至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

牛市持续3至5年 目前处第一阶段尾声

2015-06-18 10:15:22 来源: 中国证券报·中证网(北京)


  兴业证券17日在上海召开年中策略会,认为A股牛市趋势不变,下半年将换挡进入第二阶段。当前牛市的驱动因素如居民存量财富再配置仍有较大空间、改革有序推进、对外开放加速等几个方面尚未发生改变。
 
  并购重组牛市正反馈
 
  很多人现在担心“见顶”,主要是因为股票“太贵”了。但兴业证券指出,在牛市过程中,股市泡沫会在较长时间内存在,但过程会有波折,当泡沫太大了时,行情会有调整把泡沫“挤小”,然后逐渐再把泡沫“吹大”。而且当前A股估值系统性泡沫尚未到高潮,这一轮牛市所带来的资产证券化率将创历史新高。截至2015年5月20日,A股总市值为65.6万亿(含在香港的股权),占当前GDP(滚动4个月约为64万亿)的比例为101.87%。这一轮资产证券化率在未来很可能会超越2007年底150%的历史顶部。从全球财富配置的角度,全球资产管理规模大约100万亿美元,中国的GDP占全球的比例大概是12%,随着中国经济复苏和人民币国际化,未来大概有10万亿美元左右向中国资产配置。
 
  不仅如此,并购重组牛市正处于正反馈阶段。兴业证券指出,2014年至今A股上市公司发布董事会预案的股权并购事件共2874起,这对于2713家上市公司来说意味着平均每1家上市公司就有1家公司涉足并购。今年截止到5月下旬,A股并购重组个数达到1123家,几乎每两家A股上市公司涉及一次并购。延续A股近几年并购的火爆趋势。
 
  和主板收入下滑的窘境截然不同,创业板收入增速自2013年二季度起连续八个季度高于20%,2015年一季度加速至33%。创业板公司加杠杆扩规模增加供给,形成正反馈。2014年创业板上市公司资产负债率33.87%,较2013年末增加5个百分点。同时,活跃的并购推动外延增长,2014年创业板商誉合计同比增长了209%,若以商誉的增加额和300%的溢价率估算,并购增加净资产规模10%以上。(至诚证券网)
 
更多精彩