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下周股票行情:下周最具爆发力六大牛股(名单)

2015-07-10 15:07:02 来源: 中财网

股票行情
 

  汇川技术:新业务稳步推进

  事项:近期我们参加了公司投资者交流会议。

  平安观点:

  新能源汽车业务快速增长,乘用车切入值得期待:2014年,公司的新能源汽车电机控制器订单突破4亿元,收入达2.94亿元,市占率近12%,公司成为国内新能源汽车电机控制器领域的最大供应商。据机动车整车出厂合格证统计,2015年1~6月,国内新能源汽车累计生产7.85万辆,同比增长3倍;

  其中,纯电动商用车生产1.55万辆,同比增长5倍,插电式混合动力商用车生产6406辆,同比增长74%。我们预计同期汇川技术的新能源汽车电机控制器业务,有望维持快速增长。与此同时,公司正着力进行新能源乘用车第二代控制器的开収,未来公司在新能源乘用车市场的突破值得期待。

  伺服+控制+工业视觉,铸就工业机器人核心电气解决斱案:作为国内工控领域产品线最为完整的领军企业,汇川技术致力于提供软硬件相结合的、面向工业4.0的数字化工厂一体化解决斱案。这其中,工业机器人领域的突破成为关键。

  据IFR统计,2014年国内工业机器人的销量达5.6万台,同比增长54%,其中国产机器人销量近1.6万台,市场存量替代和增量开拓的空间巨大。在此领域,汇川技术有望通过与系统集成商或本体厂商合作,向其提供涵盖伺服系统、控制器及工业视觉产品的核心部件及整体解决斱案。

  收购江苏经纬,战略布局轨交市场:公司近期投入2.85亿元控股江苏经纬50%股权,一举切入轨交牵引市场。江苏经纬2014年营收达6267万元,净利润990万元,已获得斯柯达电气的牵引与控制系统核心技术,其牵引与控制系统产品已在苏州地铁2号线、2号延伸线上成功应用一年多时间,是国内少数几家具备地铁牵引系统投标资质与运行经验的企业之一。

  据中国城市轨道交通协会等行业数据和测算,2015年~2020年全国轨道交通牵引与控制系统(含备品备件、独立件)年均需求量约100亿元。未来随着公司技术融合、市场推广的深入,公司有望在国产化率不断提升的轨交市场中收获更多订单。

  盈利预测与估值:预计15~16年公司EPS 为1.06和1.39元,对应7月9日收盘价PE 分别为41.4和31.6倍,我们看好公司在工业4.0和新能源汽车双重风口上的广阔成长空间,与外延式幵购预期,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:

  1)宏观经济增速进一步下滑的风险;

  2)新能源汽车推广不及预期。

  富瑞特装:将持续改善;新兴、物联网、氢能业务前景向好

  (一)业绩下滑收窄,下半年单季增速或转正

  按照中报业绩预告平均值6183.73万元计算,公司二季度业绩环比增速自去年三季度首次转正,同比下滑36%,降幅较一季度的56%有所收窄,但仍低于预期。一方面是因为受宏观经济形势影响,2015年上半年全国重卡销量同比下滑32%,下滑幅度超出预期;另一方面是因为油价波动,且天然气门站价格下调向下游装备市场传导的滞后周期长于预期。

  我国天然气未来供大于求趋势确定;天然气价格市场化改革将推动气价下行,LNG经济性将不断增强;到2020年公司传统业务国内市场规模增速约20%。公司年报和一季报中明确表示将响应国家建设“一带一路”的政策号召,加大海外市场开拓力度。

  我们预计随着下半年基建项目的开工、天然气门站价格下调效应逐步传导至装备市场、天然气价改的推进以及对海外市场的开拓,公司业绩增速将继续改善,并有望转正。截至2015年一季报公司每股资本公积金为2.81元,每股未分配利润为4.5元。公司中报10转增10,有利于股东分享公司成长的经营成果。

  (二)非公开发行实施完毕,将促进新兴业务突破

  公司三大新兴业务船用LNG装备、再制造发动机油改气和“速必达”系统合计面临约120亿元/年的市场空间,目前行业均处于起步阶段。其中船用LNG装备市场空间接近30亿元/年,再制造发动机油改气市场空间接近90亿元/年,“速必达”系统约5亿元/年。

  截至2014年12月31日,公司重型装备项目和汽车发动机再制造一期项目建设进度已分别达到30%、58.6%,同时船用液罐已有客户意向订单。根据媒体公开信息,公司“速必达”系统已与中海油、圣农等合作,发展势头良好。公司非公开发行事项已于7月实施完毕,增发价格为84元/股,预计随着资金的到位和募投项目的建设,公司新兴业务将不断取得突破,发展将超预期。

  (三)LNG产业物联网:“广联达”+“大众点评”,建立LNG产业“上海钢联”

  公司培育业务LNG产业物联网由联营企业云顶科技实施,云顶科技主要定位为LNG产业物联网/互联网平台,深入LNG产业,以装备为基础,是“互联网+LNG产业”的代表性企业。公司四大平台(硬件+运营+电商+社区)稳步推进,通过“广联达”(运营平台)+“大众点评”(社区平台)打造LNG产业的“上海钢联”(电商平台)。

  目前全国加气站和车辆LNG交易额约600-800亿元/年,考虑到未来车辆数的增长、船用和速必达等市场的发展,预计LNG交易额规模将超过1000亿元/年。公司将探索互联网金融(融资租赁和电子结算)等领域,未来发展潜力巨大。

  此外,云顶科技对于富瑞特装的产品销售将起到促进作用,并增加用户粘性。公司LNG产业物联网项目有望依托公司LNG全产业链业务迅速发展。

  (四)氢能项目:正筹划对外投资合作,发展将超预期

  氢能具有能源革命的潜质,具有巨大的发展潜力。公司的氢能源项目核心技术为常温常压液态高密度储氢技术及脱氢技术,致力于解决储存运输这一氢能源利用的瓶颈,目前已取得阶段性突破。公司已公告出资1.8亿元建设年产1500吨高纯氢气的装置设计、装备制造以及工程建设项目,今年将力争完成相应装备的研发工作;

  此外,公司提出将“开展氢能源在通信基站备用电源、中卡和乘用车上的应用技术开发”。7月7日公司公告正在筹划氢能源领域的对外投资合作事项。我们判断公司氢能项目发展进度将大幅超预期,今年有望取得实质性进展。

  投资建议

  考虑本次增发,预计公司2015-2017年EPS分别为1.96/2.92/3.89元,PE为46/31/23倍。LNG装备中公司成长性突出;在整个油气装备行业中,公司估值具备一定优势,维持“推荐”评级。风险因素:油价大幅下跌、天然气价格市场化改革进程低于预期、汽车油改气政策出现负面变化、新兴业务发展低于预期。

  详见我们4月2日发送的深度报告《富瑞特装(300228):LNG全产业链装备龙头;2015年新兴业务将取得突破》(50页)及后续点评报告、云顶科技交流观点。(至诚财经网)

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