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6月5日股票行情:周五机构一致最看好的十大金股

2015-06-04 15:06:09 来源: 证券之星

股票行情
 

  美的集团:产品结构改善提升盈利能力,短期业绩无忧

  类别:公司研究 机构:申万宏源(咨询 买卖)集团股份有限公司 研究员:周海晨,刘迟到 日期:2015-06-04

  投资要点:

  优化产品结构,提升盈利能力与市场份额。2014年空调、冰箱和洗衣机市场占有率分别为24.7%、8.2%和18.4%,同比分别提高3.1、0.9和1.6个百分点。公司通过调整产品结构,差异化竞争,逐步缩小与相应白电产品行业第一之间差距,例如2014年推出的儿童空调,1匹儿童空调单价约4000-5000元/台,比普通1匹空调单价高出1000元以上,其他冰箱、洗衣机你等家电品类均不断推出创新产品。

  2011年下半年以来,公司开始战略转型,确立“产品领先、效率驱动、全球领先”的思想,更加重视盈利。根据我们对上游零部件供应商的调研,近几年美的大幅削减供应商,更加重视产品品质,上游供应商可以维持相对合理的盈利水平。

  在原材料价格下降以及2014年第四季度空调价格战的背景下,公司空调产品毛利率达到26.95%,创历史新高,未来公司空调毛利率上升或将趋缓,其他家电尤其小家电盈利能力仍有进一步上升的空间,预计毛利率30%以上的产品占比,到2015年底提高到50%以上。

  定增小米科技获批,拥抱家电智能化。5月20日,证监会发审委审核通过非公开发行申请,向小米科技定增5500万股,募集资金12.66万股。小米科技将派一名合伙人进入公司董事会,为公司完善移动互联、智能家居、电子商务以及相关生态链的布局和创新提供建议和支持。

  2014年公司推出M-SMART 智慧家居战略,公司作为品类最齐全的家电生产企业,未来智能家居的发展战略首先是做到单品家电智能化极致,然后实现各品类的互联互通,为消费者提供优质差异化的体验,预计公司智能家电销量将从目前不足15%的占比提高到年底的30%以上。

  短期业绩保持稳定增长。目前我国空调行业格局稳定,价格战对行业龙头影响较小,二、三线品牌受到的影响更大,公司超长期渠道库存占比较小,4月份终端安装卡同比增长50%以上,近几个月终端出货量快于企业端出货速度,库存快速消化。预计2015年收入增速约15%左右,净利润增速将达到20%—30%之间。

  股份回购或外延式收购或成为股价催化剂。2014年公司公告,将分别不晚于2015年6月30日和2016年6月30日推出两期股份回购方案,回购股份资金总额上限为2013年、2014年当年净利润的30%,即15.95亿元、31.51亿元。

  公司成立创投基金为未来增长储备项目,可能投资的方向包括机器人(咨询 买卖)、互联网和医疗等方面(截止2014年底,公司机器人方面总投入800台,2015年将新投入600台-800台,机器人投资回收期2-3年)。

  盈利预测与评级。我们预计公司2015年—2017年的每股收益分别为3.11元、3.54元和4.03元,对应的动态市盈率为12.4倍、10.9倍和9.5倍,维持“买入”投资评级。

  德尔家居:拟推出员工持股计划,继续强烈推荐

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜浩 日期:2015-06-04

  事件:德尔家居拟研究推出员工持股计划,以实现公司的持续、健康发展。

  公司本次员工持股计划所持有的股票总数累积不超过公司股本总额的10%,每单个员工所获股份权益对应的股票总数累积不超过公司股本总额的1%。截至公告披露日,本次员工持股计划尚未确定。公司正在对员工持股计划的可行性进行讨论和论证,并将进行员工征求和相关后续确认工作。

  点评:德尔家居再经过上半年股价累计上涨440%之后,准备推出员工持股计划,我们认为此举表明公司的管理团队对企业后续的发展具备极强的自信心,毫无疑问,这足以构成买入的理由。

  公司后续发展空间有多大?撇开石墨烯产业以及集团矿业资产注入预期等因素,单看公司四季度将全面推出的全屋整体智能定制家居业务,中国每年进行装修的家庭至少有100 万个。

  我们只是假定2 万个家庭使用公司的全屋整体智能定制家居业务,假定单个家庭的装修ARPU值为10万(装修开支),将产生20 亿收入,假定15%的销售净利率,对应3 亿利润,而公司2014 年净利润仅1.3 亿,即在只要获取2%的用户假设下,公司的净利润就有望增加230%。

  如果再将此项业务应用在工装领域的空间考虑进来,如果再将地板业务每年30%的增长考虑进来,如果再将公司石墨烯业务以及集团价值至少150 亿市值的石墨矿资产考虑进来,德尔的成长空间何其之大?!

  我们认为这应该就是员工敢于在目前价位考虑掏出真金白银购买股票的信心来源。我们将德尔家居第一目标市值上调至300 亿,对应目标价46.2 元。

  风险提示:中小盘股票系统性风险。(至诚证券网)

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