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6月2日股票行情:今日股评家最看好的股票

2015-06-02 08:47:34 来源: 中金在线/股票编辑部

股票行情
 

  骆驼股份:新能源汽车产业外延第一步

  事件:公司公告与股东驼峰投资共同设立融资租赁有限公司,共投资2 亿元(公司持股70%),在新能源公交、物流车、通勤车等领域开展租赁运营业务。

  结论:维持"增持",上调目标价至45 元(原30 元)。融资租赁是新能源汽车零部件公司完成产业链闭环,加快零部件布局的普遍道路。我们认为设立租赁公司只是新能源汽车产业外延第一步,公司将加快锂电池业务拓展,打消市场对于公司电池路线布局的担忧。

  维持2015-16 年1.02/1.37 元的盈利预测, 2015 年A 股新能源汽车及零部件公司平均估值56 倍(东源电器、信质电机、中航光电),考虑到公司新切入新能源汽车业务,给予一定折价,给予44 倍PE,上调目标价至45 元。

  启停电池放量提供短期业绩保障。测算2015 年公司EFB、AGM 启停电池加速放量至100 万只以上(2014 年不到10 万只)。油耗压力下,启停系统已下探至英朗等合资品牌A 级车标配,持续加速增长确定性高。

  催化剂:锂电池业务布局加速;启停电池进入更多前装供应链,加速放量

  风险提示:锂电池推广不及预期;铅价大幅波动。

  格力电器:低估值+高送转

  格力电器公司于2015年一季度实现收入254.04亿元,同比下降0.66%,收入增速低于预期;实现归母净利润27.75亿元,对应EPS为0.92元/股,同比增长23.09%。

  一季度营收规模小幅下滑,趋势反转仍值得期待:2015年一季度,空调行业整体增长趋于平缓,随着价格战的深入,空调单价走低,一定程度上影响了毛利率水平,公司一季度的营收规模也出现小幅下滑。但我们认为,下半年趋势反转仍值得期待。随着降准及地产放松政策落地,下半年房地产销售状况有望改善。

  美国国家海洋与大气管理局(NOAA)发布的季节性的尼诺3.4指数今年有大幅升高,厄尔尼诺现象加强可能使2015年夏天更加炎热,空调销售或有回暖机会。

  毛利率有所下滑,净利率仍有提升:公司一季度毛利率为32.22%,同比下降2.78PCT,环比下降3.88PCT;一季度公司销售费用率为15.23%,同比下降1.70PCT;管理费用率为4.74%,同比上升0.47PCT;财务费用率为-0.88%,同比上升0.72PCT;三项费用率整体水平为19.09%,同比下降0.51PCT;一季度公司净利率为 11.39%, 同比上升2.17PCT.

  存货周转大幅增加,快盈利能力提高:一季度公司存货周转天数为39.80天,相比去年同期的74.60天,同比大幅下降34.80天;一季度公司应收账款周转天数为12.02天,同比下降3.56天;从资产负债表看,一季度期末公司存货为60.90亿元,环比下降了29.18%;从经营性现金流表现看,公司经营活动现金流量净额为231.59亿元,同比增长9.66%。

  货币资金、其他流动负债大幅增长:一季度公司期末货币资金达到794.41亿元,同比增长30.33%;其他流动负债额为505.20亿元,同比增长51.50%,由此我们认为公司未来的业绩仍能保持平稳增长。其他资产负债表项目中,一季度期末应收账款38.89亿元,同比增长39.22%;应收票据298.85亿元,同比增长21.99%;应付账款256.69亿元,同比增长3.26%;应付票据72.80亿元,同比下降23.87%;预收款项86.67亿元,同比下降24.89%。

  预计公司2015年-2017年收入增速分别为8.9%、11.1%、11.84%,净利润增速分别为18.1%、15.2%、12.7%,对应EPS为5.56、6.40、7.21元;年初以来公司涨幅较小,当前股价对应2015年仅10.4倍PE,存在补涨空间,且在国企改革背景下,公司存在多元化预期。维持公司"买入-A"的投资评级。

  瑞和股份:进军光伏新能源发电领域

  牵手信义光能,进军光伏新能源发电等领域

  信义光能是全球最大的太阳能光伏玻璃制造商,专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务。 两家公司的强强联手,实现优势互补, 将大大地提升各自的竞争优势。

  初步增资项目公司,至少为公司带来 20 亿价值

  公司全资子公司瑞和恒星向信义光能(六安)有限公司增资 2.25 亿元,将持有其 50%的股权。项目公司将承担安徽金寨太阳能发电厂二期的建设,装机容量为 100 兆瓦,净利润在 3000 万元左右。公司权益占比为 50%,即1500 万元,中信光伏板块整体的加权平均市盈率为 133,按照可比行业估值该项目至少为公司带来 20 亿价值。

  公司弹性较大,估值有望不断拔高

  在装饰行业的上市公司中,公司规模最小、市值小,同时具备的弹性也较大。公司最新市盈率为 96.7,而由前可知光伏板块市盈率之高,随着光伏业务的不断推进,公司估值有望不断拔高

  投资建议

  公司此次进军光伏新能源发电领域将极大的打开市场的想象空间。公司规模小、市值小,同时弹性较大,估值上升空间很大,我们非常看好公司转型的决心和前景,预计公司 2015-2017 年 EPS 为 0.6、 0.78、 1.0 元,给与"买入"评级

  风险提示

  新业务推进受阻,投资加速下行影响。(至诚证券网)

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