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炒股须知:怎么看A股牛市

2015-06-11 09:48:13 来源: 证券时报

  A股牛市还未结束

  我希望以后大家不要再讲“国家牛市”了,这不是国家刻意制造的牛市,因为我们有很多考虑,有激活资本市场,激活市场主体,有激活直接融资到间接融资的考虑,但把这样的词扣上一个帽子,可能会引起不必要的,心理上的波动。

  不可否认,我们是面临着前所未有的牛市,这轮行情会持续到什么时候?有人用市值比GDP的指标,有人用主管PE衡量,还有用微观的例子,比如交易所门口卖上证报、中证报老大娘的行为去预测,我觉得没有必要预测,大家要做的是在这样的市场中顺势而为。

  5000点是“相见时难别亦难”。什么叫“相见时难”呢?冲上5000点是不容易的。“别亦难”是什么意思呢?3000点、4000点很快冲了过去,恐怕这也很犯难,可以看到监管机构对两融态度发生了微妙的变化,各种各样真的、假的利空信息也相继出来,货币政策环境也不像我在去年年底,今年年初看到的那么宽松,态度那么坚定。宏观经济层面,也面临着企稳,甚至很多人在讲回升。

  总之,在这个敏感的点位大家有非常非常多的质疑,也有非常非常多的小心。这也从侧面证明这轮市场没结束,市场还没有涨到令人发指的时候。这个时候怎么办?要么你做一个安静的“美男子”,要么你就勇敢做个“追风少年”。我想,冲破6000点只是时间问题。

  发股票能保增长吗

  发股票能保增长吗?这是我们要问的问题。股市当中融到的资金是否进入到企业了呢?股票的繁荣是否降低了融资成本?

  一个说法是说我们用股市融资,有效降低企业的资金成本,因为很多企业拿不到银行贷款,或者说贷款利率非常高,因此就上了股市。但是我们都知道,最基本的公司财务的原理是什么?是股本资金的成本显著高于债务资金成本。现在怎么搞成股市可以降低企业的融资成本呢?

  股市上圈钱的成本要远远高于从银行融资的成本。之所以很多企业感觉股市上资金成本低,是因为我们的股民不懂投资,就冲进了股票市场。在美国,股票市场上的融资成本,要比债务资金的融资成本高7-8个百分点

      也就是说你在银行可以拿5%-6%成本的贷款,你在股市上融资,股民要求12%-13%,否则股民不干,简单来说,因为股民承担了比债权购买者更高的风险。这是最基本的常识,而现在我们就是违反了这样的基本常识。

  有人说,许教授你学的是西方经济学,我们中国经济学和西方经济学不一样。如果说我们把它作为科学的话,难道科学还分东西方吗?你这样做的结果,是把资金成本的概念完全颠倒了,你以为从股民那里圈钱可以是零成本,不用给股民回报,那么这个股市将来的成本是谁来承担的?当然是股民。

     表现形式是什么?表现形式是当股价跌下来的时候,股民损失惨重。企业已经圈到了钱,但是股民将是损失惨重。这样一个格局,参与泡沫的人、制造泡沫的人可以不考虑,但是作为一个严肃的经济学家不得不考虑,我们将来怎么收场?

  财富不是这样创造的。人类历史上200年间,财富创造不是靠股票市场的泡沫创造的。中央银行发钞票,一分钱财富都创造不出来,在股市上印股票,也一分钱财富都创造不出来。那么财富到底怎么创造出来的?我们个人、企业、政府要问一下自己,这是经济学的最基本的问题。(至诚理财网

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