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A股梦碎“七翻身” 8月行情惊现三大引爆点

2015-08-02 11:01:00 来源: 东方财富网内容部

股市最新消息
 
  本周(7月27日-31日)是惊天动地的一周,周一沪指暴跌8.48%,创出了自2007年2月27日8年多以来的最大单日跌幅。随后几天宽幅震荡,时而先抑后扬,时而尾盘跳水,时而冲高回落,时而惊天逆转。
 
  本周是送往迎来的关键一周,送走了凄惨的7月,迎来了传统桂花香的8月。采访中,投资者抱怨“七翻身”未能如愿以偿,转而对8月股市开门红后的行情充满希望。
 
  支撑牛市三大逻辑
 
  众所周知,7月是A股牛市一周年的重要月份。2014年7月22日,沪指一根长阳拔起,结束了前期的横盘震荡,摆脱了2000点的束缚,以8连阳之势,开启了一轮轰轰烈烈的牛市行情。可是,牛市一周年来临,继6月暴跌7.25%之后,A股7月更下挫了13.36%,不仅没有给市场好脸色,连“七翻身”也成为泡影。
 
  既然一周年后的股市仍然是牛市,那么,支撑牛市的逻辑是什么?
 
  逻辑一:基本面逻辑。证监会明确指出,中国正处于经济结构转型关键期,股市平稳健康发展至关重要,并再次强调改革红利释放、流动性总体充裕和居民资产配置的基本格局没有发生改变,经济企稳向好的趋势没有变化,资本市场改革开放的步伐还会进一步加快。
 
  从这个角度来说,本轮牛市的改革牛逻辑没有变化。当务之急是监管者、投资者及市场中介机构等各类市场主体都需要增强信心,理性看待股市涨跌,推动A股以上市公司转型升级和盈利水平持续改善为基石,实现长期牛市。
 
  逻辑二:时空逻辑。去年7月启动的这波牛市行情是对改革开放红利预期的反映,是各项利好政策叠加的结果,有其必然性和合理性。 从过往的牛市经验来看,无论美国股市还是A股历史上的大牛市周期,总涨幅都在两倍以上,时间一般持续两年至数年之久。
 
  时间上,本轮牛市正逐步演绎成慢牛、健康牛,因而可能是A股历史上时间跨度最长的牛市。
 
  空间上,十八大以来,新一届中央领导集体肩负着中华民族复兴的历史使命,对内全面深化改革,对外以一带一路为纽带进一步对外开放。中国经济发展步入新常态:正处于“三期叠加”的特定阶段,正处于经济结构转型的关键期,正处于“中国制造2025”行动计划实施期,正处于即将启动的“十三五”规划期。无论从哪方面看,这轮牛市跨越历史高点6124点是必然的。
 
  逻辑三:技术逻辑。技术意义上,从6月12日创下的5178点七年新高开始算起,上证综指本轮调整的最低点3373点,下跌达1805点,跌幅35%;创业板指和深证成指则分别从高点下跌了53.5%和25.5%。市场疾呼,三大股指均已跌入技术性熊市。
 
  然而,接受采访的分析师则指出,按传统技术分析理论,将下跌20%作为进入熊市的标志,三大股指均已跌入技术性熊市。但毕竟从7月22日的2049点启动至本轮行情最高点5178点,沪指上涨逾3129点,涨幅高达152.7%。沪指下跌35%对于前期超过150%快速上涨来说,是正常的牛市修正,而非市场崩盘。A股快牛已经宣告落幕,但长牛逻辑并未打破。
 
  继6月暴跌7.25%之后,A股7月更下挫了13.36%,表面上看这次下跌似乎比6月股灾更惨,但实质上,7月的暴跌已经不是流动性危机,而是对近期强势反弹、严重超买的修正。经过了6月份的股灾、7月的暴跌,杠杆已基本被去掉的情况下,再次发生集体性大规模杀跌的概率不大。
 
  7月股市可谓夜色未尽,但市场已经形成一个共识:A股最糟糕的时候已经过去。
 
  8月行情三大信号
 
  进入8月,股市去杠杆过程接近尾声,经过前期反复下挫,市场风险杠杆较高的场外配资已经消除。分析人士认为,股指应该反映投资者未来六个月的看法,而非目前的投资情绪,随着市场稳定,投资者的信心即会恢复。然而,8月行情的引爆点有三大信号。
 
  信号一:政治局会议。就在8月来临之际,中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,传递出下半年经济工作的重要信号。
 
  会议强调,要坚持以经济建设为中心,保持宏观政策连续性和稳定性,坚持积极的财政政策不变调,保持公共支出力度,继续减轻企业负担,引导和撬动更多民间资金增加投入。稳健的货币政策要松紧适度,保持合理的流动性,提高服务实体经济能力和水平
 
  。采取务实有效的办法,引导消费、投资、出口稳定增长。要切实推进结构调整,加快实施创新驱动发展战略,促进大众创业、万众创新,创造良好市场环境,在优胜劣汰、竞争合作中增强企业活力。要把改革作为调整结构的根本依靠,继续推进简政放权、放管结合、优化服务,重点推进国企、财税、金融等体制机制改革。
 
  业界认为,会议肯定上半年中国经济缓中趋稳、稳中向好,说明今年以来的宏观政策特别是稳增长政策产生了比较明显的效果,增强了通过保持宏观政策基本稳定防止经济失速的信心。进而强调下半年坚持稳中求进,意味着下半年经济工作在稳增长的基础上,将进一步加强结构调整和深化改革力度,为经济长远可持续增长赢得更为广阔的空间。
 
  信号二:“十三五”规划。目前“十三五”规划的草案已经完成,进入征求意见阶段。将在今年10月召开的十八大五中全会上提交审议。 作为新一代党中央领导集体接棒以来的第一个五年规划,这份规划对各方来说都显得尤为重要。
 
  从宏观看,“十三五”规划是实现十八大提出的“两个百年”目标中第一个百年目标的最后一个五年规划(在中国共产党成立100年时全面建成小康社会)。憧憬今后5年的另一个战略意义在于,与“十三五”规划时间契合,十八大提出2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。
 
  国务院常务会议就编制“十三五”规划曾专门召开过会议,强调“十三五”时期要坚持发展第一要务,突出改革创新,着力在推动科学发展、转变发展方式、破解深层次矛盾上奋发有为、取得更大进展,促进中国经济保持中高速发展、迈向中高端水平,实现提质增效升级。
 
  信号三:美联储或暂缓加息。高盛认为,中国股市的大幅震荡正引发越来越多的担忧,有投资者甚至因此推迟美联储的加息预期。国际货币基金组织(IMF)已经呼吁美联储推迟至明年加息。本周一,A股再度出现暴跌,沪指跌幅达到8.5%,创八年来最大。
 
  中美市场联动三点启示
 
  7月以来,中美股市联动明显增强,MSCI明晟亚太指数与上海股市沪综指之间的联动率已升至0.5,为近一年高位,而且每次A股大跌之后往往会带动美国的中概股下挫,进而对美股造成负面影响。同期,大宗商品也出现加速抛售的趋势,彭博大宗商品指数一个多月来下跌逾7.7%。这件事至少给了我们三点启示。
 
  启示一:中美经济与股市联系越来越紧密,“一荣俱荣,一损俱损”,因此必须相互关切对方的利益。
 
  启示二:美联储逐步“退出”救市的宽松政策(QE)用了3年时间,加息又已经讨论了两年,目前还十分谨慎。反观中国,“维稳”资金刚刚进入股市不到一个月,就有传言称“国家队要退出”。更可悲的是,许多投资者竟听信谣言,引发了市场动荡。谣言止于智者,更当止于公开。我国维稳政策“退出”可以借鉴美国QE退出经验,在未来市场稳定之后,或宣布每月量化退出。
 
  启示三:一直实行近乎“零利率”货币政策的美国,眼下讨论加息还诚惶诚恐。这表明一项政策一旦实施,就要保持战略定力。美国加息也许成下一个风口,但根据历史数据,股市一般只会在首次加息初期后短暂下跌,之后市场即可恢复升势。尤其是我国的货币政策不要受美国加息的干扰,要保持宏观政策连续性和稳定性,我国存款利率和准备金利率还有很大的操作空间。
 
  分析人士指出,美联储加息的预期已经在提前消化,一旦美国加息,美元走强,美股走弱,可能成为中国股市走强的契机。这种跷跷板现象历史上时有发生。
 
  7月31日,沪指报3663.73点,跌幅1.13%;深成指报12374.25点,跌幅0.17%;创业板报2539.84点,跌幅0.83%。成交量方面,沪市成交4604.7亿元,深市成交4176.1亿元,两市共成交8780.8亿元。
 
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