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今日股评家最看好的股票有哪些?(7/20)

2015-07-20 09:44:00 来源: 中金在线股票编辑部


 

  今日股评家最看好的股票

  一家机构推荐厦门空港:海西龙头机场 进入业绩收获期

  投资亮点

  符合机场行业选股逻辑:

       1)资本开支空窗期。对机场投资而言,最好的阶段是两次资本开支之间,这期间折旧金额基本不变,剩余大部分成本如人工、能耗均有规模效应;此期间,持续享受高经营杠杆,利润增长和分红稳定。

       2)国际航线加速。先发优势明显,产能瓶颈解除,国际航线已经开始加速,提高航空收入结构和非航收入增速,拉高利润率。生命周期触底回升,腹地支撑强劲增长,自贸区提供长期利好。

  过去几年,会展业发展放缓拖累内生增长,高铁新开持续分流航空客源,产能瓶颈拖累航线结构调整和非航增长,处于生命周期的下行阶段。随T4 航站楼投产、高铁全面开通、会展业回暖,内生增长恢复;海西龙头机场的地位稳固、周边城市的高频接驳、低成本航空占比高促进旅游需求,腹地支撑其强劲增长;自贸区获批短期提升估值,长期促进客货运增长,增厚业绩。

  财务预测

  基于国际线提速拉高航空费率和非航收入增速,T4 航站楼投产释放产能,但同时增加成本,我们预计公司2015~2017 年营业收入分别为14.54 亿元、15.60 亿元和16.73 亿元,同比增幅分别为7.5%、7.3%和7.2%;归属母公司净利润分别为3.68 亿元、4.25 亿元和4.89 亿元,同比增幅分别为-19.7%、15.5%和15.0%,对应EPS 分别为1.24 元、1.43 元和1.64 元,对应ROAE 水平分别为12.7%,13.4%和13.9%。

  估值与建议

  当前股价对应2015 年和2016 年的P/E 分别为18.0 倍和15.6 倍,估值低于行业均值的20.9 倍和16.9 倍。基于生命周期触底回升、腹地支撑强劲增长、自贸区提供长期利好。对比其他A 股上市机场,公司营业利润率和ROAE 均处于触底反弹状态,未来3 年趋势向上,和我们给予推荐评级的上海机场、深圳机场一致,绝对值排名行业第二,再次覆盖给予“推荐”评级,目标价30 元,对应24 倍2015 年P/E.

  风险

  航空需求增幅不如预期,维修、能耗等成本开支超预期,MERS病毒全球扩散。

  一家机构推荐中航机电:非公开发行获国资委批复

  非公开发行获批,实现核心团队持股。中航机电17 日公告,国资委原则同意公司非公开发行股票方案,公司核心团队通过“机电振兴1 号”认购公司新发股份实现持股,占发行后总股本的0.95%。之前公司非公开方案迟迟未获国资委批复市场疑虑重重,此时终于得以消除。

  我们认为,公司此次非公开发行方案中的激励方案是对军工国企员工激励模式的新尝试,国资委批复表明了支持态度,预计未来更多军工国企将会以此作为实施员工激励的样板。公司通过此次增发,一方面融资提升盈利水平(拟募资不超过26 亿元用于偿还贷款,每年减少利息约1.5 亿元,约为14 年净利润的40%),另一方面实现公司核心团队持股,将有利于激发公司管理机制活力。

  增持彰显信心。为维护资本市场稳定,在10 日至16 日间,公司控股股东增持约84 万股,公司关联方(隶属于公司实际控制人)合计增持约697 万股,公司董监高合计增持约6 万股,合计约占总股本的0.84%。公司的增持力度较大,彰显了公司在当前市场形式下对持续稳定发展的信心,公司作为国内航空机电龙头,未来将充分受益于国内军民用飞机项目的不断推进和航空机电系统的更新换代。

  航空机电系统体系内外并购已启动。2014 年,公司作为机电系统整合平台已托管机电公司18 家企业,并公告拟用自有资金收购体系内的4 家企业且并购1 家海外公司,开启了体系内外进一步整合的进程。短期看,收购将增厚公司净利润约30%;长期看,大股东下属机电类资产具有整体注入的预期。

  盈利预测和投资建议:暂不考虑增发和收购,预计公司15-17 年的EPS 分别为0.55、0.57、0.64 元,非公开发行和收购5 公司完成后EPS 有望增厚60%左右。看好公司航空机电业务的发展以及大股东资产注入的预期,继续给予“买入”评级。

  风险提示:资产整合进度不达预期;军民用飞机研发、交付进度推迟。

  一家机构推荐友邦吊顶:吊顶龙头 领跑空间延伸

  业绩稳健增长,呈现良好的成长性:近几年公司营收和利润保持稳定增长,呈现出良好的成长性,这与公司产品消费属性突出,品牌溢价高、具有稳定强大的盈利能力密切相关。1 季度公司收入和利润高增长,表现亮眼,与去年基数低及淡季促销相关。

  尝试打造全屋吊顶,深耕产品与渠道:公司目前在厨卫市场的份额行业第一,然而和其他同业大类别的公司相比,收入规模相对较小,主要原因在于客单价较低,为打开新的增长空间,公司正积极地从厨卫向其他空间延伸拓展。公司已经发布了客厅、卧室的一些概念产品,预计下半年新产品会在客厅独立店上架。等到公司全套吊顶开始放量,公司将往成套家饰产品延伸,通过设计风格的完整性来拓展公司客单值,从吊顶走向1+X.

  拟定增募集3.36 亿元,解决产能瓶颈:公司近期公告,拟以55.22 元/股的价格(以7 月15 日的收盘价看,折价27.93%),募集资金不超过3.36 亿元,用于集成吊顶生产基地扩建项目。公司目前产能有限,本次非公开发行的募投项目投产后,预计能有效地解决公司的产能瓶颈问题,同时能为未来几年的业务发展需要打好铺垫。

  投资建议:公司为行业龙头,在业内具有较强的竞争实力,竞争优势主要体现在销售网络发达、品牌效应明显以及创新能力强。随着产品对传统吊顶的替代率上升以及公司营销渠道的深入推进,市占率有望进一步提升,潜在增长空间还很大。

  此外,公司正在积极地从厨卫吊顶向其他家居空间延伸,力图打造全屋吊顶,有望成为公司业绩增长新引擎。如能成功地从厨卫走向全屋,再延伸至1+X 全套家饰,公司将呈现爆发式的增长。我们预计公司2015-17 年每股收益分别为1.55、1.93、2.34 元/股,维持“谨慎增持”评级。

  风险提示:房地产市场景气度低迷,同业竞争加剧,新的替代产品出现。

       至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于中金在线股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。


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