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股市行情最新新消息:周一挖掘8只黑马股

2015-07-12 09:50:26 来源: 中国证券网



 

  索菲亚15H1业绩快报点评:业绩延续高增长,数字化与互联网+积极转型,大家居战略持续推进,建议买入!

  类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司

  投资要点:

  15H1业绩符合预期。公司15H1实现收入11.58亿元,同比增长36.8%;归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长40.8%,合EPS 0.31元,符合我们预期(0.31元,40%)。其中15Q2单季实现收入7.19亿元,同比增长34.3%;归母净利润9887.91万元,同比增长39.4%。

  订单量快速提升,盈利水平持续增强,渠道优势和互联网+转型深度挖掘。1)拓展中端市场,订单量快速增加,客单价有望持续提升。依托定制家居行业快速发展,公司渠道不断下沉和完善,加密一、二线城市销售网点,下沉四、五线城市,同时线下推出799特价优惠活动,持续拓展中端市场,逐渐寻找新增长点,15H1订单量同比增长30%以上,特价定制衣柜销售占比逐月提升,带动高毛利非标准化全屋定制家产品销售,客单价维持稳定上升趋势。

  下半年伴随设计师团队扩招和设计师培训强化,以及通过加速推进实木床和实木餐桌等成品家具的铺货和销售,客单价有望持续提升。2)顺应网络营销大势所趋,稳步推进O2O 电商营销模式。公司在官网开设自己的电商旗舰店,并与天猫商城、微信商城等第三方电商平台积极开展合作,还与齐家网、土巴兔签订了全国合作协议(包括齐家网团购及线下店合作),与365家装网也在合作洽谈中,此外与亚厦股份的蘑菇加也在部分城市进行合作试点,增资舒适易佰增加OTO 入口,完善大家居布局。

  目前,索菲亚线上来源的客户占比已达20%以上,预计将持续拓展网站及软件引流渠道。3)依托信息与数字化中心,加快数字化和互联网化转型。公司14年成立信息与数字化中心,在营销与供应链自动化提升,板材利用率提升,产品与服务质量提升和企业大数据平台建设等方面取得显著成果。在进一步扩大企业效益、提升产品与服务质量同时,信息与数字化中心也在加大力度实现数字化营销、推进企业实施全面预算与质量管理、精益生产和卓越运营。

  业绩维持高增长,员工和经销商持股彰显发展信心,互联网+服务型制造积极转型,大家居战略稳步推进,建议买入!索菲亚大家居战略和“互联网+”战略思路明晰、步伐稳健,O2O模式探索、全屋定制服务凸显公司互联网和服务型制造转型思维;前期员工(28.6元/股)和经销商(29.6元/股)持股计划绑定核心团队利益,促进共享发展成果;持续拓展中端市场和渠道端多方导流,未来进一步布局值得期待。

  我们维持公司15-16年分别为1.01元和1.33元的盈利预测,目前股价(33.77元)对应15-16年PE 分别为33.4倍和25.4倍,若公司司米橱柜业务、舒适易佰业务推进顺利,盈利预测有望进一步上调!公司订单和客单价延续高增长,渠道进一步下沉,大家居战略有效践行,发展空间直指万亿家居市场,而目前公司市值仅149亿,建议买入,维持一年目标价至90元(对应400亿市值)!

  相关系列报告:14年9月29日《定制以人为本空间广阔,转型定制家开启增长新篇,建议买入!》,15年1月6日《定制家拓展空间广阔,供应链效率优势构筑宽广护城河 !》,15年3月25日《品类扩张、效率提升推动业绩延续高增长,建议买入》,15年4月21日《筹划员工持股计划,展现长远发展信心,建议买入!》,15年6月28日《正式推出员工及经销商持股计划,构建平台型战略发展新起点!》

  西藏珠峰:资产重组过会,铅锌新航母扬帆起航

  类别:公司 研究机构:中国银河证券股份有限公司

  投资要点:

  1。事件

  公司发布公告,公司7月8日接到中国证监会通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核,公司发行股份购买资产暨关联交易之重大资产重组事项获得有条件通过,公司股票自7月10日起复牌。

  2。我们的分析与判断

  (一)重组资产注入,公司升级为铅锌行业新巨头

  本次资产重组,公司将向塔城国际、东方外贸、中环技非公开发行A股494,673,930股,每股6.37元,总作价315,107.29万元,购买这三家公司合计持有的塔中矿业100%的股权。塔中矿业拥有世界级的铅锌矿资源,据人民网报道,其在塔吉克斯坦的阿尔登-托普坎铅锌矿已探明铅锌总金属资源量在660万吨以上(其中金属铅292万吨,金属锌370万吨).

  资产重组后,公司将转型为有色金属资源类企业,并与现有的公司冶炼业务形成协同效应,提升公司的产业链价值,打开其未来发展空间。此外,在控股股东将塔中矿业注入上市公司后,公司所获得的优质矿产资源,将明显提升公司整体的资产质量。

  (二)塔国工业化引擎,“一带一路”标杆企业

  塔吉克斯坦工业化水平落后,最近几年加大对交通、通信、建筑等基础设施建设的投资力度,固定资产投资增速连续三年大幅上升。而由塔中矿业与其控股股东投资的、习近平主席见证签约的中塔工业园,将以塔中矿业为核心,引入国内产能过剩但塔国需求量大的企业,共同合作(以塔中矿业为合作平台)提供塔国基建所需的铅锌、建材、炸药等产品,以帮助塔国实现工业化。

  中塔工业园(规划建成后将成为中亚第一大工业园)契合我国“一带一路”战略中所期望的“输出国内产能、获取矿产资源、协助他国经济发展、施加我国区域影响力”的目标。而作为中塔工业园“心脏”的塔中矿业,也将成为我国在塔吉克斯坦“一带一路”战略的最佳代言人。

  西藏珠峰作为实际控制人唯一的上市公司平台,我们推测未来公司很有可能成为中塔工业园的融资和资产证券化平台,即不排除未来注入到上市公司的可能性。 3。投资建议考虑到塔中矿业其2015-2017年的净利润不低于3.9,5.7,5.7亿元的承诺,我们预测在资产注入后,公司15/16/17年EPS分别为0.60/0.88/0.89元(已考虑增发股本摊薄)。鉴于公司1)资产重组后将转型为有色金属资源型采选类企业,成为铅锌行业新龙头之一。

  2)其所承担的我国在塔吉克斯坦“一带一路”战略执行者的重要战略地位与中塔工业园建设的融资诉求;3)所特有的有色行业新股特性(新资产、流通盘少),我们维持评级,给予其“推荐”评级。

  4。风险提示

  1)公司资产重组失败;

  2)经济下行,下游需求低迷,国际大宗商品有色金属价格下跌;

  3)塔中矿业铅锌矿采选产能释放进程慢于预期;

  4)国外矿业经营的政治风险;

  5)人民币升值造成的汇率风险。(至诚财经网)

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