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6月1日股市行情:走势分析预测

2015-06-01 09:53:39 来源: 中国投资咨询网

  收评:A股巨震释放重磅信号 下周走势分析

  【5月29日独家评论】今日消息面有:1、新华社周四撰文对股市暴跌做出回应,新华社时评称,多重利空传闻致A股暴跌,但适度调整让市场走得更远。

  2、2015年以来,腾讯、阿里、民生银行等多个巨头纷纷加码人脸识别产业,而国外巨头动手更早,比尔盖茨在博鳌演讲中指出“深度学习”和“计算机视觉”将是IT界下一个大事件。Google于2014年收购了4家人工智能初创公司均涉及深度学习,其中3家涉及计算机视觉。市场人士指出,国内外巨头纷纷加码人脸识别技术,这可能直接助推产业的爆发性增长,脸识别产业即将迎来大规模商业化。

  3、从负责起草能源互联网行动计划的专家组获悉,近两个月国家能源局已经组织了4次相关的筹备座谈会。能源互联网顶层设计被命名为《互联网+智慧能源行动计划》。这个由能源局牵头、工信部等参与制定的文件,将于6月提交给国务院。

  4、新电改方案出台两个多月来,全国不少地方开始注册成立售电公司。据统计,在山东、黑龙江、深圳和江苏等地已经成立了16家售电公司。业内认为,未来将有更多的售电公司成立,来争抢售电市场这块肥肉。

       据统计,若售电侧有10%的收益,则可贡献超过千亿元的利润蛋糕;若有20%的利润,则可贡献2200亿元左右的利润。但是,第一张售电牌照将花落谁家目前尚不确定。

  周五开盘承接昨日跌势一度崩跌近200点,随后又直线飙升翻红,特别是昨日跌幅相对较少的创业板强势走高大涨3%。截止午间收盘,沪指报4626.00点,上涨5.73点,涨幅0.12%,成交5531.30亿;深成指报16091.58点,上涨178.64点,涨幅1.12%,成交5538.36亿。

  午后题材股轮番上涨,创业板最大涨幅接近5%,沪指也有超过1%的升幅。但在13:45后上攻能量后继乏力,个股涨幅开始大面积收窄,沪指随即翻绿窄幅整理。14:30左右出现第二波跳水走势,沪指跌幅继续扩大,好在很快拉起,收盘微跌。

       盘面上,白糖、二维码识别、农业服务、国产软件等板块领涨,油改、基建、港口等跌幅居前。个股方面,浙能电力、栖霞建设、惠天热电等250只股票涨停,浙江富润、青岛碱业、普丽盛等跌幅居前。

  有分析人士指出,今天最低下探至4431点,正好在30日线附近企稳回升。从分时走势上来看,短期大盘快速回落近500点,对形态构成有效破坏,预示着短期市场将以修复形态为主。今天市场大部分时间以多空分化格局为主。

      虽然绝大多数板块是上扬的状态,但两市个股表现却并不是很强,仅是上涨家数略多些,这说明各板块权重在支撑着指数。鉴于下周新股大量发行,短线或有震荡,但当年的“5.30”没有挡住牛市的步伐,今年的“5.28”也只能使疯牛变慢牛。疯牛和慢牛,都是牛!

  A股极端巨震释重磅信号 四类股不应盲目杀跌

  经过周四“530”式大暴跌后,周五A股早盘仅15分钟,股指便再次大幅度“水泻”近200点,直接把大盘打到20与30日均线,然后盘中才逐渐回升至红盘。其短时间高达4%之多的极端巨震,可谓让不少投资者心惊胆战,

  而伴随着股指的极端巨震,两市筹码也出现了大松动,盘中杀跌个股仍十分凌厉。其中,前期领涨龙头高送转股继续“滑铁卢”直接挫伤了市场人气,从而导致近期涨幅巨大、业绩暗淡类个股杀跌不断,如顺荣三七、中房地产等强势股跌停后再暴跌7%以上,大杨创世、宝利沥青巨阴包阳后还有杀跌等;此外,金自天正的高位破位,也直接拖累了市盈率高企、业绩透支类个股的暴跌。

     如广东甘化、宁波精达的暴跌破位,罗莱家纺、海伦哲三大巨阴线等,可见主力逢反弹出逃是十分坚决的。因此对涨幅过大、筹码松动、技术破位、逆势下跌与主力出逃个股,我们应逢反弹立即调仓。

  周四巨阴杀跌,确实给短期市场带来巨大的杀伤力,这也导致板块个股大幅分化的原因。我们广州万隆认为,中央汇金减持工行建行,下周IPO集中抽血多达8万亿的打新资金将被冻结,融资保证金比例上调,央行正回购等一系列利空因素冲击,部分投资者恐高获利兑现强烈,这是周四暴跌与早盘巨震的内因。

      不过暴跌后,官媒火线刊文论股市称适度调整让市场走得更远,最近监管层表态和动作意图非常明显就是控制慢牛。改革牛、资金牛逻辑并没有发生太大变化。因此市场在非理性下跌后,部分抄底资金有望进场,这直接形成了早盘的探回升。

  不过虽然管理层引导股市慢牛,但在周四巨量暴跌与早盘水泻下,前期普涨井喷式行情将不复存在,后市板块个股大分化不可避免。投资者对手中个股务必甄别开来对待,如符合下面四大类股票,我们不妨可坚定持股信心、并逢大盘回调适当抄底。

  1,凡是周四暴跌中有主力护盘的股票,我们均可多持有一会,主力护盘意味着离主力成本价不远,等大盘回升时此类股飙涨往往最快;

  2,处于上升通道,且在大盘跳水中能逆势抗跌的股票,所谓趋势的力量是强大的,此类股上涨趋势没坏就可耐心持股;

  3,由于近期股指跳水幅度惊人且出乎意外,肯定有不少个股主力被套,所谓主力被套必自救,此类股我们可大胆持有并买入;

  4,业绩符合高成长、且没有大幅拉升的股票,由于此类股主力采取的是稳打稳扎策略,往往能走出慢牛翻番走势。

  中国金融市场落入流动性陷阱?新股发行数量仍太少

  近日,中国央行向部分金融机构进行定向正回购操作,引发市场对央妈态度的猜测。

  此次正回购操作离上次降息不过20天,先放水,后收紧,央妈的态度到底几何?值得注意的是,这次正回购操作并非央妈主动出击,反而是金融机构提出要求,主动上缴流动性。

  与此同时,央行本月发布的金融市场运行情况显示,4月货币市场利率下行,同业拆借月加权平均利率为2.49%,较上月下行120个基点;质押式回购月加权平均利率为2.37%,较上月下行124个基点。

  由此,光大证券首席经济学家徐高认为,银行间市场资金充裕,却找不到合适的投资机会,金融机构与其让资金趴在央行账上,不如通过正回购获得更高收益。

  从今年3月以来,银行间市场的资金就相当充裕,将短期资金价格压到了3年多来的新低。但乏力的社会融资总量增长制约了资金向实体经济的流动。再加上近期证监会和银监会加强了对银行资金进入股市的监管,从而导致握有大量流动性的金融机构找不到合适的投资机会。

      因而只能把资金存放在人民银行的超额准备金账户上,获取可怜的0.72%的超额准备金利率。相比之下,把资金以2%以上的利率通过正回购交还给人民银行就很有吸引力。

  徐高认为,此次的定向正回购标志着我国金融市场已经进入了“流动性陷阱”状态。

  所谓流动性陷阱,是凯恩斯提出的一种理论。它是说当利率水平低到一定程度,市场参与者就对利率的变化不再敏感。换言之,当市场中的流动性相当充裕的时候,流动性的增加就不再会引起支出的扩张,从而导致宽松货币政策失去效果。

  不过,徐高称,我国目前的状况与凯恩斯所说的经典流动性陷阱状况有所差距。当前,我国实体经济仍然有较强融资需求,只是因为“融资难”的约束才增长低迷。但由于我们一些行政性的约束,实体经济资金需求的两个大户——地方政府和房地产——在获取融资方面面临不小困难。

      由于金融市场向实体经济的流动性投放途径被人为阻塞,所以金融市场出现了资金没有去处,只能主动交还给央行的状况。我们可以将其称为“中国特色的流动性陷阱”。

  徐高表示,流动性陷阱的出现意味着金融市场的流动性状况已经越过了拐点。

  一方面,流动性陷阱意味着货币政策宽松预期的减弱。要知道,货币政策的宽松度由两部分组成——已经发生的宽松政策、以及预期中的宽松举措。由于实体经济增长持续低迷,所以尽管货币政策已经相当宽松,市场之前仍预期还会有包括降准、降息在内的更多放松政策出台。

      但是,流动性陷阱的出现表明,再向金融市场注入更多流动性已经无效。自然,市场对更多宽松政策出台的预期就会明显降低。因此,尽管我们仍相信银行间市场的短期利率水平仍然会处在低位,但预期中宽松度的下降也会起到紧缩效应。

  另一方面,金融市场出现了流动性陷阱,也会促使未来宽松政策的重心转向刺激社会融资总量的增长。在向实体经济的流动性投放途径没有打通之前,金融市场的流动性陷阱状况很难消除。因此,为了发挥宽松货币政策对经济增长的托底作用,需要更多地把金融市场的资金引向实体经济。

      近期我们已经看到了财政部在加快推进地方政府债务的置换、发改委在放松地方政府融资平台的发债、银监会在考虑允许房地产开发贷款展期。这些都是疏导资金进入实体的举措,将会相应抽紧金融市场的资金面。

  昨日海通证券宏观债券分析师姜超也提到,央行定向正回购并不意味着态度转变,而是货币政策传导出了问题。实际贷款利率高居不下,股市成为继房地产、地方政府融资平台后有一个高利率市场,尤其是打新股,按照新股动辄10到20个涨停的表演,打新股变成了市场新的无风险收益率。

  但姜超认为,现在新股发行数量仍然偏少。

  我们观察到美国的成功之处在于一直依靠资本市场来融资,诸如google、apple都是靠PE、资本市场培养的,而日本的企业大都依靠银行生存,所以也很难诞生创新型企业。现在我们的创业板有100倍的pe,无数的创新企业都想上市,海外的中概股都想回归,完全可以敞开大门欢迎啊,只要钱能去优秀的企业,就肯定是正确的选择。

  所以我们想说,首先大家不要怕,央妈其实也很无辜,央妈的心思没有任何变化,宽松的趋势一旦形成,就不会轻易改变。

  下周主力机构最看好的十大金股

  赛为智能:无人机整机飞控系统新秀

  无人机市场新秀。今年2月份公司全资子公司合肥赛为智能自主研发的SF10-A01固定翼无人机于试飞成功。公司第一次以无人机整机飞控系统提供商的身份出现在公众视野。赛为智能无人机技术来源于原北方导航总工程师盛新蒲以及无人机、飞艇航电专家杨学武,上市公司与技术方以股权合作方式(各占50%)研制各类型号的无人机设备。

  公司无人机的差异化市场定位。目前无人机领域参与方主要从事整机制造、飞控系统、动力设备制造三大类业务,其中最核心的是飞控系统,较多整机制造商涉足飞控系统的研制,公司主要经营的是整机制造和飞控系统研发。

        公司目前的主要产品是固定翼无人机,首款试飞成功的机型能负载10公斤,最大可达200公斤,续航5小时,最高飞行高度可达3000米(民航限制1000米),核心的操控以及图传技术均为公司自主研发。公司固定翼机型以大载荷,续航时间长,航速快等特点快速抢占军用以及行业应用领域。

       公司正在研制的多旋翼无人机不应用电池飞行,而是借底盘持续供电,目前该机型预计升空300米,载荷5公斤,主要应用于应急救灾,固定通讯等。价格方面,公司产品单价在60-100万,与目前消费型的小型、微型无人机售价存在较大的差异。

  无人机市场空间大,军用产品技术要求高,竞争相对缓和。目前国内无人机市场约为30亿元,其中军用无人机占比约为90%。目前全球民用无人机市场份额为11%,军用占据较大空间。目前我国军费开支以10%的速度增长,商用无人机市场则呈现爆发式的增长。

      不可否认,目前在中国,军用以及政府公共服务才是无人机最广阔的应用市场。赛为智能的产品也是按照相应的技术标准进行立项研发,目前公司以及取得军工二级保密资质和军用资质,相关产品的销售也在有条不紊地推开。

  财务预测与评级:预计2015-2017年公司EPS分别为0.37元,0.68元,0.97元,对应市盈率分别为83倍,46倍,32倍。参考行业内无人机上市公司平均180倍估值,预测公司目标价66.60元,首次给予“买入”评级。

  风险提示:营销订单或不及预期。

  远方光电:参股核磁共振公司平台战略继续推进

  参股纽迈电子10%股权:远方光电公告以自有资金1600万元增资苏州纽迈电子获得10%股权,纽迈电子专业从事低场核磁共振分析设备,应用于医疗、石油能源、视频、农业、生命科学等领域,未来三年业绩承诺合计3500万元。纽迈电子业务也属于检测行业,与远方光电传统业务LED检测设备具有相关性和互补性。

  继续推进平台战略:公司未打开行业天花板,坚定决心通过资本运作方式打开新的成长空间,进军与传统业务检测和光电技术相关的领域,目前已经完成了参股铭展网络(3D打印)、红相科技(红外夜视),并支持员工创业成立长易检测(检测服务),这些公司大多处于初创阶段,创始人具有较强技术背景,与公司业务具有协同性,并做出业绩承诺,公司可分享投资收益,未来在机会成熟时,也有望进一步进行资产整合。

  坚定看好公司转型:公司作为LED检测设备世界龙头企业,技术实力和行业地位受到广泛认可,充分证明了公司竞争力,但进一步发展受限于LED检测设备细分行业天花板。因此公司已经坚定决心推进转型策略,依靠自身在光学、电学领域的技术积累和贴近检测行业的优势,向新市场进军。公司目前仍有近7亿元的现金储备,判断除了持续的参股行为,公司在打破天花板进军新领域方面也将有实际动作。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价43.00元。预计公司2015年-2017年EPS分别为0.48元、0.64元、0.84元,公司正处于转型初期,后续有望成为检测服务平台公司,目前市值仍不足100亿,继续看好公司后续发展,给予目标价43.00元,看百亿市值空间。

  风险提示:下游LED市场波动,公司转型不达预期

  洋河股份:主业加速增长新业值得期待

  公司在过去两年的基础工作进入收获期,逐渐发力中档酒,并重拾产品升级趋势。同时提前布局互联网模式,加强消费者互动,营造粉丝经济。公司是目前白酒行业中主业增长确定、互联网模式探索积极、团队执行力最强的公司,上调目标价至140元,对应16年PE25倍,重申“强烈推荐-A”投资评级。

  主业增长进入收获期,产品重拾升级趋势。白酒行业增长进入新常态,大众消费支撑的中档酒在需求弱复苏背景下,增长弹性最大,但中档酒营销模式有比较大变化,消费者趋于理性,话语权逐渐提升。公司在过去两年做了大量的终端基础工作,高度重视大众消费市场,扭转行业黄金期的团购模式带来的下降,15年公司的基础工作进入收获期,海之蓝持续爆发增长,天之蓝比重开始回升,蓝色经典比重仍在提升,产品结构重拾升级趋势。

       在消费者理性行为的背景下,行业集中度继续提升,公司全国化的品牌和精细化的渠道将使公司成为最大受益者;应对渠道变革,提前布局互联网模式。公司的互联网布局包括渠道变革、品牌宣传、流程管理等多个方面,其中重要部分是积极应对传统渠道变革。年初以来,公司已经完成前期人才队伍搭建,电商方面,网络旗舰店注册会员超过10万人,洋河1号注册会员超过60万,销售额完成年度任务的50%。

  公司拥有全国化销售网络和经销商渠道,同时具有全国化影响力的品牌知名度,O2O模式潜力巨大。公司是目前白酒行业中应对渠道变革思考深入,布局超前的企业;加强消费者理解和互动,顺应消费者话语权提升趋势。公司充分认识到消费者话语权提升的行业背景,加强消费者理解和互动工作,营造粉丝经济,提出“创客营销”,围绕粉丝互动营销思考FFC模式创新(工厂-粉丝-客户)。

  这种模式实质上是互联网思维的延伸,未来公司有可能专门成立子公司,以新的激励和机制布局此类业务;重申“强烈推荐-A”投资评级。本周参加公司股东大会,新一届董事会与投资者坦诚交流。公司在过去两年的基础工作进入收获期,逐渐发力中档酒并重拾产品升级趋势。

       同时公司提前布局互联网模式,加强消费者互动,营造粉丝经济。公司是目前白酒行业中主业增长确定、互联网模式探索积极、团队执行力最强的公司,维持15-16年EPS4.81、5.65元,上调目标价至140元,对应16年PE25倍,重申“强烈推荐-A”投资评级;风险提示:终端需求低于预期。(招商证券)

  青岛海尔:海外白电资产注入国际化发展再发展

  核心观点:

  青岛海尔拟收购海尔新加坡投资控股100%股份,收购完成后,除尚处整合阶段的Fisher&Paykel资产外,公司将完成集团的海外相关白电资产整合。

  此次收购采用现金收购方式,支付48.7亿元,,较54.15亿元的评估值折让10%,对应标的2014年3.56亿元净利润,PE为13.69倍。

  分析与判断(一)兑现5年承诺的重要步骤,统一集团白电资产平台海尔集团2011年除公告,承诺5年内解决集团与上市公司同业竞争、减少关联交易。其后,上市公司先后完成2011年收购模具等10家上游配套公司、2014年收购海尔空调电子等四家公司少数股权等工作,此次海外家电资产注入,是履行承诺的又一重要步骤。

  此次注入未注入斐雪派克相关资产,主要由于斐雪派克及其下属资产尚处于整合期,财务表现尚未达到公司预期。海尔集团拟将该部分资产交由上市公司托管,并承诺于2020年6月之前向公司注入或通过其他符合监管要求的方式处置斐雪派克相关资产。

  根据2011年初公司承诺,未来集团彩电等资产仍存在预期可能。

  (二)完善海外布局,拓展海尔全球市场此次收购资产中包含9个海外工厂,布局覆盖亚、非、欧、美四大洲。收购完成后,将进一步完善公司海外战略布局,统一海尔国际化平台,加速拓展国际市场,有助于加强公司的全球竞争力和影响力。

  海尔自有品牌出口以及海外供应链体系的本土化上拥有领先地位,海外生产海外销售占比出口比例超过50%。海外资产整合后,将进一步加强海外运营效率,协同海外资源、研发、品牌及渠道等多方面优势,加快海尔国际化进程。

  (三)网络化战略、智能化布局,未来将持续推进落地2013年公司引入KKR战略合作,整合KKR全球资源,借助其在电子商务、智能家居、物联网、物流等产业链丰富的人脉资源,发挥协同效应,加快公司实现全球运营,推进智能化,实现公司网络化战略目标。

  海尔在智能家居、互联工厂等方面,已取得行业领先,成为家电行业智能化和自动化转型的标杆。看好海尔在家电转型中的领先优势,公司未来在智能家居、互联工厂以及资产整合仍存在多种催化剂和超预期可能。

  投资建议预计公司15年、16年EPS分别为1.99元、2.39元,目前股价相对2015年估值15倍左右。2015年公司在高端领域突破值得期待。同时,公司网络化战略加速公司向平台商转型,在智能家居、智慧互联工厂、转型O2O服务平台、供应链整合等业务,亮点持续不断。

  集团黑电资产仍存在注入预期。未来每股收益及估值水平均有较大提升空间,给予“推荐”评级。

  风险提示:行业竞争激烈

  中科曙光:充分受益互联网+和国产替代战略实施

  营收快速增长,费用管控良好受益国产替代,公司营收增长强劲。2015年一季度,公司实现营业收入3.54亿元,较去年同期增长40.73%,归属于上市公司股东净利润为-3277万元,较去年同期减少1080万元,整体营收及利润情况符合预期。

      在自主可控的大背景下,以服务器为代表的基础硬件类产品将是国产替代的排头兵,公司在中低端服务器、高端服务器等领域有着较强的技术储备和产品实力,因此在市场机遇到来时,公司营收及利润将会出现较大提升。

  硬件产品出货增加明显,拖累整体毛利率水平下滑。2015年一季度,公司销售毛利率为19.64%,较去年四季度下滑0.33个百分点,毛利率水平继续呈下滑趋势。

        按2014年年报披露数据分析,毛利率水平较低的硬件产品出货量增加明显,带动整体毛利率出现下滑,而软件卡发、系统集成等业务毛利率水平较高,但由于此块业务收入增速低于硬件产品增速,因此公司整体毛利率水平出现下滑。随着公司高端服务器、高性能计算机、软件卡发等业务收入增速逐步提升,公司毛利率水平有望止跌回升。

  费用管控良好,期间费用水平较为合理。2015年一季度,公司期间费用率为30.07%,较上年同期下降14.53个百分点,具体来看,除受销售规模增加,销售费用同比上涨外,管理费用及财务费用均出现较大幅度的下降,显示出公司费用管控良好。

  受益国产替代,给予“增持”评级公司将充分受益于国产替代战略的不断推进,中低端及高端服务器产品出货量将大幅提升。且随着国家“互联网+”战略的提出,未来各地方必将推进云计算及大数据中心建设,这必将对高性能计算机、服务器及存储类产品产生需求。

      公司作为国产服务器及高性能计算机领军企业之一,必将受益于国家“互联网+”战略的实施。预计公司2015年-2017年的营业收入分别为39.9、56.2和78.2亿元,同比分别增长42.74%、40.83%和39.11%,EPS分别为0.51、0.62和0.77元/股,给予“增持”的投资评级。(渤海证券)

  骆驼股份:开展电动车租赁运营加速锂电池发展

  事项:

  骆驼股份与公司股东——湖北驼峰投资有限公司签订《投资协议书》,拟共同投资设立“骆驼集团融资租赁有限公司”,开展电动车(公交车,物流车,通勤车)租赁运营业务,总投资2亿,其中骆驼股份出资1.4亿,持股比例为70%,驼峰投资出资0.6亿,持股比例为30%。

  平安观点:襄阳市政府大力支持収展新能源车。骆驼股份所处的襄阳市为国家首批新能源汽车推广城市之一。早在2011就开通了新能源公交专线;2013年襄阳成为国家首批新能源汽车推广城市;2014年10月収布《襄阳市新能源汽车推广应用实施办法》,将新能源汽车纳入政府采购范围,公务用车、环卫绿化等领域50%更新车辆必须采购新能源汽车。

      市区新增或更新的公交车、出租车原则上首选新能源汽车;中央和地方政府均对购车、充换电设施、运营进行补贴。骆驼股份成立新能源车租赁运营公司,未来在购车、充换电、运营等环节有望获得襄阳市政府的大力支持。

  开展电动车租赁运营业务有望加快骆驼股份在锂电池业务的推进速度。骆驼股份作为汽车起停电池龙头企业也一直在推进锂电池业务的研収,但其锂电池尚未有批量供货给电动车企业。

      公司开展新能源车租赁运营业务后,有权利在采购新能源车时指定部分核心配件供应商,如锂电池、驱动电机、电控等,未来骆驼股份可以要求该租赁公司所采购的电动车搭载骆驼指定的锂电池供应商,从而实现租赁运营与设备销售的相互促进良性循环,由此迅速切入电动车上游核心配件。

         乘用车启停系统渗透率快于预期,骆驼股份启停电池销售量有望超预期。我们在2015年4月1日収布的骆驼股份深度报告《启停即将爆収、骆驼领先配套》中指出:我国乘用车达标第四阶段油耗标准压力较大,2020年乘用车百公里油耗与国际接轨,这意味着未来五年乘用车单车油耗要大幅下降,实现从2015年底的百公里6.9L到2020年底的5.0L。搭载启停系统是性价比高的节能方式,未来几年启停系统搭载率一定会由2014年的5%快速上升至60%以上。

      启停系统搭载的启停电池销售量将快速增加,骆驼股份已取得沃尔沃、奥迪、大众、福特的起停电池订单,未来几年启停电池出货将爆収式增长。目前启停电池毛利率远高于传统启动电池,启停电池出货量的快速增加将给公司业绩带来较大向上弹性。公司未来发展亮点多,趋势向好。

  1)我国乘用车启停系统渗透率快速提升是很确定的行业趋势,骆驼股份已经领先取得主流品牌配套订单,未来几年公司将充分受益这一行业趋势。

  2)公司充分运用互联网(APP、自建销售网站、天猫、京东等)构建骆驼大销售平台,实现渠道扁平化。

  3)铅回收资质问题解决后铅回收将成新的利润增长点。

  4)开展电动车租赁运营业务将加速骆驼股份在动力电池领域的推进速度。

  维持公司业绩预测为2015、2016年每股收益为1.07元、1.44元,维持“强烈推荐”评级。

  赛象科技:精细化管理业绩有望稳步增长

  年报摘要:

  公司2014年实现营业收入7.34亿元,同比增长9.12%;归母净利润5065.28万元,同比增长4.92%;基本每股收益0.26元。2015年一季度,公司实现营业收入1.5亿元,同比减少19.71%;归母净利润为983.81万元,同比减少13.38%;基本每股收益为0.02元,同比减少66.67%。

  点评:

  业绩整体表现平稳公司2014年收入同比增长9.12%;利润增长4.921%,基本符合之前的预期。尽管2014年国内外经济形势仍旧严峻,并且轮胎行业受整体经济环境以及美国双反调查影响动荡不安,但公司在2013年橡胶机械行业订单需求旺盛的形势下,2014年上半年总体趋势平稳,不过从下半年开始订单数量呈现下降趋势,并有一定的资金回笼压力。整体上公司业绩表现平稳。

  产品结构持续改善精细化管理有效控制成本公司的主要产品包括成型设备、挤出设备、裁断设备、钢丝圈缠绕设备和检测设备等。由于在生产工艺、制造难度上存在客观差异,成型机产品是相关设备中单机价格和毛利率水平最高的产品。随着下游轮胎制造行业需求的回暖,公司在产品结构的优化进程中掌握了更大的主动权,成型机在产品结构中的占比不断提升。

      同时针对以销定产、产品定制化的特征,公司通过优化零部件选型、合理分配外协加工量、加强供应链及设计生产服务各环节的有序衔接等措施,以流程化制度化的方式形成成本控制机制,促进了公司产品生产效率的稳步提高。

  投资建议尽管公司受宏观环境影响,订单数量受到影响,但公司通过精细化管理有效控制成本,有望抵御系统性风险。预计公司2015-2017年EPS分别为:0.07、0.08、0.08元/股,给予公司增持的投资评级。

  通威股份:强强合作推进“渔光一体”战略

  事件描述通威股份与林洋电子签署《战略合作框架协议》。

  事件评论合作双方将共建渔光互补光伏电站。

  《战略合作框架协议》主要内容如下:

  1、在长三角地区共同建设600MW渔光互补光伏电站;2、双方充分发挥各自资源优势将清洁能源和水产业结合,实现渔光互补发展;3、合作期限为5年,即从2015年5月26日到2020年5月26日。

  此次合作有助于公司进一步推进“渔光一体”战略。主要基于:

  1、林洋电子光伏业务资源优势明显。截至2014年,林洋电子已与江苏、山东、安徽等地签署战略合作协议书,累计储存光伏电站容量1.2GW,并有100MW光伏电站实现并网,后期与通威合作空间巨大。2、公司“渔光一体”发展前景广阔。截至2013年底,国家已审批通过的渔光一体项目1.088GW,而全国淡水池塘养殖面积3855万亩(2012年),对应“渔光一体”可用空间达到11565GW(1万亩建3GW)。

  公司未来看点如下:1、养殖回暖带动公司饲料主业增长。一方面2015年暖春气候下水产养殖势头良好,另一方面猪价反转趋势确立,全年公司饲料业务收入增长将在20%以上。

2、与BioMar合作强化公司水产饲料龙头地位。合作生产的高端海水鱼料与公司淡水鱼料形成良好互补,并有助于将增加公司整体销量及提升毛利水平,更有助于提升公司研发与技术实力,加速国际市场的开拓步伐。

3、“渔光一体”成为公司利润新的增长点。

  公司一期计划天津、如东和西部地区合计推进110MW的“渔光一体”及“牧光一体”项目,按照1MW每年贡献30——40万元利润计算,新增利润3300——4400万元;后期公司计划三年推进1GW,合计贡献利润3——4亿元。4、公司后期还会推进智慧渔业。从国际经验来看,丹麦渔业70%为设施渔业,且具有较高的性价比,而公司作为水产饲料的龙头,积累的丰富的养殖户入口,未来更利于打造智慧渔业生态平台。

  维持“推荐”评级。考虑到公司增发预案对业绩的增厚及股本的摊薄,预计公司15、16年摊薄EPS分别为0.51、0.74元。

  风险提示:

  (1)智能渔业及渔光一体项目进展不达预期;(2)养殖业低迷。(长江证券)

  永辉超市:现金流充裕的扩张型龙头超市

  公司为跨区域扩张的A股超市龙头,公司向牛奶国际增发事项已于1季度完成,目前现金流充沛,为未来的激进扩张和收购兼并提供充足的资金保证,未来公司将有机会借此实现超市行业的资源整合,成为全国性连锁扩张的超市龙头。上调目标价至18.20元,对应15年70倍市盈率,上调评级至买入。

  支撑评级的要点全渠道扩张,2015年大力推进电子商务平台建设:公司2014年1月推出永辉微店手机APP端,实现线上下单支付、门店自提,9月试运行,10月上线永辉微店同城配送,有效提升用户数和销售额;

      2015年,公司将加大线上业务的发展,在2014年微店探索积累经验基础上,推出电子商务大平台,包括PC端、移动端及业务中台,预计将在年内上线,以此实现线上线下结合,突破地域、时间的限制,同时通过设计、优化、建设电商物流配送服务能力;进一步提升顾客服务水平。

  定增完成后资金充足,预计将加快扩张步伐:2015年1季度,公司非公开增发已经完成,截至2015年3月31日,公司货币资金达80亿元,现金流十分充沛,可有效支持公司在门店扩张、物流配送中心建设、电商业务的开发、培育和持续升级投入方面的发展,此外也为公司积极寻求行业内兼并收购,进行超市业务横向整合提供了充足的资金。

       公司目前已经持有中百集团20%股权,此外公司已公告,基于战略合作受让联华超市21.17%的股份。公司未来将通过并购的方式加速公司的网点全国布局,实现超市行业的资源整合,最终成为全国性连锁扩张的超市龙头企业。

  公司向牛奶国际增发事项已于1季度完成,按增发后股本全面摊薄,给予公司2015-17年每股收益预测分别为0.26、0.31和0.37元,以2014年为基期未来三年复合增长率20.77%。将目标价由13.00元上调至18.20元,对应15年70倍市盈率,上调评级至买入。

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