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券商晚间绝密内参强推 8股大胆加仓买入!

2015-07-28 17:36:54 来源: 中金在线/股票编辑部

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  西山煤电:晋兴贡献利润大部,2季度业绩环比回升
 
  西山煤电(000983)
 
  事件评论
 
  上半年煤炭销量同比下滑。公司上半年原煤产量1379 万吨,同比增长0.73%,其中洗精煤产量646 万吨,同比增长1.57%。上半年商品煤销量1193 万吨,同比下降7.01%,其中焦精煤、肥精煤销量同比分别下降5.50%、7.50%,气精煤及洗混煤产量同比增长5.67%、3.58%。
 
  煤炭售价同比下跌18.10%。上半年公司商品煤综合售价(不含税)405.98 元/吨,同比下跌89.7 元,与市场价跌幅相当。其中焦精煤均价同比下跌225.3 元,动力用煤均价同比下跌50-95 元不等。
 
  成本控制得力,煤炭毛利率同比上升6.78 个百分点。上半年煤炭业务成本同比下降33.88%,吨商品煤成本204.76 元,同比下降83.20 元,降幅28.89%。成本端控制得力和收入规模下降助力毛利率回升,上半年煤炭业务毛利率48.51%,同比上升6.78 个百分点。
 
  期间费用同比下降23%,管理费用控制较好。上半年公司期间费用21.02 亿元,同比下降23.18%,其中销售费用同比下降30.91%,主要是晋兴公司运费结算不均衡所致,管理及财务费用同比分别下降26.11%、0.62%,总体而言公司费用控制情况较为理想。
 
  2 季度业绩环比回升或因销量回暖和成本控制。2 季度公司实现毛利14.38 亿元,环比增长6.69%,实现归属净利润1.18 亿元,环比上升38.90%。公司业绩环比回升或是产销情况环比好转和成本控制所致。
 
  晋兴贡献业绩大部,净利润2 亿超去年全年,维持“增持”评级。我们预测公司15-17 年EPS 分别为0.07、0.08、0.10 元,对应PE 分别为92、84、64 倍,维持“增持”评级。

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