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明日股市:13股可闭眼买入

2015-08-30 10:11:28 来源: 华讯财经

  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月30日讯

  明泰铝业:转型升级顺利,利润持续增长

  事件:公司于2015 年8 月27 日对外发布半年报,报告期内,公司实现营业收入32.40 亿元,较上年同期增长8.27%;实现归属于母公司股东的净利润9471.52 万元,同比增长87.21%;基本每股收益0.23 元,同比增长76.92%。

  收入与毛利不断提升。2015 年上半年,公司收入较上年同期增长8.27%,净利润同比增长87.21%,这是由于公司积极开辟新的销售市场,加大产品出口力度,总体销售量及销售收入同比增加,同时不断优化产品结构,提升产品毛利率,毛利不断增长,加之公司三费控制得当,投资收益增长,使得净利润增速大幅高于收入增速;毛利2.30 亿元,毛利同比增长7065.07 万元,毛利率较上年同期上升1.78 个百分点。

  三项费用符合预期。财务收入1800.18 万元,上年同期财务费用为317.80万元,主要是人民币对美元汇率上升及利息收入增加所致;销售费用5913.23万元,同比增长33.46%,主要是本期销售数量增加使得国内销售运输费、自营出口费用增加及摊销股权激励费用增加所致;管理费用6447.48 万元,同比增长46.85%,主要是摊销股权激励费用增加所致。

  非公开发行进展顺利。公司非公开发行股票募集资金投资“年产2 万吨交通用铝型材项目”的申报审批工作进展顺利,“高精度交通用铝板带项目”的核心设备“3300mm 热粗轧+2800mm 单机架热精轧机组”顺利完成建设试投产运行,严格实施了既定计划。

  拓展军工领域及船舶领域相关市场。2015 年6 月公司相继获得了GJB9001B-2009 武器装备质量管理体系认证证书和《中国船级社工厂认可证书》,为公司拓展军工领域及船舶领域相关市场打下坚实基础。

  维持公司“买入”的投资评级。公司作为铝加工行业的骨干企业之一,依托于现有技术、研发及市场方面优势,与中国南车股份有限公司等战略客户深入合作,通过增发项目“年产2 万吨交通用铝型材项目”布局轨交铝型材市场,迈出了转型升级的步伐。

  公司在建“20 万吨高精度交通用铝板带项目”是原募投项目的升级换代,使得公司加快了向交通专用材料领域转型的步伐,现已成为公司销量主要增长点,同时公司积极拓展军工领域及船舶领域相关市场。根据公司业绩及项目进度,我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.56 元、0.76 元和0.99 元,给予目标价13.91 元,对应2015 年25 倍PE,维持“买入”投资评级。

  风险提示。铝锭价格波动风险;项目达产风险;汇率波动风险。福瑞股份:“爱肝一生”线上线下加速推进,业绩保持高增长。

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  新华保险:新业务价值增速远超市场预期

  新华保险(601336 )

  投资要点:受益于股票市场较好表现,净利润、净资产实现快速增长。同时,新业务价值增长44%远超预期。高业绩、高弹性、低估值,推荐买入。

  新华保险于8 月26 日发布2015 年中报:公司2015 年上半年实现归属于母公司股东净利润67.52 亿元,同比增长80.1%,对应EPS2.16 元;归属于母公司净资产569.3 亿元,较年初增长17.7%,对应BPS18.25 元。新业务价值34.5 亿元,同比提升43.2%;内含价值992.47 亿元,较年初大幅增长16.4%。

  受益于股票市场较好表现,净利润、净资产实现快速增长:公司净利润同比增长80%,不考虑分红影响,净资产较年初增加18.7%,预计均高于同业。业绩高速增长源于投资收益大幅提升和保险险业务稳定增长:

  1)公司上半年实现总投资收益314.8 亿元,同比增长128.5%;

  2)公司寿险业务收入同比增长8.7%,其中新单收入增长31.8%。

  新业务价值增速超预期,主要因为个险渠道保费大幅提升:公司上半年新业务价值同比大幅增长43.2%,超过市场预期的30%左右。营销员渠道新单保费同比增长42.5%,带动NBV 较快增长:

  1)年金险的销售拉动了人均产能的显着提升,有效人均产能达1.4 万元,同比增长28.3%。

  2)代理人总人数持续增长的同时,绩优人力实现更快增长,月均有效人力8.3 万人,同比增长7.5%,月均绩优人力4.2 万人,同比增长15.5%。

  3)公司近年始终重视个险渠道高利润率产品的销售,上半年营销员首年保费中传统险占比达47.3%,十年期及以上期交保费占比高达63.6%,个险渠道新业务价值同比提升43.4%。预计公司2015 年新业务价值将实现30%左右增长。

  资产结构优化,非标投资和股权型投资占比大幅提升。新华保险2015 年坚持“权益投资总体保持积极思维,固定收益不做大规模配置,压缩非标资产规模”的投资策略。固定收益类投资中,定期存款占比下降4.3 个百分点至22.4%,债权型投资下降4.1 个百分点至51.1%。同时,股权型投资占比提高7.5 个百分点至18.8%。受益于资本市场的较好表现,新华保险2015 年上半年净投资收益率、总投资收益率分别达4.8%、10.5%。此外,可供出售金融资产浮盈由2014 年末的21 亿元增加至46 亿元。

  新华弹性较高,预计未来将受益于市场上涨和行业政策利好。上半年健康险税收优惠已出台,预计下半年上海税延养老试点或将陆续出台,新华保险布局养老产业和健康产业领先同业,公司在四家上市公司中市值最小且杠杆率和弹性最高,预计将受益于未来政策利好。

  【投资建议】

  维持“买入”投资评级。公司在连续两年业务调整后,2014 年和2015 年的净利润和新业务价值终于获得大幅上涨,基本面显着回暖。再考虑到公司杠杆率最高,弹性最大,将受益于市场上涨和行业政策利好,继续推荐。上调公司盈利预测,预计公司2015、2016 年净利润分别为108 亿元、126 亿元,对应EPS3.46 元、4.04 元。目前公司股价对应15PEV 为0.95 倍,给予公司目标价47.71 元/股,对应1.5 倍15PEV,维持“买入”投资评级。

  风险提示:权益市场下跌导致业绩估值双重压力。

  

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