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今日爆发力强的六大牛股(附股)(7/16)

2015-07-16 10:08:45 来源: 中商情报网


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  全筑股份:住宅全装修专家,超高标准股权激励彰显信心
 
  住宅全装修领域的领先企业。公司为华东地区领先的住宅全装修整体解决方案及系统服务商,以住宅全装修为主业,另外涉及公共建筑装 饰、家装施工、设计和家具业务等。公司2014年收入/盈利分别为18.1/0.75亿元,2011-2014年收入/净利润CAGR分别为18.2% /35.8%。
 
  目前收入主要来源为住宅全装修业务,2014年占比86.3%。公司实际控制人为朱斌,持股34.26%,恒大、复地、上海城开等重要客户 亦为公司股东。
 
  装饰市场规模庞大,环保观念促精装修比例提升。城镇化进程加速和全社会消费升级同步带动了装饰行业的发展。当前3万亿规模的 市场为装饰企业提供了广阔成长空间,具备双甲资质的大型装饰企业通过市占率提升将加速成长。
 
  精装修住房由于装修的前臵性和批量性,减少了资源浪费和噪音污 染,随着公众环保意识日益增强,未来选择精装修住房的客户占比有望不断提高。
 
  大客户战略、跨区域扩张及并购转型加速未来成长。公司资质齐 全,在住宅全装修领域积累了多项口碑工程和荣誉,并与国内多家大型房地产企业稳定合作,通过股权与前几大客户绑定利益。
 
  公司2014年来源于恒大地产的收 入占44.6%,截至2014年底与恒大待确认收入超过12亿元,为未来业绩提供了保障。公司未来将以华东为基础拓展全国市场,扩大订单和收入规模。
 
  此外,公司借助住宅全装修业务积淀转型互联网家装具备天然优势,当前在手资金充裕,未来有望通过并购等手段持续布局互联网家装,潜力极大。
 
  股权激励高行权价/高要求彰显信心。公司拟向中高层管理人员及核心业务骨干共29人授予107.5万份股票期权,行权价格49.1元,较停牌前价格高出 142%;业绩考核目标折合2015/2016/2017年收入及扣非净利润同比增长30%/38.5%/39%,超高标准表明公司管理层对长期发展的信 心和对公司价值的强烈预期。
 
  投资建议:我们预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.61/0.85/1.18元,当前市值仅36亿元,对应三年PE分别为37/26/19倍,考虑到公司未来外延扩张及转型升级具有较大潜力,给予34元目标价,买入-A评级。
 
  风险提示:新业务开拓不达预期风险、应收账款坏账风险。
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