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“7·17”将会上演多空大对决?

2015-07-16 10:09:02 来源: 深圳商报

股市大盘最新消息
 
  市场再度下跌,恐慌情绪有所蔓延。昨日,中证500期指当月合约跌幅逾7%,三个远月合约IC1508、IC1509、IC1512再封跌停板。7月17日本周五交割日期指是否会上演多空大战,成为市场恐慌的核心问题。不过分析人士认为,交割周应该是平稳的,不太可能出现极端事件,逼仓行情难上演。
 
  截至昨日收盘,IF1507合约跌142点,跌幅3.55%,最终收于3858.4点。IH1507合约收报2708点,涨幅0.39%。IC1507合约收报7136点,跌幅7.51%。在权重股的护盘拉升下,上证50期指翻红,沪深300期指跌幅收窄,而中证500期指维持弱势。
 
  本周五将上演“多空大对决”?
 
  “多空大战的基础是持仓量的不断增长,如同战役前双方兵团不断集结兵力。”有市场人士称,但从近几个交易日来看,持仓量的增加并不明显。本周前两个交易日,三大期指总持仓呈现明显的下降趋势。本周三,三个品种的持仓量小幅增加,IF、IH、IC三个品种总持仓量分别仅增加了1057手、465手、1159手。
 
  伴随交割日临近,多空双方的移仓动作已逐渐开始。昨日,中金所盘后持仓排名显示,IF1507合约前20名多头席位减持5883手至2.36万手,前20名空头席位减持9003手至2.43万手。IF1508合约前20名多头席位增持10948手至2.20万手,前20名空头席位增持10789手至2.49万手。
 
  三大股指期货品种的1508合约的增仓量均明显大于1507合约的减仓量,显示移仓正在积极进行中。
 
  据机构统计,沪深300股指期货63个交割日中,当月合约完成移仓换月,晋升新主力合约的时间多数发生在交割周的第三个交易日,最晚在周四完成换仓,例如2014年1月合约IF1401在交割日前一天完成移仓。
 
  “交割前未平仓或移仓的持仓,就要进入交割环节。”据上述机构预计,本周四三大期指或完成移仓换月,在交割日出现大幅移仓的可能性较小。
 
  当月合约难现大幅波动
 
  与此同时,业内的普遍共识是,现金交割的制度决定了交割日当天市场难以被一方力量所左右。
 
  “商品期货采用实物交割,由于商品现货流通性不好,可能会通过囤积库存,影响市场供应,进而传导到价格,形成交割日逼仓的情况。而股指期货以现金交割,现货股票市场流动性充足,难以出现逼仓。同时股指期货的保证金规模有限,以小资金来决定大现货市场的方向概率极小。”市场人士李圣表示。
 
  “市场的担忧更多来自于交易者的心理预期。实际上,交割日就是正常的交易日。”某私募基金经理称。不过,需要注意的是,中金所10日下发通知提醒投资者,交割日当天的涨跌停板为20%。
 
  根据中金所的交易规则及其相关实施细则规定,沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五,即IF1507合约、IH1507合约、IC1507合约的最后交易日为2015年7月17日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日,交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价,交割手续费标准为交割金额的万分之一。
 
  “即使在交割日现货出现大幅下跌,但是进入最后两小时结算以后,期指当月合约的下跌幅度必定会回升,跌幅不可能扩大至10%以外。”李圣说,“交割周应该是平稳的,不太可能出现极端事件。如果出现了,也就意味着市场本身的非理性。”
 
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  不必谈“交割日魔咒”色变
 
  最近一段时间以来,7月17日期指交割日成为大家担心的一个时点,有股民表示要在这之前走人,众多市场人士在分析A股短期走势时也将其视为一个重要的依据。到底大家的担心从何而来?“交割日魔咒”的杀伤力如何?股民要不要提前离场……
 
  所谓“交割日魔咒”,说是魔咒,并不恰当,称为“到期日效应”更妥。指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天,由于股指期货合约是以股票指数为参照,这样在最后临交割时,股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用,因此会有大资金进入现货市场,导致股指大幅震荡,从而形成“交割日效应"”。
 
  那么,到期日效应的杀伤力又有多大?据粗略统计,2014年交割日当日上证指数的表现,上涨的占48% 下跌的占52%。而从今年5次期指交易日的表现来看,由于上半年行情持续上涨,沪指当日基本小幅上涨,振幅也不大。
 
  从以上统计可以看出,如果股市处于连续上涨或下跌,那么交割日走势基本会随波逐流。再追溯前几年的走势来看,如果交割日那天股市中处于调整阶段,那么大盘的走势的确会受到影响。
 
  那么,这次恰逢市场“大病初愈”,信心尚未完全恢复,本周五期指交割日的影响会有多大呢?混沌天成期货研究员李雪峰表示,正常交割日都不会太激烈,激烈的一般都是周四交割日前一天,但从昨天开始股指已经开始调整了,显示提前消化近期的抛压盘以及几百家股票复牌带来的流动性趋紧。预计本周交割日波动幅度可能不会有涨跌停那么大,趋向于平稳。
 
  再从中金所7月14日盘后的持仓数据来看,当日各股指品种主力合约均有所减仓,其中IC1507合约持仓量前天从7月13日的10281手减仓至6837手,单日持仓量减逾三成,昨天再减至5579手。而IC1508合约则由13日的2128手增至6569手,可见,中证500股指期货合约移仓明显,大家所担忧的“7·17”多空双方巅峰对决可能不会出现。
 
  至于股民要不要提前出局避险?当然应该从市场的多方面原因来分析,并不能因为期指交割日来了就想着出局。同信证券高级投顾潘俊认为,从期指IC500表现来看,贴水在扩大,表明多空对后市的分歧比较大。
 
  昨天盘面上,整体呈现低开低走的格局,题材股再度全线杀跌,4000点的关口在本周两次盘中突破,均得而复失,表明整数关口压力犹存,还需整理来消化。综合判断,短期内调整压力不容小觑,短线支撑建议关注3830~3800区域,即5日以及10日均线的支撑区间。如果跌破这一区间则可能形成二次探底。操作上,建议逢高减仓,等待再次回落低吸的机会。
 
  总之,在绝大多数情况下,现货市场决定期货市场,期指不能脱离指数的“基本面”,后市走向主要还是由股市本身决定,投资者大可不必听“交割日魔咒”色变。
 
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