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8月股市将出现结构性特征

2015-08-02 10:00:55 来源: 中国证券报

股市最新消息
 
  财新PMI始一面市,就带来经济面的坏消息。最近,财新传媒公布7月中国制造业PMI初值,为48.2%,创下2014年3月以来的最低点,比较2015年6月终值下降1.2个百分点。7月财新PMI初值的各项指数均显示疲软状态,产出指数、新订单指数、新出口订单指数都处在收缩区间,有些还创出近年新低。尽管由此来解释中国经济已经全面疲软并不科学,但是相关数据还是令人们对下半年的经济增长稳定性有所担忧。
 
  财新PMI并不是一个新的PMI数据,在Markit和汇丰5年的冠名权到期之后,财新通过竞标,获得了中国PMI的冠名权。从过去的轨迹看,Martkit中国PMI与国家统计局PMI在数据上表现出差异,原因是统计样本的差异。
 
  就今年的数据看,Markit中国PMI已经处在制造业收缩区间,而官方的PMI却仍然保持在边缘性的扩张区间。不过两者从运行轨迹的趋势性来看,长期是保持一致的。在未来,这两个PMI仍会保持这样一种关联性。在本文见报的当日,财新中国PMI终值和官方PMI都会揭晓。笔者预计,情况不会比财新PMI初值更差,或许会变得好一点。
 
  猪肉价格最近成了影响股票市场的因素之一。今年3月以来,国内生猪价格出现一波强劲上涨,至7月中旬,累计涨幅已超过40%。全国猪肉零售价格从4月开始上涨,以致引起人们担心,猪肉价格上涨会不会引发CPI改变趋势,进而引起央行货币政策转向?
 
  对这个问题可以有这样三个方面的考虑。
 
  一是此次猪肉价格上涨原因是前几年猪肉价格低迷,导致大批生产者退出生猪养殖业,使得供给大幅下降。目前,猪价上涨后,生猪价格已经回升至盈亏平衡点之上,这会刺激新的供给增加。政府也会发挥供给的调节作用,增加市场供应,使猪肉价格处在可控范围内。
 
  二是猪肉价格并不是CPI的核心部分,这只有通过增加供给来化解,而不能通过货币政策缩减需求来控制。
 
  三是通货紧缩仍然是主要威胁,PPI长期处在下降通道中,最近大宗商品市场的价格再次出现大幅下跌,这些都严重制约着CPI大幅上涨。因此,今年猪肉价格的上涨,只会对CPI造成短期的微弱影响,在总体需求不足的情况下,货币政策不会轻易改变方向。
 
  再看股市,市场仍处在大幅回调后的整理当中,但是投资者的心理已经趋于谨慎。在这种谨慎情绪的市场中,投资者更乐于对消息面做出负面解读,从而引起市场波动。在股市的杠杆化程度降低后,投资者的观察点会更多地转向经济基本面,特别是行业发展的新趋势,这会使得股市表现出更多结构性特征。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中国证券报,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
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