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国企改革概念股 国企改革概念股龙头解析

2015-08-06 10:15:42 来源: 南方财富网



  国企改革概念股龙头一览 国企改革概念股龙头解析
 
  备受瞩目的国企改革再现新动向。国家发改委日前表示,今年企业改革取得积极进展,国有企业改革系列配套文件基本形成。受利好消息推动,4日A股央企国资改革板块大幅上涨7.38%,国投新集(行情 研报)、中粮地产(行情 研报)等262只相关股票上涨。
 
  据中证报消息,中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示,国企改革是经济体制改革的中心环节,一些文件虽未公布但已形成,国企改革正进一步推进,尤其是地方国企改革的动作较大,近期各省国资系统密集召开的年中会议对于下半年国企改革如重组、混合所有制等问题进行了部署。随着顶层设计方案的最终推出,改革进入纵深推进阶段,央企和地方国企的改革将进一步推进。
 
  投资机会方面,分析认为,投资者可从以下三类公司中掘金:
 
  1、第一批试点央企和第二批潜在试点集团
 
  首批试点央企包括:中粮、国开投、中国医药(行情 研报)、中国建材、中国节能环保、新兴际华。太平洋(行情 研报)证券认为,试点企业中“中央企业改组国有资本投资公司试点“的两大集团中粮系(中粮地产、中粮生化(行情 研报)、中粮屯河(行情 研报)、ST酒鬼)和国投系(国投新集、中成股份(行情 研报)、ST中鲁)公司具备最强的反弹动力。
 
  对于第二批央企试点,为中国船舶(行情 研报)重工集团、中国轻工集团入围的概率较大,旗下上市公司中国重工(行情 研报)、风帆股份(行情 研报)、中国海诚(行情 研报)值得关注。
 
  2、有人事变动的央企和资源整合平台龙头
 
  央企集团合并线索有两个先行指标:一方面,改革的难点在于对既得利益的触碰,因此历来“改革未动,人事先行”,国企管理层关键岗位人员的调动历来是改革的重要先行指标;另一方面,前期出台过,有明确产能整合及行业集中度提升要求的产业政策,相关行业的央企龙头,作为资源整合平台的预期最为强烈。相关标的:中国船舶和中国重工、宝钢股份(行情 研报)与武钢股份(行情 研报)、中国中冶(行情 研报)与五矿发展(行情 研报)、东风汽车(行情 研报)与一汽轿车(行情 研报)、锌业股份、中国国旅(行情 研报)。
 
  3、央企做强做优做大为目标 合并概念受追捧
 
  从南北车合并的案例来看,以做强做优做大为目标的央企大规模兼并重组潮正在开启,国资委直属央企有望从现今的110多家缩减到40余家。相关行业,比如航运、船舶;包括煤炭有色的机会较好。相关概念股:中国铁建(行情 研报)与中国中铁(行情 研报)、中国铝业(行情 研报)、中海集运(行情 研报)等。
 
  中国铝业:1季度业绩扭亏为盈,非公开发行方案值得期待,维持增持评级
 
  中国铝业 601600 有色金属行业
 
  研究机构:申万宏源 分析师:叶培培 撰写日期:2015-04-29
 
  投资要点:
 
  1季度业绩扭亏为盈,符合预期。公司1季度实现营业收入273.89亿元,同比下滑22.28%;实现归属于上市公司股东的净利润为6307万元,相比去年同期的-21.57亿元成功实现扭亏。但扣非后净利润仍然为负,亏损额为8.82亿。1季度公司非经常性损益为9.45亿元,其中政府补助(3.77亿元)及处置合营联营公司产生的投资谁受益(4.41亿元)这两项贡献较大。1季度基本每股收益0.005元,加权平均ROE0.22%。公司业绩符合我们此前对公司15年将扭亏为盈的判断。
 
  降本增效初见成效,毛利率有望继续上行。受益于电改和铝土矿自给率提升,公司电解铝及氧化铝成本继续下降。1季度电解铝和氧化铝制造成本同比分别下降约7%和8%,而公司一季度整体毛利率同比也增加了4.76个百分点。后期公司毛利率仍有提升的空间:一是电解铝板块,公司将通过建设自备电厂、推进直购电、大规模实施技改提高工艺效率这三个维度来降低生产成本,且公司还可能主动缩减电解铝产量以控制亏损;二是氧化铝板块,15年公司将新增山西华兴(80万吨)、贵州清镇(160万吨)、中州段村(160万吨)、贵州猫厂(120万吨)铝土矿产能,自给率有望提升至80%(2014年前三季度为55%)。
 
  非公开发行获证监会核准,有望改善公司资产结构。截至15年1季度,公司资产负债率为79.55%,单季度财务费用多达14.6亿。公司资本结构亟待优化。4月24日公司发布公告,称公司非公开发行股票计划已获证监会核准。公司将在未来6个月内择机非公开发行不超过14.5亿股新股。若公司募集资金用于偿还银行贷款,公司资产结构有望得到优化。
 
  维持盈利预测和“增持”评级。我们维持此前对公司的盈利预测,预计15-17年公司净利润分别为2.45/6.75/10.63亿元,基本EPS0.02/0.05/0.08,对应目前股价动态市盈率分别为573/208/132。维持对公司的增持评级。
 
  中国中铁:现金流有所好转,海外订单爆发可期
 
  中国中铁 601390 建筑和工程
 
  研究机构:中国银河 分析师:鲍荣富 撰写日期:2015-04-30
 
  核心观点:
 
  业绩持续较快增长,现金流状况有所好转。公司2015Q1实现营业总收入/归母净利润1256.7/20.7亿元,YOY+6.8%/14.0%;扣非后归母净利YOY+13.4%;每股收益0.10元。综合毛利率10.40%,同比略降0.07pct;净利率0.32%,同比略升0.02pct。期间费用率5.48%,同比略升0.04pct,主要是由于管理费用略升0.18pct 所致。现金流有所好转,2015Q1经营性现金流-46.0亿元,较去年同期的-76.2亿元大幅提升40%;收现比116.23%,同比略升0.17pct,我们判断主要得益于较好的运营资金管理(营运资本周转率同比提高0.02pct;应收账款YOY+15.3% , 应付账款YOY+22.7% ; 预付账款YOY-5.2%;存货YOY+4.4%;其他应收款YOY+12.6%,其他应付款YOY+10.5%)。
 
  新签订单受招标影响有所下降,海外、工业及设计新签订单增长较快,期末在手合同充足。2015Q1受招标项目减少影响,公司新签订单1,569.4亿元,YOY-22.1%。其中基建板块1,352.6亿元(铁路工程331.6亿元,YOY-37.8%;公路工程231.8亿元,YOY-20.7 %;市政及其他工程789.2亿元,YOY-8.4 %),YOY-19.8 %;勘察设计板块41.5亿元,YOY+16.1 %;工业板块47.5亿元,YOY+40.4%。国内新签合同额1,453.4亿元,YOY-25.1%;海外新签合同额116亿元,YOY-54.4%。截止2015Q1期末公司在手订单18,389亿元,YOY+2.1%,合同收入比3倍。
 
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