至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

聚焦频道

聚焦财经 聚焦股市 聚焦证券 聚焦新闻

易居私有化路口

2015-07-08 17:15:27 来源: 至诚财经网

发起私有化的要约方目前共持有48%的股份,拿到三分之二投票权的概率很大,易居中国已经一只脚迈出了纽交所

 

 

《财经》记者 胡雯/文

今天中概股们退市回国的场景与当年蜂拥赴美上市并无二致。

6月9日晚,易居中国(NYSE:EJ)总裁周忻宣布已与红杉资本沈南鹏联合提交了私有化收购要约,提议的价格是每美国存托股票(ADS)7.38美元,较过去15个交易日的平均收盘价上浮25%。

如果成功,这将是第二家从纽交所离开的中国地产概念股。早在2012年,以房地产销售代理为主业的思源集团曾经启动了私有化程序,并成功退市。

周忻对美国资本市场并不陌生。他曾分别携易居中国(EJ)、中国房产信息集团(CRIC)和乐居控股(LEJU)三次赴美上市,又在2011年,通过易居中国收购中国房产信息集团董事会剩余股份,让CRIC先行退市。

“易居的股价被低估了。”周忻6月12日在深圳接受媒体群访时说,公司私有化的确有估值方面的考虑,但也是因为易居的业务变得“更加复杂”了。

2007年8月,易居中国赴美上市,发行价13.8美元,开盘价18.12美元,融资约2.01亿美元,股价很快达到35美元的巅峰,此后一路震荡下滑,至今在6美元的低位徘徊。

截至2015年6月底,易居中国在纽交所的总市值略高于9亿美元,乐居控股(NYSE:LEJU)为12亿美元。而与易居中国有相似定位的A股上市公司世联行(002285.SZ),市值为400多亿元人民币。

毫无疑问,这种估值差异是一个巨大的诱惑。

私有化并非易事

“最新进展就是披露到哪就是哪。”周忻说,我和沈南鹏给董事会发了要约,董事会成立了专门委员会,然后我们正在准备谈判。

美股私有化有一整套的流程,能否实现要受股权结构、要约方构成、股东大会投票结果等多重因素影响。

汉坤律师事务所的李朝应律师向《财经》记者描述说,第一步是财团向公司董事会发出私有化要约,这些财团通常是由公司董事长、CEO等管理团队联合外部资金发起的,也有一些是由纯外部战略投资者或基金发起的。

一般情况下,有管理层参与的私有化财团进展会比较顺利,因为管理团队本身就是董事会成员,没有管理团队参与的私有化要约通常很难。

例如,世纪佳缘(NASDAQ:DATE)的要约方,三月份第一次提出价格才5.37美元,3个月之后提高了34%到7.2美元,但是董事会依然没有表态说要进行下一步的评估。

董事会如果接受私有化提议,就会发布通告并成立一个特别委员会。这个委员会由财务和法律顾问人员组成,负责对私有化价格的公平性和法律操作的可行性进行分析,分析完成之后出具意见,并向董事会提出建议。

董事会如果不同意私有化价格就会再次进行询价,双方达成一致意见后,董事会与要约方签订协议,向美国证监会提交13E-3文件。

接下来是最重要的程序,公司会召开临时股东大会对私有化事项进行投票,如果投票通过就等于股票即将退市,如果没有通过,即使是管理团队发起、董事会通过也不能完成私有化交易。

根据易居中国注册地开曼的法律规定,私有化投票是所有股东都可以参与,必须拥有三分之二以上的“投票权”通过。

6月19日,易居第二大股东新浪宣布加入收购财团,新浪董事长曹国伟从2009年开始就和周忻有很好的合作关系,并一起主导了中房信的上市退市和乐居的上市等。

这也意味着,目前要约方及关联方共计拥有48%的投票权,拿到董事会三分之二投票权的概率很大,易居中国已经一只脚迈出了纽交所。

退市两原因

“我从来没有说过‘回归’这两个字。”6月12日,周忻在接受记者群访时说,退下来之后,可能回A股,也可能美股;可能整体上市,也可能分拆。

他说,在金丰投资(600606.SH,后被绿地集团借壳上市)做COO的经历告诉他A股市场“有多复杂”,但是新三板、注册制度、上交所战略新兴板让他看到这个市场正在改变。

“中国的资本市场会更加开放,这是私有化的第一个诱惑。”周忻坦称,但这不是全部。

他说,我是一个对美股情有独钟的人,因为美国资本市场比较稳健。“我已经在美股上了三次,我们参股的钜派现在还在美国上市入场。”

所以今天易居私有化还有第二个理由,那就是易居已不是当年那个简单的地产公司,美国投资人很难听明白这个复杂的故事。

最初在美国上市,周跑过去就一句话,我是卖房子的,今年卖多少房子,明年卖多少房子,卖房子占有率是多少、待建率是多少、利润率是多少,讲完结束了,你们自己算账去。

但是今天易居的业务结构非常复杂,易居中国旗下原有的营销代理、互联网及电商、信息咨询三大主营板块,与新组建的互联网金融及社区增值服务板块,一起构成五大业务集团。

更多精彩