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下周一股票行情:重点布局十大板块优质股

2015-06-05 17:10:46 来源: 中国投资咨询网

  银行业经营模式创新系列报告之四:金融+互联网+浪潮下且看大象如何借风起舞

  类别:行业 研究机构:平安证券有限责任公司

  每一次信息技术革命,都会推动银行变革创新。

  信息技术一直是推动银行业变革的重要力量。银行从来不缺乏技术创新,无论从国外还是国内银行业的収展历程来看,每一次技术革命都为银行注入了新的活力,推迚银行在运营、管理、营销、风险控制等诸多方面实现提升。

      在移动云联的时代背景下,以腾讯、阿里为代表的云联网企业刮起的云联网金融风暴使银行在客户端的竞争变得异常激烈,这也加速了银行在产品、渠道和服务上的创新力度,包括指纹识别、人脸识别、进程视讯、近场通讯等新技术都加速融入到银行的科技创新中。

  金融+云联网:大象如何借风起舞。

  大行在应对云联网金融机遇和挑战的过程中,经历了从被动局部应对到平台整合的过程。应对云联网金融的过程中,大行拥有至少三大优势:

1)客户基础,觃模巨大的存量客户资源可以快速实现客户往线上迁徙;

2)线下线上相结合,大行线下网点分布广泛幵且积攒了当地资源,可以更好収挥线上线下云动优势;

3)大数据沉淀,多年经营使得大行积累了客户长达数年的银行流水、交易关系等金融数据。电商平台,定位于打造商品交易+金融投资+融资服务多功能平台。

  直销银行,作为银行渠道线上化迁徙的主要方向,做到产品差异化是关键。线上贷款+大数据征信小试牛刀,大行的数据沉淀的优势将显现。作为生活服务环节中很重要的一环,大行将打造一个集中+开放式的网上缴费平台。大行开始将云联网金融迚行平台式整合,实现生活、支付、投资、融资等多场景的线上闭环。

  投资建议:金融云联网化,相对看好工行。

  每一次信息技术革命的过程中新的产品和技术的収明和推广推动了银行的变革和创新,这一轮移动云联带来的云联网金融浪潮中银行自然不会缺席。大行对于云联网金融的定位是存量业务和渠道的线上化,增加存量客户的粘性和增加值,电商/直销银行/大数据应用等很多云联网金融布局均处于小试牛刀阶段。

      在四大行的云联网金融布局中,我们相对看好工商银行,主要原因包括:1)大行中収展云联网金融基础最好:不论是客户基础、线下网点渠道还是大数据沉淀,工商银行均领先其他三家银行。2)大行中収展云联网金融布局最完备:工商银行“EICBC”整合了分散的云联网金融产品,在电商(融E 购)/直销银行(融E行)/大数据应用线上贷款审批(逸贷)/线上缴费(工银E缴费)/线上支付(工银E支付),已经形成了生活、支付、投资、融资等多场景的线上闭环。

  风险提示:云联网金融监管超预期。

  券商5月经营数据点评:5月业绩延续高增长,转型趋势下看好互联网+券商

  类别:行业 研究机构:国海证券股份有限公司

  事件:

  20家上市券商披露5月份经营数据,营收和净利润环比微降,同比保持高增长。

  点评:

  上市券商5月份净利润环比微降,同比大增:5月两市行情维持活跃态势,券商5月数据延续此前的靓丽表现。同比来看,17家可比券商5月净利润同比大增593%,前5个月累计净利润同比增长326%,环比数据来看,20家券商5月净利润环比下降5.2%。

       前5月累计净利润增速前三名分别是光大、西部、太平洋,净利润增速分别为1176%、925%和628%。由于区域型中小券商的佣金率较高且经纪业务占比较大,所以它们在市场活跃时展现出更高的业绩弹性。

  市场持续活跃,券商各项业务增长。经纪业务:5月两市日均成交额达到1.55万亿,同比增长1034%,环比增长8.8%;两融利息收入:截止5月末,两融余额达到2.08万亿,较去年同期增长430%,较月初增长12%,两融余额稳健增长。

      自营业务:5月上证指数上涨3.83%,中证全债指数上涨0.42%,涨幅较上月均有收窄。我们认为,在“宽松+改革”环境下,市场继续保持活跃成交的概率较大,券商行业全年净利润增速将超过100%,对应市盈率不到25倍,估值优势凸显。

  降温措施接连落地,利空压制逐渐消减。从近3个月各板块的阶段涨幅数据看,券商板块排名垫底,整体跑输大盘,我们认为主要原因是股市的过快上涨引发了管理层的降温措施,而降杠杆预期对板块压制明显。

     而随着管理层多次“禁伞”政策、加速IPO发行以及券商控制两融杠杆等措施的出台,我们认为板块利空因素逐渐消减。后续资本市场改革政策所带来的利好催化将逐渐显现,包括注册制、深港通、养老金入市和海外资金入市等,我们维持此前观点,券商板块进入再配置时点。

  操作建议:随着券商线上业务的推进和“一人多户”放开,佣金率逐级下降,行业转型进入加速期,定位清晰、率先转型的龙头券商将最终胜出。个股方面,我们继续推荐互联网券商标的:国金证券(600109)、华泰证券(601688)和锦龙股份(000712)。同时,建议关注具有估值优势的中信证券(600030).

  风险提示:市场出现超预期下跌;券商佣金战使得行业利润大幅下滑;允许银行经营证券经纪业务。

  建筑与工程行业:生态文明建设有望纳入十三五规划

  类别:行业 研究机构:信达证券股份有限公司

  事件:国新办3日举行生态文明建设相关吹风会,发改委官员表示,要把生态文明建设和其他四个建设相融合,正在制定的国家“十三五”规划将有专门一篇来布局生态文明建设。点评:

  生态文明建设后续政策有望陆续出台。党中央历来重视生态文明建设,党的十八大和十八届三中、四中全会即将生态文明建设作出了顶层设计和总体部署,国新办3日举行生态文明建设相关吹风会上表示要把生态文明建设和其他四个建设相融合,正在制定的国家“十三五”规划将有专门一篇来布局生态文明建设,将更加突出未来五年生态文明建设的战略性、系统性和可操作性。我们认为,后续具体政策有望进一步出台,相关产业将进入高速发展期。

  大力发展绿色建筑是新时期建设生态文明的重要举措。自2013年初,国家即发布《绿色建筑行动方案》标志着绿色建筑行动已经上升为国家战略,我们认为,大力发展绿色建筑是新时期建设生态文明的重要举措,发展绿色建材及绿色建筑对生态文明建设有着现实需求,是解决日趋强化的资源环境约束,加快构建资源节约、环境友好的生产方式的重要手段。

       此次生态文明建设发展对绿色建筑的要求更加明确,未来在“节能、减排、安全、便利和可循环”特性的绿色建材将更有用武之地。A股相关上市公司有望从中受益,我们维持对北新建材(成长稳健,估值优势凸出)、太空板业(绿色建筑产业化的先行者,市场空间广阔)的“买入”评级以及对嘉寓股份(政策红利持续,大客户战略深入推进)的“增持”评级。

  生态修复守护“绿水青山”近年来,随着国内资源过度消耗、环境污染、生态破坏等问题日益突出,生态环境问题成为普遍关注的问题。目前,我国是土地荒漠化、沙尘暴、水资源短缺等生态危机频发,已严重威胁社会经济发展。

     生态修复主要包括土壤修复、荒漠化修复、矿山复垦及园林绿化等。近年来,国家在生态修复、环境治理领域投资加速明显,考虑当前政府和全社会在对抗生态恶化上的坚决态度以及持续的资金投入,行业景气度将快速攀升。东方园林(进军生态领域,新一轮增长可期)、铁汉生态(向生态修复综合服务商转型)以及蒙草抗旱(自然生态及城市景观建设的领先者).

  维持行业“看好”评级。我们认为,国家在今后一个时期内势必会加大投资力度,行业景气度将快速攀升。重点关注绿色建筑及生态修复两条投资主线。

  风险因素:行业投资增速低于预期。

  有色金属行业5月报:终端需求仍低迷,“产品升级+业务转型”是投资主线

  类别:行业 研究机构:山西证券股份有限公司

  投资要点

  5月,大盘指数小幅回调后上行,28日创近五年新高后大幅下跌6.50%,申万有色金属行业一级指数涨9.27%,在申万28个一级行业中排名第21位,同期上证综指、沪深300指数分别上涨3.82%、1.91%,行业指数分别跑赢上证综指、沪深300指数5.44、7.36个百分点;有色金属三级板块中金属新材料、锂、非金属新材料、磁性材料表现较好,涨幅超15%,基本金属表现一般,铜、铝、铅锌分别上涨10.29%、6.01%、6.31%,稀土表现较差,仅上涨3.12%。

  终端消费仍低迷,唯电力电缆需求保持较快增长。22015年1-4月房地产开发投资累计完成额增速放缓,连续两月增速低于10%,4月房地产开发投资完成额增速仅0.52%,同比下降14.94个百分点。销售方面,2014年以来,商品房累计销售面积增速持续下降,1-4月商品房销售面积同比下降4.78%,上年同期同比下降6.89%,4月商品房销售面积2014年以来首次回升,同比增长7.00%。

     2015年1-4月,我国汽车累计产量828.08万辆,同比增长4.12%,增速同比下降4.88个百分点。4月汽车产量207.97万辆,同比增长0.59%,增速同比下降8.26个百分点。受房地产市场影响,家电产量增幅明显趋缓。

       2015年4月,彩电、空调、冷柜、家用电冰箱产量增幅分别为3.49%、6.68%、3.46%、-0.11%,增幅比上年分别增加-11.91、0.81、1.00、1.30个百分点。4月,我国发电设备产量992万千瓦,同比下降8.11%,电力电缆产量同比增长24.23%,增速同比增加17.34个百分点;变压器产量同比增长2.10%,增幅同比降低7.54个百分点。

  受终端需求低迷影响,有色金属价格缺乏上行动力。耶伦23日发言称“如未来经济走势与预期一致,今年某个时候加息是合适的”进一步引发市场年内加息预期,金属价格应声下跌。6月初,诸多经济指标显示美国经济依然不容乐观,一季度GDP折年率萎缩0.7%,较此前的处置增长0.2%大幅下修,4月新增订单下降6.3%,引发市场对美联储加息延至9月后的猜想,金属价格低位徘徊。

  投资建议

  GDP增速下行,PMI指数连续7个月仅在荣枯线上下小幅波动,近几月产成品库存指数和原材料库存指数同时下降,显示企业不断去库存回笼资金,下游需求仍未复苏。我们认为有色金属板块上行环境已初步具备,静待需求面好转,重点推荐供给端刚性收缩、库存下降较快铅锌板块,可持续关注中金岭南(000060)。

      在传统终端需求下滑的情况下,高精度、高性能、节能、环保、高效成为未来行业的发展方向,也符合我国经济调结构、促改革的大方针,只有通过产品升级和业务转型才能提高产品附加值和市场占有率,从而增加企业利润。很多加工业已充分认识到这点并积极寻求转型,可关注博威合金(601137)、精诚铜业(002171).

  煤炭行业跟踪分析报告:政府再出招,底部预期继续加强

  类别:行业 研究机构:广发证券股份有限公司

  行业景气低点,政府再出招细化限产政策。

  6月3日,发改委、能源局、安监局就落实违法违规煤矿煤炭相关治理措施发布通知,主要内容:

(1)要求各产煤省核查并公告各煤矿建设生产情况;

(2)下游用户防范采购风险(违法违规煤矿将停工停产或关闭);

(3)审慎办理违法违规煤矿煤炭运输(运输受限);

(4)建立电煤合同执行与发电量奖惩挂钩制度(15年使用违法违规煤炭数量对应的发电量1.2倍扣减,16年1.5倍扣减);

(5)推进煤电双方签订中长期合同(发电量予以倾斜);

(6)加强监督检查(产运需企业纳入诚信体系).

  超产规模:14年超产幅度约20%,限产执行将大力缓解供需矛盾。

  14年煤炭产量39.9亿吨,而此前能源局公布的全国产能统计显示,我国“两证”齐全的煤矿共计6816处,产能合计31.3亿吨。

      此外处于联合试运或验收阶段的煤矿约4.2亿吨,产能共计约35.5亿吨。也就是说,2014年26个省级行政单位的原煤产量总计共超产8.7亿吨,超产幅度达到27.5%,而即使考虑拟投产煤矿,超产幅度也达到12.4%(13年的超产幅度为29%).

  分省份来看,超产的省份有12个。其中,内蒙、陕西、山西和新疆超产分别达到3.4亿吨、2.3亿吨、2.2亿吨和0.8亿吨,而湖南、吉林和贵州超产幅度也达到2000万吨以上。

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