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习近平明确国企改革"硬标准" 10股重磅大戏将上演

2015-07-24 16:39:27 来源: 证券之星

国企改革股票有哪些
 
  “硬标准”下的国企改革投资组合(附股)
 
  习近平主席定调,国企改革再加速。2015年7月习近平主席考察吉林时强调:“要深化国企改革,增强企业内在活力、市场竞争力和发展引领力。”6月初的深改小组会议,国企改革也同样是重要议题。和市场少部分人的认识不同,我们认为这反映了国企改革在二季度以来取得了不少的共识,当前正处于改革落地期前的关键期。伴随着顶层设计方案出台时点的不断临近,国企改革正重新加速。
 
  竞争类国企后续改革最值得期待。习近平主席明确提出了国企改革的三条硬标准:即有利于国有资本保值增值、提高国有经济竞争力和放大国有资本功能。在“硬标准”下,我们认为竞争性国企将在未来的改革进程中一马当先。
 
  相较于公益性国企承担社会责任、需要国有垄断,竞争类国企不需要国家绝对控股,对改革深度、广度的容忍度更高,改革方案的可操作性也更强。特别是市场化程度高,已经有一定改革经验的竞争力国企,改革力度最大。
 
  国企改革再加速,央企仍是核心,应重点配臵。央企改革的投资逻辑将沿着三个方向展开(见6月22日报告《央企改革:新方向、新机会、新配臵》)。
 
  ①央企改革试点,特别是国资管理体制和混改的试点(中粮/国投/中建材/国药/新兴际华和中节能六大集团)推荐:中国巨石/现代制药/北新建材/国药股份/国投新集/启源装备/方兴科技/洛阳玻璃,另外中粮屯河也将受益。
 
  ②以行业性的国资运营和投资公司为核心,央企会进行大规模整合、重组和合并,资源类和高端装备是重点方向,推荐:中国重工/中煤能源/国电南瑞。
 
  ③央企国资证券化,重点在传统上证券化程度不高的行业,大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快,推荐:国电电力/风神股份/一拖股份。
 
  地方国企改革重点关注广州、深圳、上海。上半年广东、上海、江苏等13个地方国资委已经制定履职事项清单,明确清单以外的事项由企业自主决策。此次广东省领衔、上海、江苏随之的清单制改革,响应了领导层增强企业内在活力、市场竞争力,进一步验证了我们前期认为广州、深圳和上海引领全国地方国企改革的观点。
 
  广深地区国企改革我们推荐:广州浪奇/岭南控股/深赛格/农产品/白云山/广日股份/珠江钢琴/天健集团。
 
  中国重工:集团资产整合蓄势待发,公司军船龙头地位未变
 
  中国重工 601989
 
  研究机构:齐鲁证券 
 
  投资要点
 
  事件: 中国重工公告称,日前接到控股股东中国船舶重工集团公司(以下简称“中船重工”)通知,中船重工拟对其自身相关业务进行调整,部分业务涉及到本公司。其中,本公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资,参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。
 
  公司上述对外投资的方案不构成重大资产重组,也不涉及本公司发行股份。目前方案还需进一步论证,存在不确定性。为保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,经公司申请,自2015年6月12日下午开市起,公司股票停牌。
 
  点评:从公告可以看出本次停牌主要是因为控股股东中船重工集团(北船)拟打造动力业务平台公司,对集团内部相关业务进行调整,未来中船重工集团的资产整合思路有待进一步观察,我们预计公司作为集团主营业务的上市平台地位不变。
 
  公司主营业务为舰船制造及修理改装、能源交通装备及其他、海洋工程业务和舰船配套四大板块,按照2014年年报显示,四大板块收入占比分别为50%、21%、16%和13%,本次公告的动力相关资产主要包括在舰船配套板块中。
 
  在没有进一步明确消息的前提下,我们推荐中国重工的核心逻辑没有变:
 
  (1)“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展,而中国重工作为纯正的海军装备龙头股,将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响。
 
  (2)在国企改革背景下,公司依托强大的集团(北船),存在集团科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。公司仍旧是中船重工集团旗下主营业务特别是军船业务的重要上市平台。
 
  盈利预测和投资建议:我们暂时不调整公司的盈利预测,预计公司2015-2017年营业收入588、650、766亿元,同比增长-3.57%、10.53%、17.88%;归属上市公司股东净利润23.60、38.66、49.86亿元,同比增长4%、5.9%、6.5%,对应EPS 为0.13、0.21、0.27元。目标价格21.65~26.90元,维持“买入”评级。
 
  风险提示:民船业务持续低迷、科研院所改制进展缓慢、军工股高估值风险。

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