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证监会21号文暗藏玄机 A股中短期难有大作为

2015-08-17 11:01:08 来源: 龙讯财经

  上一周,A股市场遭遇到诸多利空消息的袭击。其中,备受关注的,莫过于人民币的持续贬值。上周五(8月14日),证监会专门发布第21号公告,宣布证金公司将部分股票转让给中央汇金,证金公司在今后若干年内不会退出市场。
 
  A股是否已过“重症监护”期?
 
  流动性危机宣告解除
 
  经过近一个月的“重症看护”,A股已经走出极端行情,市场多空力量趋于均衡,流动性危机宣告解除。特别是在新兴市场的本币贬值等诸多影响之下,A股市场非但没有出现大幅下跌的走势,反而还出现了震荡走高的行情。
 
  究其原因,很大程度上受益于金公司以“准平准基金”的身份介入市场,提供流动性支持。因此人民币贬值的冲击压力也骤然降低。但是另一方面,救市资金作为“非市场化”因素,会扭曲市场规律发挥作用的逻辑。对于这一点,监管层非常清楚。
 
  因此,上周五晚间,证监会在例行发布会上作出的重要表态。这引起了市场的忧虑。
 
  直接主动公开“救市退出计划”
 
  证监会作出重要表态,暗示了什么?
 
  发布会上,证监会强调“今后若干年,中国证券金融股份有限公司不会退出,其稳定市场的职能不变,但一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”
 
  与此同时,另一则消息强调,“今日证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票,由其长期持有。”
 
  证监会作出这样的表态,究竟暗示了什么?这可能是时下投资者最为关心的问题。
 
  从21号文件具体的言语表态中,主要强调了几个关键词。
 
  “若干年不会退出”
 
  这起到了稳定市场信心的作用,同时也意味着之前买入并持有的股票并没有退出的要求。但是,却通过协议转让的方式向汇金公司转让了部分股票,由其长期持有,这也给市场传递了国家队持续维稳的积极信号。
 
  “一般不入市操作”
 
  这需要结合“当市场异常波动,可能引发系统性风险时,证金公司将以多种形式维护市场稳定”进行解读。
 
  总而言之,有分析师猜测认为证金公司通过协议转让方式向中央汇金转让部分股票,同时保留稳定市场职能,事实上明确了三层用意:
 
  ①通过场外渠道协议转让股票,避免直接卖出给二级市场带来抛压,防止股指及投资情绪再度出现不必要的波动;
 
  ②优化证金公司的资产负债结构,腾出空间,再遇市场突发情况时能够及时出手;
 
  ③中央汇金将长期持有证金公司协议转让的股票,在持股总量保持均衡的情况下,自主进行价值管理和结构调整。
 
  对于A股市场是祸是福?
 
  未来的走向仍然取决于几大因素
 
  杠杆资金对市场的撬动影响
 
  “成也杠杆,败也杠杆”。虽然证监会已加快去杠杆化的节奏,但是杠杆资金对市场的撬动影响依存。但不可否认的是,杠杆资金对A股市场的撬动影响已经逐步趋弱了。显然,在场外配资遭遇重创的背景下,场内融资规模的回暖程度会对市场的影响更为深刻。
 
  新增流动性涌入预期
 
  对于新增流动性而言,除了杠杆资金的撬动影响之外,养老金入市、基金互认以及社保基金入市等因素,也会给A股市场的新增流动性带来较大的影响。不过,从时下新增流动性的涌入预期来看,其预期并没有像几个月之前那样强烈,由此也降低了新增流动性对市场的刺激影响。
 
  激活存量资金的手段
 
  在新增流动性涌入预期并不强烈的背景下,市场的走向却更多依赖于存量资金来维系。然而,对于存量资金而言,其能否得到有效地激活,则时刻影响到未来市场的反弹高度。具体手段如实施部分标的的“T+0”等。
 
  国家队逐步把主动权交还给市场,暗示着A市场或已得到阶段性的修复。然而,在市场重夺主动权之后,投资者仍然不能过分乐观。因为,在市场新增流动性涌入预期并不强烈的大环境下,中短期的A股市场或难有大作为。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于龙讯财经,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
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