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股市行情:周五或有利好出现 12股将绝地大反击

2015-07-09 17:51:14 来源: 中金在线/股票编辑部



 
  华邦颖泰:公司公告点评:业绩高速增长,大健康转型值得期待

  华邦颖泰(002004 公告, 行情, 资讯, 财报)

  事件:华邦颖泰2015 年7 月4 日公布公司2015 年上半年业绩快报,公告显示公司上半年实现营业收入34.09 亿元,同比增长30.94%,归属于上市公司股东净利润4.00 亿元,同比增幅71.30%,上半年实现EPS 0.21 元。

  业绩快速增长,百盛并表及投资收益贡献较大。公司上半年收入利润增长情况良好,超过公告盈利预测65%增速上限,归母净利润同比增速71.3%。其中华邦制药预计上半年实现收入约4.5 亿,同比增速20%,实现净利润约9000 万元,同比增速30%;预计2015 年新并表百盛药业实现上半年实现收入约4.5 亿元,实现净利润约1.1 亿元;预计颖泰嘉和上半年实现收入17 亿元,同比增速10%,实现净利润约1.3 亿元,同比增速15%;公司参股企业云涛生物2014 年底挂牌新三板后于2015 年5 月份先后转让股份170 万股,投资收益约2000 万元。

  O2O 渠道拓展加快公司发展步伐。华邦制药为国内皮肤科和结核病处方药龙头,收购百盛药业后进一步增强了公司在大处方药领域的布局,拓展了公司渠道资源。我们认为,公司内部通过有效的资源整合,处方药领域将实现皮肤科结核科+大处方药的产品线格局,定增预案投入OTC 药物渠道建设,今后公司有望通过O2O 积极拓展线下渠道,与电商平台合作,进入更大的皮肤病OTC 市场;

  结合公司优势资源发展互联网医疗,大健康产业布局值得期待。公司拥有深厚的医疗资源积累,我们预计公司将充分与外部资源合作,打造在线医疗服务平台;公司也将结合现有医疗层面的资源,与当地医疗机构深度合作,积极开拓专科医疗服务以及康复业务;公司实际控制人以及上市公司旗下均拥有丰富的旅游资源,我们预计未来公司将依托丰富的旅游资源、与医院层面良好的关系以及后续在医疗服务领域的布局开拓康复养老业务,积极探索新的盈利模式。

  农化业务全球领先,颖泰嘉和拟挂牌新三板。公司全资子公司颖泰嘉和为国内顶尖、国际领先的非专利药农化公司,并拟申请挂牌新三板。我们预计年内颖泰嘉和有望在新三板挂牌,农化业务单独挂牌后有利于公司积极发展医药主业;

  盈利预测。考虑到并表、投资收益等因素,我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.46 元、0.56 元、0.67 元,分别同比增长102%、22%、19%。考虑到公司在医疗领域的战略性布局,给予公司目标价13.80 元,对应公司2015-2017 年PE 分别为30、25、21 倍。结合当前股价10.42 元,给予“增持”评级。

  风险提示。互联网医疗项目进度不达预期,子公司新三板挂牌未成功。

  南方航空:Q2盈利再创历年新高

  南方航空

  扭亏为盈,上半年盈利将创新高。公司去年同期归属净利润亏损10.18 亿,今年上半年大幅扭亏,预计实现归属净利润34 -36 亿,超过12-14 年全年盈利,创上市以来中报归属净利新高。利润大幅增长主要的原因,来自于航油成本的下降,今年1-6 月新加坡航空煤油价格较去年1-6 月下降了41%,大幅提高公司毛利率水平。其次,中国航空客运需求2 月以来持续高涨,尤其是国际航线2-4 月旅客运输量维持在40%的增速以上。南方航空2-5 月可用座客公里同比增长16.2%,扩张速度居三大航之首,可以充分享受航空市场上半年的景气行情。

  二季度淡季和油价波动叠加,难碍盈利高速增长。单季度来看,2015 年二季度归属净利约为15-17 亿,将继今年一季度之后再创上市以来同期新高。二季度归属净利较一季度的19 亿小幅下降,我们认为主要原因可能是1)4 月开始油价快速反弹,虽在季末跌回一季度末水平,但平均价格环比上升,新加坡航空煤油二季度均价较一季度上涨8.6%,2)春运后步入传统淡季,平均单位收益环比或有所下降。

  上调盈利预测,维持“推荐”评级。考虑到1)希腊债务危机导致油价再度回落至接近50 美元/桶,南方航空油价弹性最高,2)国际航线持续火爆,公司澳新航线很可能首次录得盈利,而国内航线维持平稳增长,我们再次上调公司2015-2017 的EPS 至0.76 元/股、0.83 元/股和0.89 元/股。短期来看,二级市场大幅调整的背景下,市场对业绩的确定性增长更为关注,而给予改革和转型的期权溢价有可能下降,因此在这个时点我们继续看好供需好转、业绩逐步兑现的航空板块,维持对公司的“推荐”评级。(至诚财经网)

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