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6月3日股市行情:股市猛料点评与黑马追踪

2015-06-03 08:55:34 来源: 中金在线/股票编辑部

股市行情
 

  一、重要新闻点评

  资金面宽松下利率波动加大 6月降准预期升温

  临近半年末,资金预期开始趋于谨慎,昨日资金面利率波动性加大。结合近期央行有关操作,市场人士认为,这体现央行"收短放长"的调控思路,以支持实体经济。综合来看,当前市场对于6月降息的预期减弱,但降准预期较高。

  利率波动加大

  2日,在资金面整体宽松态势下,利率波动明显加大。上午10点30分左右,同业拆借隔夜、1个月利率均下浮,而7天、14天利率则上涨约50个基点,不同期限利率随后各有波动,到了下午15点,隔夜、14天利率各自上行22个基点左右,7天、1个月分别下行17和29个基点。

  在质押式回购利率上,上午除7天利率上行29个基点外,隔夜、14天、1个月等期限品种利率均下浮,其中隔夜利率大幅下行250个基点;到了下午15点,7天、21天期限利率维持上行16和45个基点,隔夜和14天利率分别下行247和10个基点。

  市场人士表示,尽管昨日面临中国核电(601985 公告, 行情, 资讯, 财报)等11只新股的申购,在央行的"细心呵护"下,新股冻结资金对于市场并无明显冲击。

  2日央行继续暂停公开市场操作,本周也无公开市场到期。5月份短期资金成本继续下行,7天回购利率已经跌破2%,接近5年来的低位,这也带动短期品种利率继续大幅下行。

  更早一日,1日回购市场资金面维持略宽松局面,四大行和股份制银行继续融出3个月以内期限资金。隔夜品种资金加权利率维持稳定,全天在1.03%附近成交了16642亿元。

  汤森路透2日发布的中国固定收益市场展望报告表示,半年末资金预期趋谨慎。今年6月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为1.2632%、2.1601%和3.2408%,分别较5月全月实际均值变化9、10和-10个基点。

  降准预期升温

  事实上,从上周末到昨日,市场关于"央行近期向部分银行定向正回购"、"央行对特定银行进行PSL(抵押补充贷款)操作"等传闻不断。综合多家中外资机构观点来看,市场对于上述消息评论正面,认为央行调控思路在于"收短放长",以支持实体经济。

  中金公司认为,降准降息之后,银行体系超储资金极为丰富,并带动货币市场利率明显下行,但宽货币尚未传导至宽信用,货币乘数并没有改善。而这引发两个问题:第一,商业银行在风险偏好尚未提升背景下,如何提高这部分流动性资产的收益?第二,央行如何将宽货币传导到宽信用,以提升实体经济信贷?而PSL较好解决上述问题。

  而从宏观数据方面来看,稳增长政策逐步显现出效果,但经济动能仍需进一步提升,需要货币政策继续宽松。

  "从基本面来看,二季度经济持续下行的压力仍大,前期降息降准的刺激政策由于实施滞后和传导不畅导致对经济的影响效果有限。"高盛/高华中国经济学家宋宇表示,货币仍需宽松,未来央行将着手进行传导机制的建立和完善,将短端资金面的宽松传导到长端利率的下行,真正地降低实体经济的融资成本,以实现经济中长期的企稳。

  当前市场对于6月降息的预期减弱,但降准预期较高。汤森路透对机构的最新调研显示,79%的被访机构认为,央行6月会维持一年期存款基准利率在2.25%,显示在5月降息后,被访机构的降息预期已减弱。中国央行2月以来保持降准降息一月一次的节奏,推高了6月的降准预期。超过半成的机构预期6月份大型存款类机构法定存款准备金率会低于18.5%。

  宋宇则预计,下次下调存准率仍有可能在三季度发生;其次,近期内短期回购利率可能会持稳在2%左右,尤其是在待启动IPO规模庞大的情况下;此外,由于市场人士可能因此调整其政策预期,中长期利率的向下调整步伐可能会放缓。

  简评:至此前5月份的PMI数据出炉之后,市场人士就普遍预测,6月降准降息在再度升温,而近期的市场如此火爆,市场对未来降准降息的预期无疑是一大推手。虽未来降准降息对于股市的影响和左右相比此前的几次作用会越来越小,但其代表的宽幅预期对A股大牛市的持续意义是重大的。

  央行推大额存单 个人认购30万起

  利率市场化又向前迈进一步。6月2日,央行发布《大额存单暂行管理办法》。

  大额存单是指由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证,是银行存款类金融产品,属一般性存款,纳入存款保险的保障范围。

  大额存单采用标准期限的产品形式,采用电子化的发行方式。个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元,机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种,发行利率将以市场化方式确定。

  央行相关负责人表示,大额存单的推出,有利于有序扩大负债产品市场化定价范围,健全市场化利率形成机制;也有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力,培育企业、个人等零售市场参与者的市场化定价理念,为继续推进存款利率市场化进行有益探索并积累宝贵经验。

  大额存单推出后,我国利率市场化进程仅剩"最后一公里"。民生证券债券研究员李奇霖表示,大额存单作为银行主动负债管理工具,其推出意味着银行负债端自主定价能力增强,下一步是放开存款利率浮动上限,先大额后小额、先长期后短期,逐步实现利率市场化。

  不过,为防范大额存单推出后造成负债端无序竞争,《办法》要求,发行人发行大额存单,应于每年首期大额存单发行前,向央行备案年度发行计划。发行人如需调整年度发行计划,应当向中国人民银行重新备案。

  不同于银行理财产品,大额存单需缴准和纳入存贷比考核,但也可转让、质押,是有流动性的存款,与理财产品相比有流动性溢价。业内人士普遍预计,其发行利率将低于同期限理财产品。

  根据《办法》,大额存单发行利率以市场化方式确定。固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息,浮动利率存单以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为浮动利率基准计息。

  利率市场化对于银行而言将进一步加剧负债竞争,表内负债成本或进一步提升。国泰君安分析师徐寒飞表示,短期来看由于流动性宽松,大额存单推出的直接影响不大,但从中长期来看,由于负债扩张的不确定性在上升,商业银行对未来中长期流动性成本抬升的预期会更加强烈,负债利率面临上升的风险。

  简评:5.28的暴跌之后,证监会是只字不提,反而是央行不断出台相关的政策。如PSL利率下调至3.1%,虽只针对于特定机构,意图是很明显的。央行此次没有全面降息,但试图引导利率下降。而央行推大额存单面向个人,无疑又是进一步推动利率的市场化,这利于经济的企稳,同时对有利于股市慢牛的持续。

  新闻联播高度关注量子通信

  在去年的6月5日,新闻联播《【天下英才 圆梦中国】潘建伟:量子通信的领跑者》报道中关注量子通信,2015年6月2日,新闻联播再度关注量子通信《【领航科技创新中国】潘建伟:量子信息抢占高地》。

  据了解,明年世界首条千公里量子通信保密干线将在北京和上海之间建成,沿途城市都可以用量子保密方式安全传政府公务信息和银行数据等。明年我国还将发射首颗"量子科学实验卫星",使量子通信网络最终能够覆盖全球。

  简评:A股一来都来超善于对概念、题材及事件的炒作,而新闻联播作为国家播报重要信息的渠道,反映了国家的未来方向,而在国家安全信息战略不断升级的背景下,发展量子通信必然是未来的趋势,而新闻联播再度关注,或引发市场资金炒作。 (至诚证券网)

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