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股市行情最新消息:7股今日望冲击涨停股

2015-07-09 08:42:56 来源: 金融界
股市最新消息

  大盘震荡怎么办?史上最全补仓妙招盘点

  上汽集团:销量压力犹存,但估值仍能提供支撑

  上半年上汽集团累计销量零增长,增速为过去十年最低。

  根据公司的产销快报,上汽集团6月份销量约为445,243辆,同比+5.6%,上半年累计销量286万辆,同比+0%,约达到公司全年目标销量620万的46%;其中,上海大众6月销量135,006辆(同比+0.4%),半年累计销量942,848辆(同比+0.3%),约达到全年目标的50%;上海通用6月销量139,457辆(同比+1.8%),半年累计销量801,789辆(同比-5%),仅达到全年目标销量的42%。

  行业增速放缓以及较弱的产品周期是公司销量短期存压的主因。

  今年以来,上汽集团旗下的合资品牌销量增速出现大幅放缓,我们认为主要原因包括:1)乘用车行业增速放缓,尤其是轿车行业,今年前五个月销量同比下滑4%,这对以轿车车型为主的上海大众和通用造成较大负面冲击;2)2015年,上海大众和通用的部分主力车型出现产品老化(如英朗、凯越、帕萨特、途观等),即将面临更新换代。

      与此同时,公司并没有强有力的新车型上市带来额外增量。展望全年,我们认为公司的销量压力犹存,但官方指导价的下调对下半年销量仍有一定的提振作用,仍然维持上海通用全年181万辆(+5%)、上海大众186万辆(+8%)的预测不变。

  自主品牌:2015年仍然不容乐观,公司下调目标销量。

  由于没有新产品上市以及在SUV的推出速度上大幅落后于其他自主品牌,公司自主品牌销量上半年下滑33%左右;受此影响,公司近日已将自主品牌的全年销量目标由24万辆下调至19万辆,但仍然高于我们14万辆的预测;考虑到销量的大幅下滑、研发/采购成本居高不下,我们预计公司今年自主品牌的亏损幅度可能有所扩大。

  估值:维持“买入”评级,目标价32元。

  我们认为公司今年在销售方面面临的不利因素已经被疲弱的股价所反应,当前股价对应2015E PE为8.5x,相对于行业平均12x PE低30%左右,股息收益率为6.0%,维持“买入”评级;我们的目标价是基于2015E 12x PE 得出。(瑞银证券邹天龙)

  安利股份:业绩和估值有望迎来双提升

  安利股?是国内生态PU合成革龙头。公司在国内合成革行业拥有专利授权最多、主持参与行业标准制定数量最多、出口创汇金额最多、出口?达国家数量最多以及环保水平最高的“五最”冠军地位。过去五年公司产能翻番至目前的6650七米,持续保持产销稳定增长。随着募投和超募项目的全部达产,我们预计2015年底产能将达到8850七米,另外在建的两条水性无溶剂生态革预计在2017年再新增850七米产能。

  公司将受益于环保驱动的行业集中和消费升级。合成革的生产和产品未来都将出现环保诉求强化的趋势。我国合成革行业法?自2011年以来加大环保监管,中小产能正在淘汰中,安利作为环保治理水平最高的行业龙头,目前国内市场占有率仅个位数,将受益于行业趋向集中。

        另一方面,合成革下游均为人们日常频繁接触的消费品,消费升级大趋势下,作为环保/价格比最高的生态PU革,其目前合成革市场?额不足三成,未来有望替代环保绿色水平较差的PVC和普通PU革的市场空间。

  安利破冰中高端客户,量价有望齐升。我国大陆合成革一直处于全球的事线阵营,与下游各领域的中高端品牌客户基本绝缘,这些客户的采购现主要来自于日韩和台湾企业。我们估计所有合成革下游的中高端客户需求可能在百亿元左右,是目前安利2014年收入?模的7倍以上。

      中高端客户市场?入壁垒高,安利凭借具有相对日韩台湾对手的性价比优势、更高效服务和多年开拓积累,自2014年起逐步?入中高端客户的供应商体系,耐?、三星等多个客户订单有望逐步?入放量期,实现对上述日韩和台湾企业的?额替代。中高端客户合成革销售的附加值更高,安利有望迎来量价齐升。

  汽车内饰革市场是公司未来潜在增长点。在所有天然和人工合成革中,生态PU合成革在性能、价格和环保上的综合性能最为突出。由于真皮价格未来趋势上涨及PVC革达不到日益提高的汽车内饰环保健康标准,生态PU革有望成为汽车内饰皮革的新选择。我们测算全球汽车内饰皮革的潜在需求量为6亿多米,约为安利2014年合成革销量的11倍。

  公司议价能力突出,油价下跌有望削减成本。安利上游主要为基布和PU树脂原料(如DMF、纯MDI和己事酸)等市场完全竞争的大宗品,下游为鞋类、手袋箱包、?饰、包?和球等消费品领域,安利的产品在下游客户的成本结构中占比较小,同时由于客户对产品差异化要求强,所以安利在对上下游的议价上具有优势。

      这也体现在08年以来安利应收账款显著持续低于应付账款以及经营现金流进高于净利润。2014下半年至今,DMF价格下跌幅度为600-700元/吨左右,己事酸下跌约3400-3500元/吨,基于单耗的静态测算,我们认为公司年化的原料成本约可下降3000多七元。

     投资建议。我们预计公司2015/2016/2017年的主营收入分别为15.9亿/19.4亿/22.9亿元,增速分别为19.5%/21.7%/18.6%,净利润分别为8200七元/1.38亿元/1.98亿元,EPS分别0.38/0.64/0.92元,对应当前股价的市盈率分别为34/20/14倍。

    如果从市值中除去公司位于合肥市区105亩老厂区的5亿土地价值,那么公司2015/2016/2017年市盈率仅为28/17/12倍。与A股合成革行业上市公司相比,安利公司无论从市值、市盈率、市净率还是市销率都是处于低位,作为行业龙头企业,其估值水平明显低估。

      我们认为公司经历了因厂区搬迁的非经常?件导致的2014及今年上半年业绩下滑后,未来有望迎来业绩向上快速增长的拐点。公司前期更名为“安利科技”,强调科技?展战略,未来内生升级和外延?展存在想象空间,估值水平有望提升。

      近日公司在12.9元附近完成员工持股计划,体现出公司坚定信心。我们首次覆盖安利股?,给予“强烈推荐”评级,按照2016年业绩30倍市盈率,目标价19.2元。

  风险提示:中高端客户订单获取低于预期。(平安证券郭哲,蒲强)

  信立泰:盈利稳健,具备投资价值

  主业料能够保持稳定增长

  目前公司业绩主要由心血管业务贡献,我们预计未来3年公司泰嘉能够保持20-25%的收入稳定增长;新产品阿利沙坦酯和心脏支架的有望逐步放量。我们认为未来3年公司整体收入能够保持20-25%的稳健增长。

  新业务虽暂不能贡献利润,但未来成长空间可期

  公司购买了生物创新药,并参与设立商业保险公司。我们认为公司新业务虽然暂不能贡献利润,但我们看好公司后续的成长空间:生物药是未来制药业最有发展潜力的方向:商业保险能够与公司未来慢病管理业务产生较好协同。

  关注公司并购外延

  公司在2014年年报中提出互联网领域拓展计划,我们建议投资者关注公司在医疗服务和互联网领域并购外延进展。

  估值:12个月目标价45元,“买入”评级

  我们根据瑞银VCAM贴现现金流估值模型得到目标价45元(其中WACC假设为9.8%)。目前股价对应16年PE为19倍,我们认为公司具备投资价值。(瑞银证券林娜 )

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