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什么时候恢复新股发行?

2015-07-28 13:31:11 来源: 中国投资咨询网


 

  股市下跌本与新股发行关系不大,市场对于低价新股还是欢迎的,现在股市已经走稳,本栏认为新股发行还应择机恢复。若因新股停发影响了注册制的进度,中国资本市场的发展恐将得不偿失。当然,作为对股市资金的补偿,管理层应考虑降低或者取消印花税。

  现在投资者对于股市下跌原因的分析大约有几类:

  一是境内外资金单独或者联手恶意做空;

  二是股价短期涨幅太大;

  三是缺少风险意识的投资者使用了太高比例的杠杆。

  时至今日,本栏尚未听到有人将股市下跌的罪过推给新股发行。这至少表明,投资者对于中签后就能稳定获利的新股还是不排斥的,本栏认为,在股市急速下跌时暂停新股发行或为权宜之计,但现在股市已经基本稳定,新股发行再继续暂停,恐有杀鸡用牛刀之嫌。

  新股发行能否顺利进行,关系到的不只是股市的融资功能是否顺畅,还有年底前能否如期推行注册制,如果新股发行仍然采用核准制,将会对中国资本市场的国际化构成不利的影响。现在新股发行的最大意义在于尽快消化掉排队上市的堰塞湖,否则注册制推出将出现注册制公司已经开始发行,但核准制还有排队企业的奇怪景象。

  既然新股发行如此重要,又不会给市场带来太大的负担,同时还能给二级市场投资者带来一定的利益补偿,譬如某投资者在二级市场投资亏损了10万元,但他中签了一只新股,获利3万元,那么该投资者实际亏损降至7万元。这就是说,新股发行对于二级市场投资者有一定的补贴功能,故本栏认为现在有必要恢复新股发行。

  当然,新股发行还是要市场掏钱承接的。本栏认为管理层有必要对此做出政策对冲,即在新股恢复发行时暂停收取证券交易印花税,这样对于二级市场的资金压力也就会大幅下降。本栏曾经说过,上半年新股发行总计募集资金1425亿元,而印花税收取却超过1500亿元。假如用印花税换新股发行,对于二级市场可能还是一件好事。

  本栏曾经研究,假如A股市场从2000点上涨至5000点不是使用一年的时间,而是历时五年,那么牛市也许会走得更加稳健,投资者也能更倾向于价值投资,而非概念炒作。对于现在的股市,经历了一次幅度很大的调整,未来能不能把投资者从概念炒作引回价值投资,成为能否养成慢牛的关键。

  概念炒作的逻辑不可能支持股市无休止地走牛,你不能因为100家公司中会有10家出现20倍的涨幅,就把100家公司的股价都炒高10倍。想让股市进入长期慢牛,就必须要挖掘蓝筹股的价值,让投资者通过持有蓝筹股获得长期稳健的投资回报,这才是慢牛的成长之路。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于中国投资咨询网,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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