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6月1日股市行情机构强力推荐 3板块22股后市空间大

2015-06-01 10:52:36 来源: 中国投资咨询网
  5月28日国网公司在北京举办了“媒体融合形势下广电网络发展路径座谈会”。国网董事长赵景春汇报了国网公司挂牌一年以来的工作情况以及下一步工作打算,其中提出
 
  1、实施宽带广电战略;
 
  2、“全国一网”的网络整合;
 
  3、建设互联互通平台等构想。
 
  传媒行业:广电系迎来发展机遇 荐7股
 
  事件:
 
  5月28日国网公司在北京举办了“媒体融合形势下广电网络发展路径座谈会”。国网董事长赵景春汇报了国网公司挂牌一年以来的工作情况以及下一步工作打算,其中提出
 
  1、实施宽带广电战略;
 
  2、“全国一网”的网络整合;
 
  3、建设互联互通平台等构想。
 
  点评:
 
  用户基础犹存,整合后爆发潜力大
 
  虽然在最近遭遇OTTTV、智能电视等的较强冲击,但我国有线电视用户数量仍维持在较高水平,根据国家广电总局的相关数据,目前我国有线电视用户基数约为2.24亿户,蕴藏潜力十分巨大。由于近年来各地方有线网基础收视业务增长乏力、增值业务开展较为缓慢,如此大的用户基数并未获得较为有效的流量变现,进而使得相关广电系上市公司的经营业绩较为平淡,市场关注度一直处于较低水平。
 
  此次针对未来全国广电网络转型的战略重要的有以下几点:
 
  1、以5年为期限基本完成全国有线电视网络的整合,实现“全国一网”将有效的改善此前各地方类广电国企各自为战、增长乏力的经营局面。
 
  “全国一网”的实施将使得目前经营发展良莠不齐的各地方类广电国企不断整个旗下优质资源,以全国广电云平台为中心建立起统一内容—平台—渠道—终端的全产业链一体化发展之路,此前广电系相对于智能电视、OTTTV等在内容及平台上的短板也将被逐步被补齐;2、着力建设互联互通平台。24个省的100G和10G光传输数据交换系统及CDN内容推送网的建设将对广电系增值业务的开展形成强有力的支撑,借助于广电系在全国范围内用户的高基数效应,以高速内容推送服务为代表的广电增值业务有望实现爆发式增长的态势。
 
  综上所述,我们认为广电网络的全国性整合发展将有效改善目前各地方广电发展的短板与不足,资本与技术的整合将使得高基数的用户基础产生更为有效的变现成果,广电系有望在三网融合的大潮中抢占先机。我们看好此次广电系全国性整合的经营战略及发展方向,建议长期重点关注各地方类广电系上市公司:百视通、歌华有线、广电网络、电广传媒、湖北广电、江苏有线、吉视传媒等。
 
  电力行业孕育新契机 关注4股
 
  用电量持续不振。中国电力企业联合会发布2015年4月月度全国电力工业生产简况。1-4月份,全国电力供需总体宽松。二产用电量持续不振,三产和居民用电量增速明显提升。全社会累计用电量17316亿千瓦时,小幅增长1%,增速同比明显回落4.2个百分点。工业用电量同比下降,轻重工业走势分化。高耗能行业用电量增长乏力,建材、钢铁用电量同比下降,有色用电量增速回升。
 
  装机容量快速增长。发电装机容量快速增长,大幅高于发电量增速。截至4月底,全国6000千瓦及以上电厂装机容量13.4亿千瓦,同比增长8.9%。其中,水电2.66亿千瓦、火电9.25亿千瓦、核电2105万千瓦、风电1.01亿千瓦。
 
  火电利用率下降明显。水电利用小时同比提高,火电和核电利用小时同比显着下降。1-4月份,全国发电设备累计平均利用小时1277小时,同比下降112小时,降幅8.1%。全国火电设备平均利用小时1462小时,同比下降158小时,降幅比2014年同期扩大145小时。
 
  水电大发推动收入增长。受益于水电来水偏丰,水电行业营业收入同比增长。2015年一季度水电实现营业收入194.76亿元,同比上升7.3%。由于经济放缓,一季度火电上市公司实现营业收入1,351.96亿元,同比降低3.16%,系宏观经济增速放缓所致。
 
  煤价大幅下降促火电毛利率持续提升。2015年一季度火电行业盈利水平持续提升,综合毛利率达26.8%,同比提升2.95个百分点。火电毛利率大幅提升主要受益于燃料成本下降。2015年一季度,水电行业综合毛利率达42.4%,同比提升7.7个百分点。
 
  财务费用率下降。2015年一季度火电行业财务费用同比下降0.6%,财务费用率7.7%,同比上升0.2个百分点。一季度水电行业财务费率16%,同比下降2个百分点。
 
  火电净利率大幅提升。受到毛利率提升以及费用率下降影响,2015年一季度火电行业实现归属净利润154.09亿元,同比上升19.6%,实现净利率11.4%,同比提升2.2个百分点。
 
  多重利好提升行业估值。近期电力行业利好因素不断发酵:
 
  (1)电力上市公司受集团资产注入频繁,外延扩张明显。
 
  (2)央企电力巨头间并购重组兴起,中电投和国核技的并购催生兼具常规发电优势和核电优势的行业巨头。
 
  (3)受益于电改,区域性电企有望扩大利润(4)受益于“一带一路”,电力设备和发电端企业海外扩张加速。
 
  投资建议。国企改革、清洁能源、区域整合、资产注入是投资主线。推荐长江电力、皖能电力、粤电力、深圳能源等公司。
 
  券商股迎来再次布局时机 推荐11股
 
  回顾2014年,上半年非银板块显着滞涨。进入下半年,高弹性的非银板块用2个季度,追回了创业板此前两年涨幅。
 
  进入2015年,似曾相识的迟到再次出现,今年以来,证券板块不仅跑输创业板指数,甚至跑输沪深300,与其高弹性特征严重背离。我们认为,利率下行周期之下牛市将会是全面行情,同时结合目前证券板块积极向好的基本面、牛市下较低的估值水平等因素,目前或是再次布局时机。
 
  基本面:市场环境全面超越14年颠峰时期,动态业绩持续向好
 
  市场环境而言,2015年市场成交金额、客户保证金、两融余额等持续增长,证券行业市场环境全面超越2014年巅峰时期12月份。
 
  业绩表现而言,上市券商2015年仅前4月就已实现2014年全年综合收益的83%,结合目前市场环境,预计高增态势仍将延续。
 
  估值:压制因素已释放,上行空间较为充裕
 
  压制因素释放:佣金率下滑预期已充分反应,牛市巨额成交金额将驱动经纪收入高增。1)牛市赚钱效应下,投资者对于佣金成本的敏感度较熊市有所降低;2)两融较高佣金率及持续上升的两融交易占比对整体加权佣金率水平发挥了积极影响,15Q1行业佣金率降幅趋缓;3)牛市成交金额几倍级增长远远超越佣金率下滑对于经纪收入影响,即使因为“一人多户”采取悲观假设佣金率下滑20%来进行保守测算,经纪业务收入在成交金额几何级增长背景下,仍将实现数倍级的增幅。
 
  估值上行空间较为充裕。我们根据今年市场环境动态调整盈利预测之后,对应大型券商15年PE仅20倍左右,距离30倍历史牛市顶部仍有较为充裕的上行空间。
 
  风格:预计“先小后大”轮动节奏仍将延续
 
  首先,牛市之下雨露均沾,大小倶荣;其次,节奏上,回顾过去两年,无论市场还是证券板块,均呈现“先小后大”轮动节奏,如2014下半年锦龙、东吴等小型互联网+券商先涨,中信、海通等低估值大型券商后涨。进入2015年之后,我们观察到,“先小后大”的轮动节奏在证券板块内部依然延续,比如次新股券商的率先发力等。
 
  投资建议:结合风险收益比,建议积极布局证券板块
 
  利率下行周期之下,牛市格局依然未变,非银作为弹性品种仍将确定向上。短期而言,A股纳入富时指数有望提振增量资金预期,5月份券商经营数据临近披露,市场环境持续繁荣背景下,动态业绩有望超预期。中期而言,催化剂包括A股纳入MSCI、持续降息降准预期等。结合风险收益比,我们建议目前阶段,积极布局证券板块。
 
  建议关注三大主线:主题、低估值、增发券商。
 
  1)互联网+、国企改革主题:锦龙股份、招商证券、光大证券、兴业证券、国金证券、东吴证券、国元证券;
 
  2)低估值大型券商:海通证券、中信证券;
 
  3)临近增发券商:华泰证券、国海证券。
 
  风险提示:券商牌照放松等
 
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