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国企改革概念股之军工股解析

2015-08-05 09:34:07 来源: 一财网


  军工国企改革大背景

  此前已经有消息称,国家目前正在加速制定国企改革顶层设计方案,并且已经进入正式出台倒计时,方案包括混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容,以市场化为主导的国企改革在下半年将进入全面加速期。

  国企改革首看军工

  国防军工行业对外是国家安全和国际地位的物质保证,对内是国家经济转型的突破口 ,同时是我国实现国资国企改革的关键深水区。

  2015年1 月 23 日中共中央政治局召开会议审议通过《国家安全战略纲要》,会议强调国家安全是安邦定国的重要基石。5月26日,我国发表《中国的军事战略》白皮书,强调贯彻新形势下积极防御军事战略方针,加快推进国防和军队现代化。9月份我国也将首次举行反法西斯战争胜利 70 周年阅兵,期间将大量展示国防科技的最新成果。

  相关航空航天政策背景

  《国家卫星导航产业中长期发展规划》提出目标,到 2020 年,中国卫星导航产业创新发展格局基本形成,产业规模将超过 4000 亿元,北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域得到广泛应用。

  卫星应用已经列入《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》重点发展项目,随着北斗导航系统全球组网开始,未来有望继续保持 20%以上的复合增速。

  资产证券化率处于低水平状态

  国外军工企业资产证券化率约为70%——80%,我国十大军工集团目前的证券化率仅31%,潜在证券化的空间大。特别是航天系资产证券化率较低,其主要原因是航天的主要资产集中在研究院所,在没有改制的条件下不具备资产证券化的条件。同时航天系主要承担国家的核心武器装备研制生产,随着军工事业单位改制的展开,未来将有大量航天系资产具备资产证券化的条件。

  中航系&航天系

  中国航空工业集团公司是本轮国企改革的军工龙头,形成“中航系”概念。中航工业下属23 家上市公司,其中20 家A 股上市,3 家H 股,是军工集团中资产证券化率最高的一家,约 53%。中航工业在内部形成了一大批专业化业务板块,其中飞机业务、直升机业务、发动机业务、系统业务、航电业务、通用飞机业务等已形成规模和体系。

  十大军工集团中的“航天系”主要是航天科技集团和航天科工集团,从事运载火箭、人造卫星、载人飞机和战略、战术导弹武器系统的研究、设计、生产和试验。中国航天科技集团拥有“神舟”、“长征”等著名品牌,下属9家上市公司,其中6家A股上市,资产证券化率是16%,航天科工集团下属也有6 家A 股上市公司,资产证券化率约15%。

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