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四句话可解当前股市之困惑

2015-07-16 09:36:13 来源: 中财网

股市大盘分析
 
  连续几日大幅反弹,原本市场信心已经得到一定程度恢复。可在几次冲击4000点都未能有效站稳后,沪指昨日开始掉头杀跌。经过调查采访、综合分析,笔者认为有四句话可解当前股市困惑。
 
  第一句话,只要政策面不变,股市就不怕。从政策面来看,牛市实际上仍在延续之中,其间调整是难免的。目前尚处于政策护盘周期中,多头有能力应对空方的反扑。
 
  “空头未死”本来就在预料之中,但由于更严格的去杠杆动作,也由于市场以暴易暴(以暴涨的方式应对暴跌模式),且市场情绪的恢复难以一蹴而就,因此单边上涨难以持续,个股分化将是必然的。可是,我们不能因行情短期短期受挫就绝望。坚持牛市存续又添加三个新理由:第一,整个政策环境向好;第二,国家队拿真金白银去买股票;第三,新股发行暂停。
 
  第二句话,只要经济稳定增长,股市就不怕;只要公司业绩稳定增长,持有就不怕。统计局昨日公布的数据显示,上半年国内生产总值296868亿元,同比增长7.0%。分季度看,一季度同比增长7.0%,二季度增长7.0%。全年有望达到稳增长目标。诚如李克强总理所说,要把握好总体要求,着眼于保持中高速增长和迈向中高端水平“双目标”。由此看来,作为经济“晴雨表”的股市,短期波动难掩长期仍可看好。
 
  另一方面,上市公司中报业绩比预期要好得多。截至到7月7日,两市共有1138家上市公司发布2015年半年报预报,以预告净利润最大变动幅度排序来看,608家公司的净利润同比有不同程度的增长,占总数的53%,其中有130家公司的净利润增幅等于或超过100%。
 
  昨日,国家队真金白银吃进中国石油。有人说这只是为了维稳,但是国家队也要看投资价值,因为政府资金最终要退出的。实际上,A股中有投资价值的优质蓝筹还很多,在大盘非理性暴跌时,正是大胆买入并持有优质蓝筹的良机。
 
  第三句话,只要清理违规资金,合规资金就敢进场。从这个意义上看,去杠杆、叫停配资没有想象中那么可怕。近日有关银监会叫停配资的传闻引起了市场高度关注。经核实,银监召集主要信托公司对银行、信托资金入市的渠道以及规模摸底,但暂时并未明确银监会已叫停配资业务。
 
  周三创业板指大跌近5%。两市合计成交超过1.2万亿,上千只股票跌停。市场对叫停配资传闻反应过度。实际上,证监会新规之后,不少P2P平台以及配资公司已暂停配资业务。银行及信托公司并未暂停配资,但对伞状配资已非常谨慎。可以说,从上周四开始,市场流动性危机逐渐过去。
 
  第四句话,牛市运行中,调整不可怕。调整越充分,牛市越健康。尤其是股市出现了结构性泡沫,去杠杆就是挤泡沫,部分泡沫破裂并不可怕,可怕的是把挤泡沫视为非理性的行为。应该看到,维稳不可能救泡沫。没有业绩支撑、伪成长的题材股,投资者一定要果断遗弃。
 
  本轮A股下跌由去杠杆引起,股指期货在平稳市场波动的救市行动中发挥了杠杆效应。从沪深300股指期货5年多的运行情况来看,该股指期货推出至今,62个交割结算日中,股票指数上涨次数大于下跌次数。具体到期交割结算也没有导致股票指数价格大幅波动,交割日股票指数波动率1.34%,与非交割日波动率相比,没有显著变化。
 
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