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6月18日股票行情:周四机构一致最看好的十大金股

2015-06-17 14:40:24 来源: 证券之星

股票行情
 

  信邦制药:医疗2.0时代的野蛮人

  类别:公司研究 机构:海通证券(咨询 买卖)股份有限公司 研究员:余文心 日期:2015-06-17

  医疗2.0时代的野蛮人。公司正在从医疗1.0模式向医疗2.0模式转型。我们认为,公司依托互联网医疗的商业模式可以提升医院的服务质量,扩展商业的销售渠道,提升工业的研发能力,进而全面提升公司竞争力。在2.0时代面前,1.0时代的公司就像拿着木棒的小孩面对拿着大刀的大人。信邦制药(咨询 买卖)作为医疗2.0的代表企业之一,能够在这波互联网浪潮中实现跨越式成长。

  建立贵医云平台,互联网医疗促转型升级。通过与联科卫信合作,贵医云实现覆盖近1000家医院,解决了传统网络医院医生短缺的问题。与传统互联网行业高频、低ARPU值不同,互联网医疗具有低频、高ARPU值的特点,因此互联网医疗具有属地化、区域化的特征,将出现很多个区域性的龙头企业。我们认为,信邦制药在贵州省拥有大量资源,公司的贵医云平台具有做大做强的潜质。

  床位数提升,医疗服务收入持续增长。预计医疗服务2015年并表收入7.8亿元,同比增77%。原因如下:

  (1)科开医药去年4月份才开始并表,2015年是全年并表;

  (2)营利性医院床位数增长带来业绩增长,公司2014年营利性医院床位数共1400张,2015年达2180张,增56%(新增肿瘤医院二病区400张,新增黔东南众康医院260张,新增仁怀朝阳医院120张)。

  掌握医院销售渠道,商业迅速扩张。预计药品批发2015年并表收入28.8亿元,同比增117%。公司通过发挥医药商业和医院之间的协同效应,促进药品批发业务高速发展。

  一方面,公司掌握着大量医院渠道,依靠渠道优势获取了许多药品的省级代理权,拓展药品销售品种;

  另一方面,公司掌握多种药品的省级代理权后,能够向下游提供更好的服务,竞争力增强,从而促进药品销售网络扩张。考虑到科开医药2014年4月份才开始并表,2015年全年并表增加一个季度收入,外加2015年药品批发业务的自然增长,我们预测公司2015年药品批发并表的收入可达28.8亿元,实现翻倍。

  工业方面,收购中肽生化,布局生物药和体外检测试剂。在当今药品招标趋严,医药工业增速下滑的大背景下,为了保持医药工业的发展,转型是最好的选择。公司拟以发行股份方式收购中肽生化100%股权,估值20亿元。

  中肽生化主业为生产多肽药物和体外诊断试剂,收入占比分别约为40%和60%。本次收购一方面填补了公司在生物药和体外诊断试剂领域的空白。另一方面,中肽生化之前的收入主要来自欧美,并购后可以利用公司在国内的销售渠道迅速扩张国内市场。

  盈利预测与投资建议:假设中肽生化2015年10月并表,我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.16元、0.26元、0.36元,同比增长75%、64%、38%。参考可比公司16年平均PE117倍,我们认为合理股价为35.00元,对应2015-2017年PE分别为219、135、97倍,结合当前股价22.20元,给予“买入”评级。

  风险提示:招标政策趋严的风险,互联网医疗的运营模式和业绩具有不确定性。

  金螳螂:借助供应链金融方式,加速家装电商布局

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:张琨 日期:2015-06-17

  募资加大家装站 投入,员工持股树立发展信心。公司公告拟非公开发行募集资金净额40.5 亿元,用于装饰供应链金融(30 亿)和补充流动性(10.5亿),前者将为电商家装快速扩张提供支持,后者则可帮助传统公装带来持续增长,双轮驱动业绩向上。

  预计公司2015/16 年EPS 为1.24、1.45元。另考虑定增中,员工拟以资产计划参与建立长效机制,家装互联网成为投资重点,此举将加速公司产业转型升级,参照家装电商公司平均估值,给予公司36 倍PE,上调目标价至45 元(原39 元),维持增持评级。

  以供应链金融为突破口,加速e 站F2C 模式扩张。公司以F2C 方式为顾客提供高性价比的互联网家装产品,其中通过集采降低成本、强化管控保障质量是模式成败之关键。公司一方面以建立中心仓(已36 个落地,H1计划60 个)方式解决集采和配送,另一方面则帮助城市加盟商设定施工标准(实景认证中心、家装白皮书和工人保障)保证质量,赢取服务口碑。

  无论仓储体系还是标准推广,公司与加盟商都需投入资金,此次募资30亿元以供应链金融方式解决新业务发展的资金困境,加速业务扩张。公司15 年计划招商2000 个城市综合服务商,实现50 亿元的营业规模目标。

  员工持股占比定增约12%,上下齐心共创美好未来。公司拟以不低于28.5元/股底价实施融资方案,参与对象中计划让不超过450 名骨干员工参与约12%的份额。此举将有效解决电商家装发展初期,激励机制不到位等问题。另外,募集10.5 亿元将用于传统公装拓展,强化市场领导者地位。

  风险提示:房地产投资持续下滑、家装互联网进展低于预期。(至诚证券网)

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