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7月15日涨停 火线抢入6强势股

2015-07-15 15:43:20 来源: 华讯财经



  佐力药业(300181)内生稳定增长,外延并购有望落地
 
  佐力药业(300181)
 
  净利润预计增长 15.28%-18.05%,增速符合预期
 
  公司 7 月 14 日发布公告称 2015 年上半年归属母公司的净利润为 5465万元至 5596 万元,同比增长 15.28%至 18.05%,增速在 15%-20%区间内,符合我们预期。一季度公司营业收入 1.62 亿,同比增长 54.72%,归属母公司的净利润 2261 万,同比增长 20.42%。
 
  医药工业、商业、服务驱动业绩稳定增长
 
  ①医药工业:乌灵系列是公司核心产品,2014 年上半年销售收入 2.21亿,预计 15 年上半年在较高的基数上保持 0-10%左右的平稳增速,下半年学术推广加强和 OTC 销售队伍到位有望实现进一步的增长;
 
  百令系列于2014 年 7 月收购珠峰获得,并表收入 3158 万,15 年上半年预计实现 50%左右的增速。②医药商业、医疗服务:2014 年 9 月并购凯欣医药,并表收入 2962 万,2015 年 4 月投资德清三院,两块业务均保持较为平稳的增速,目前对于公司利润影响较低。
 
  停牌收购浙江百草中药饮片公司,并购完成将增厚业绩
 
  公司于 15 年 7 月 8 号停牌,公告以 2.3 亿元收购浙江百草中药饮片公司 100%的股权,本次收购完成有望增厚公司业绩。公司 2014 年以来在完善大健康的战略下,有目的进行外延并购,将有效推动业绩的协同增长。
 
  设立产业投资平台,资本助力外延布局
 
  公司于 15 年 6 月份公告 2 亿元设立健康产业投资平台—佐力健康投资,下设医院投资和医疗投资,体现了公司在医院和医疗服务端的布局意图,从工业延伸至服务的大健康发展战略更为清晰。
 
  15-17 年业绩分别为 0.25 元/股、0.31 元/股、0.37 元/股
 
  公司乌灵系列是独家垄断品种,收购百令片后产品更为丰富,商业和服务有力布局大健康,未来内生外延双轮驱动公司成长。我们预计公司15/16/17 年 EPS 分别为 0.25/0.31/0.37 (转增前 14 年 EPS 为 0.33 元)。相应股价对应 PE 为 31/24/21 倍,维持“买入”评级。
 
  风险提示
 
  主导产品招标降价风险;外延并购整合风险;
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