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今日股市行情绝杀性传闻泄密一览(8/17)

2015-08-17 08:40:32 来源: 华讯财经


  ◆个股内线透视(08月17日)

  海利生物(603718)2015年中报点评:上半年业绩小幅回落,新产品打开市场空间

  海利生物(603718)

  业绩总结: 2015年上半年公司实现营业收入 1.51亿元,比去年同期降低 4.45%;营业利润 0.6亿元,同比降低 3.58%;归属于上市公司股东净利润 0.53亿元,比去年同期降低 0.29%。 其中,猪用疫苗实现收入 1.36亿元,比去年同期降低4.16%;禽用疫苗实现收入 0.15亿元,比去年同期降低 6.95%。

  上半年业绩小幅下降,源于下***情走弱。 上半年我国生猪存栏数量持续下降,从年初的 40555万头下降到 6月份的 38461万头,下降达 5.16%;能繁母猪从上年末下降 9.09%至历史低点 3899 万头。考虑到公司 90.3%的营收来自于猪用疫苗,并贡献了 95.53%的毛利,公司在生猪行情走弱的情况下,受到小幅度的影响,营收和利润轻微下降可以理解。

  下***情进入稳定周期,公司新产品上市可期。(1) 随着今年 3 月底猪价开始小幅回升,从最低点 11.6元/千克上涨到 18.7元/千克,上涨幅度达到 61.21%。同时,生猪存栏量和能繁母猪数量位于低点确立了供给端的收缩,我们预计猪价上涨的趋势已经确立,使得养殖户补栏积极性将提高。同时考虑到养殖利润的提高,使得疫苗覆盖率和品类数量也有所提高。公司猪用疫苗将得益于下***情的好转,业绩将迎来新的增长。(2) 公司合作研发的猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻、猪轮状病毒三联活疫苗计划在今年投产,并有望在四季度上市。根据目前生猪存栏情况推算,该产品市场空间可达 55亿元。随着下游市场的回暖以及公司新产品的推出,公司营收将有大幅度的提升,我们预计下半年营收增长可达 30%-40%,全年业绩增长在 18.36%。

  口蹄疫项目如期推进,看好公司未来发展。 公司与阿根廷合作的杨凌金海口蹄疫项目进展顺利,土建工程已经基本完成,公司计划在年底前申请静态 GMP 验收。我们乐观预计 2016年公司口蹄疫疫苗产品上市。公司采用高度纯化全悬浮生产工艺技术,以国际标准为要求,有望实现质量突破。经测算,我们保守预计市场规模在 50亿元左右,公司未来发展空间巨大。

  盈利预测及评级: 预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.44元、 0.71元和 1.22元,对应的动态 PE 分别是 97倍、 54倍和 35倍, 维持“增持”评级。

  风险提示: 下游养殖行情或不达预期;公司新产品上市计划或不达预期

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