入分别为7.67、8.45、9.32亿元,净利润分别为0.49、0.58、0.75亿元,EPS分别为0.25、0.30、0.39元(如果非公开发行股票预案通过,预计2015-2017年EPS分别为0.53、0.70、0.90元)。

  考虑公司目前业绩水平、未来有望借助拟收购标的公司实现快速业务转型、进入环保PPP市场,我们认为公司应当享受一定估值溢价,对应目标价35元,首次覆盖,给予“增持”评级;

  拟收购嘉诚环保,拓展污水和环境治理业务。嘉诚环保覆盖咨询、设计、施工、运营等“一站式”全产业链;专业资质齐全,在行业内处于领先地位;渤海股份有望与嘉诚环保实现协同效应;

  公司市值小而弹性大,未来有望受益于PPP环保市场增长。与普通民营企业相比,地方政府更加愿意与国有企业合作展开PPP项目;公司进入PPP领域后,基于其上市公司平台优势以及控股股东资源,预计将更容易获得银行贷款授信、或金融机构的大力支持。

  结合嘉诚环保在EPC、BT、BOT等运营模式上的丰富经验,渤海股份有望借助嘉诚环保平台介入PPP蓝海领域。水务板块上市公司中,渤海股份市值相对较小,未来受益于PPP项目的弹性空间较大;

  风险因素。国家推行PPP速度及力度低于预期,出现项目进展迟缓或政府违约现象;PPP市场竞争激烈,低价竞争致使优质项目旁落。(至诚证券网

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