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股市行情:大盘暴跌后超跌反弹 抄底7股

2015-07-13 13:56:45 来源: 华讯财经综合


 
  农业银行
 
  农业银行:不良暴露有企稳迹象,中收增速未来逐季回升
 
  农业银行 601288
 
  研究机构:招商证券 分析师:肖立强,许荣聪 撰写日期:2015-04-29
 
  农业银行15年一季度营业收入1394亿元,同比增长2.5%,净利润543亿元,同比增长1.5%。公司资产质量安全垫较高,基本面在大行中处于中上水平,业绩增速在大行中位于前列,15年PE为7倍、PB为1.2倍,估值仍然较低,维持推荐评级。
 
  农业银行15年一季度营业收入1394亿元,同比增长2.5%,净利润543亿元,同比增长1.5%。
 
  县域存款优势凸显。公司1季度存款增长5.6%,其中县域存款增速高于全行1.3个百分点,体现出利率市场化过程中县域地区存款的稳定性。由于存款增长情况较好,公司1季度贷款较年初增加4.9%同样较快。
 
  手续费收入零增长。公司1季度净利息收入同比增长6.1%,但手续费收入同比仅增长0.3%,主要是去年1季度手续费基数较高,同时监管层出台管理办法规范银行中间业务收费,导致今年1季度手续费收入零增长,但随着基数效应的减退,未来3个季度手续费收入同比增速会逐季增加。
 
  不良贷款余额1400亿,较年初增加12%;不良率1.65%,较年初上升11bp。4季度不良净形成率0.88%,较去年3、4季度的1.07%和1.20%有所回落,环比回落固然有季节性的因素,但仍然透露出稳住的趋势。
 
  预计农业银行2015年业绩增长6%。15年PE为7倍、PB为1.2倍,估值仍然较低,公司资产质量安全垫较高,基本面在大行中处于中上水平,业绩增速在大行中位于前列,维持推荐评级。
 
  风险提示:宏观经济下行超预期风险。
 
  酒钢宏兴
 
  酒钢宏兴:受益“一带一路”和转型/改革预期
 
  酒钢宏兴 600307
 
  研究机构:国金证券 分析师:杨件 撰写日期:2015-06-12
 
  事件
 
  根据公司网站新闻报道,国家开发银行总行评审二局相关领导来访酒钢,双方就国家“一带一路”战略构想下,酒钢发挥企业优势向西走出去进程中如何加强合作进行了深入探讨;此外,甘肃省国资委、酒钢综合改革试点工作实施小组相关领导近期也前来酒钢就企业改革进展情况进行专题调研。
 
  评论
 
  受益“一带一路”。公司地处甘肃地区,属“丝绸之路”中段,区位优势独特。随着“一带一路”战略的实施,公司有望依托技术、人才、地域等优势,在充分享受“一带一路”战略带来的区域内钢材需求提升的同时,向西拓展中亚、非洲等海外市场。近期,国开行相关领导到访公司交流时也表示,将全力支持公司开展国际合作。我们不排除公司未来参与到相关合作项目中并进一步“走出去”的可能性。
 
  主业有望继续扭亏。14年以来,公司通过自身降本增效、非钢业务等方式多管齐下,实现扭亏,15年有望继续保持,主要源于以下几方面:1)继续从成本费用降低、优化用料、调整产品结构、管理创效等方面创造效益;2)加大不锈钢、碳钢冷轧、镀锌等产品在西北地区的销量,争取效益最大化;3)公司资源优势明显,铁矿储量达3.5亿吨,15年铁矿石自给比例有望进一步提升。此外,公司在主业之外,积极向其他产业链延伸的可能性也较大。
 
  转型/改革预期。如我们前期梳理,公司是典型的资产负债率较高、主业亏损严重而大股东资产丰富的钢企。根据集团网站介绍,酒钢集团非钢产业发达,目前已发展形成了火力发电、有色冶金(铝合金)、设备备件制造(风电)、建材及耐材生产、高科技种植养殖、旅游等多种非钢产业。
 
  此外,近期省国资委在调研公司期间也表示,公司作为甘肃省国企改革的试点企业,鼓励继续深入推进企业改革。我们认为,在当前钢铁国企改革及牛市大背景下,公司实施转型/改革有其充分性和必要性,参考可比公司南钢股份(大股东复星)、大冶特钢(大股东中信)等,未来不排除其出台进一步措施的可能。
 
  其他方面。公司经过多年发展,拥有完整配套的钢铁工业生产体系,产品涵盖碳钢及不锈钢两大类产品,产能达到千万吨水平。而钢铁主业之外,兼营资源开发、煤电联产、机械制造等多种产业。我们认为,公司作为西北地区最大的综合性钢铁企业,是西部地区及“一带一路”沿线建设中的重要成员之一,未来看点较多,建议密切关注。
 
  投资建议
 
  预计15-17年EPS分别为0.008、0.01、0.02元,给予“买入”评级。(至诚财经网)

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