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股票推荐:券商强烈看好 8股腾飞在即

2015-06-04 11:18:15 来源: 证券时报网

  同花顺:互联网+金融的白马股

  事项:草根调研更新同花顺的业务进展。

  平安观点:

  股票市场持续繁荣,公司基金销售业务超预期:一季度我们草根调研同花顺,日均基金销售额为2亿元,股基占一半。由于股票市场持续繁荣,4月新基金募集规模环比增长50%,5月份新基金募集规模稳定,以及公司加大基金销售投入,预计5月份同花顺日均基金销售规模将达到3亿元,股基占70%,全年基金销售收入有望冲击6亿元。

  券商合作开户持续放量:合作券商开户数从4月的15家增长到5月的23家,我们判断受益于市场火爆和合作券商数量增加,公司的券商合作开户业务也有望冲击5亿元收入。

  新业务积极拓展,有望贡献令人惊喜的新增量:公司在诸多新业务均有储备,比如类似HOMS的私募微资管平台目前已经服务近500名用户,预计今年有望贡献5000万收入,大数据产品、投顾业务、新三板、高校客户、人脸识别等新业务、新产品均有望实现超预期收入。

  极具性价比的互联网+金融股,按手买入:受益于基金业务、合作开户业务、微资管超预期,以及我们对公司投顾业务、大数据业务、人脸识别等储备项目拥有的颠覆性的乐观预期,上调公司的收入规模至19.68亿元,净利润至8.14亿元,2015年EPS为1.51元,对应72倍PE,维持“强烈推荐”的评级,给予200元目标价。

  风险提示:股票市场景气度下降、新业务拓展不及预期。

  大洋电机:收购上海电驱动股价具翻倍空间

  大手笔收购上海电驱动。公司公告收购上海电驱动100%股权,作价35亿元,按电驱动2014年6570.22万元净利润,估值53X。其中现金支付7.99亿元,发行股份支付27.01亿元(发行价6.34元)。配套融资29亿元(发行价7.17元).

  电驱动:国内电动车驱动电机系统领军者。上海电驱动在电动车驱动电机系统深耕近十载,手握专利15项,2014年净利润6570万元,预计2015年持续高增长。公司2014年在商用、乘用车驱动电机系统的市场占有率高达26.90%和21.32%,销量分别达5431、11317套,为业内当之无愧的龙头。

  电驱动:网聚一众主流客户。上海电驱动客户网聚一众主流车企:宇通客车、北汽福田、中通客车、恒通客车、金龙客车、安凯客车、上海申沃、上海万象、上海申龙、上汽集团、一汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车、华晨汽车、吉利汽车等。2014年第一大客户为申沃客车,收入占比25%,北汽福田、上海万象、奇瑞收入占比达10%。

  电驱动:技术为核心竞争力。上海电驱动产品稳定、可靠性近世界先进水平,拥有新能源汽车驱动电机系统专利15项,是产业内为数不多具有自主研发设计能力的企业。产品具备驱动电机功率密度高、高效率区宽;电机控制器集成度高,系统可控制性强等特点,掌握高密度绕线、整体充磁等关键技术。

  大洋:动力总成为近年发展重点。电动车动力总成为大洋电机近年着力发展的业务,公司在技术、市场方面进展显著:(1)技术方面:完成控制器控制系统技术升级;实现6.5m、7.5m、8.5m、10.5m纯电动巴士驱动系统平台化;开发直驱、带变速箱。(2)市场方面:与北汽福田、北汽新能源、上汽、金龙、宇通、恒通、青年、长安、一汽等整车企业建立战略合作关系。2014年,公司新能源车辆动力总成系统实现爆发性增长,收入同比增184.35%。

  大洋+电驱动,登顶产业霸主。此番收购,使得大洋电机在市场、技术能力全方面提升。强强联合,登顶产业霸主地位。双方在技术研发、供应链、客户资源等方面将产生显著协同效应。

  其他业务预判。(1)传统业务:公司在空调电机的市占率大概20%左右,未来将加快家电电机海外布局,预计家电电机保证稳定增长,保持稳定的现金流。(2)汽车旋转电机:公司做汽车旋转电机有两个企业:杰诺瑞、佩特莱。佩特莱发电机占国内大卡车发电机市场70%的份额,占国内公交车发电机90%的市场份额。

  北京佩特来与芜湖杰诺瑞加强技术交流,已初步取得成绩。(4)美国佩特来:佩特来集团始创于1911年,是世界三大车用重型电气供应商之一,业务网络覆盖北美、欧洲、中国总计4500个城市,市场份额位居中国第一、北美第二、欧洲第三,预计2016年开始盈利。

  盈利预测与投资建议。暂不考虑上海电驱动业绩贡献,预计公司2015-2017年净利润分别同比增长66.96%、30.88%、31.51%,按最新股本172282.27万股,每股收益分别达到0.29元、0.38元、0.50元。停牌前对应2015年估值仅33X。结合整体市场估值、新能源汽车板块估值水平,给予2015年60-70X,合理价格区间17.40-20.30元。股价具翻倍以上空间。维持“买入”投资评级。

  不确定因素。收购进度不达预期,市场竞争风险。(至诚证券网)

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