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5000点之上券商策略再抉择

2015-06-11 13:33:21 来源: 上海证券报
大盘分析

  大盘站上5000点之后,市场风格可谓一步三变。创业板指周一一度大跌6%,而后出现企稳迹象,昨日吹响反弹号角。而沪指则先扬后抑,过去两个交易日中缩量盘整。市场会否迎来新一轮风格转换?创业板后期能否继续强者恒强?对于影响市场的几大核心问题,券商观点莫衷一是。

  对于市场是否已进入风格转换阶段,国泰君安认为,这一时点还未到来,目前仍将是成长风格引领市场,而蓝筹类公司的机会仍将以转型、主题投资等为主,短期内不会看到价值股大幅度跑赢市场。本轮牛市的核心逻辑在于宽松周期下的经济微观层面转型,目前这一逻辑仍未改变。

  同样看好成长股的海通证券也表示,时势造英雄,牛市中大牛股均来自当时主导产业,如1996年至2001年的家电、2005年至2007年的地产。本轮牛市中,符合转型方向的新兴成长是主战场,创业板则聚集了大量相关公司。中信证券也认为,创业板相关公司因受经济波动影响较小、对宏观政策依赖度较低而受到市场青睐,未来其有望继续保持强势。

  国泰君安则指出,风格转向蓝筹需要看到明显的催化剂,这种催化剂最有可能来自于两方面:一是经济企稳预期;二是放松政策明显超出预期。目前两者尚未出现。国泰君安预计催化剂出现的最快时点可能在三季度中后期。

  与此同时,也有不少机构从流动性偏好和估值风险的角度出发,看好资金向蓝筹股回流。

  齐鲁证券认为,在目前资金进场速度有所放缓的背景下,机构的偏好与被动配置导致创业板指数表现强势。与此同时,到了牛市下半场,随着越来越多投资者对投资标的流动性的要求提高,流动性更好的蓝筹板块将受到更多关注。

  齐鲁证券建议,在目前对杠杆资金的管控趋严之时,加大对中小市值成长股配置比例;到三、四季度则可考虑增配大盘蓝筹股票。

  近期对央企改革的关注度不断升温,也使不少大蓝筹走出“大象起舞”行情。本周一,交行、中行就在混改预期下双双涨停,带动金融股盘中表现活跃。

  中投证券认为,从目前市场来看,沪指站上5000点后,在国企改革预期等因素刺激下,之前涨幅不大的低估值蓝筹股将被激活;而创业板则面临高估值、扩容、监管等多方面压力,将出现一定调整。鉴于市场风格可能逐步转换,可考虑逢高减持累计涨幅大的高估值成长类品种,同时积极配置低估值蓝筹股。

  也有券商机构认为,对于中小板、创业板而言,后期风险可能明显增大。一方面其估值水平处于历史高位,进一步上行的空间有限;另一方面,即将公布的半年报,可能也将增大其股价压力。中小市值个股的调整料将成为未来一段时间市场风险的主要来源。(至诚证券网

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