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股票牛市来了吗?两天时间A股大举反弹

2015-08-30 09:59:20 来源: 新浪博客

  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月30日讯

  周四、周五,A股在金融股、军工股的带领下连续两天大举反弹。市场里看多的声音又高了起来。我记住了两个醒目的标题:第一个标题是海通证券分析师姜超的:“从今天起,不再悲观——绞尽脑汁分享五条股市正能量”;另外一个证券时报网的:“大涨2天了,要改变信仰吗?”。

  这两篇文章,第一篇写在周四开盘前,第二篇应该写于周五收盘后。可以说,第一篇准确预言了周四、周五的反弹。而第二篇文章,结论否定了标题。

  我的看法是:反弹可以有,但这改变不了A股的基本趋势。牛市肯定是休眠了,再次启动需要至少一年以上的时间。前提是改革(尤其是IPO注册制改革)获得了实质性的进展。

  姜超在5大乐观理由里,重点分析了“无风险利率”对股市估值的影响。其中一个观点是说,经过大跌之后,市场平均市盈率已经跟当前的无风险利率相匹配了。

  另外一个观点是说,由于国家开始控制地方债务限额,所以市场的“无风险利率”有下降趋势。我不知道姜超最新的观点如何。

  他这篇文章发表的当天晚上,财政部就宣布加码地方债置换额度到3.2万亿,同时新增了6000亿地方债发行额度。

  在房地产税迟迟难以推出(推出也生不逢时,只能超低税率),养老金被国家统一管理的背景下,地方政府将严重缺少“饭票”。

  也就是说,即便给地方债限额,但也是相当宽松的。地方债的规模将不断增加,至少是两三年内的基本趋势。

  事实上我认为,只要中国稳增长的主体是地方政府、国有企业,那么无风险利率就不可能走低。因为官员要政绩,他们对利率不敏感,急于拿资金上项目。

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