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振兴经济才是最好的救市之径!

2015-09-02 09:42:27 来源: 九鼎德盛

       至诚财经网(www.zhicheng.com)09月02日讯

  据国家统计局最新信息显示:2015年8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月回落0.3个百分点,降至临界点下方,创下了三年以来的新低,可以说宏观经济形势较为严峻。
 
  近两个月来,中国A股市场出现了两次非常明显的大幅度重挫行情,而我们看到,在经历前期股市大跌之后,管理层通过证金公司、限制期指交易、鼓励上市公司增持股票等一系列政策出手稳定股市,但从整体的指数表现而言,“救市”的边际效应似乎正在递减。
 
  股票市场的涨跌是国民经济的晴雨表,同时股票市场也是我国市场经济的重要组成部分。股票市场的涨跌自有其规律,市场的暴涨与暴跌所反映出的市场内在,实际上是多种因素影响所致。在中国A股市场上,实际上出现过多次政府“救市”轨迹,有的是政策性的,有的则是真金白银,此次护盘 “救市”力度不可谓不高,也是笔者执业经历A股以来最为集中、资金护盘的最为明显的。
 
  世界主要股票市场遵循优胜劣汰、充分竞争的发展格局,而国民经济运行的质量与基本面是其走势的最终反映,因此笔者认为,对于当下中国股票市场而言,实际上要树立投资者信心和保持股票市场的发展,需要从宏观管理方面加大力度,即从目前直接“救市”于交易市场,向振兴经济的大方向转变。
 
  值得关注的是,2015年8月31日晚间,中国证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(下称《通知》)。从通知所体现的内容来看,透露出“救市”向振兴经济思路的转变,是值得肯定的。
 
  比如《通知》提出,通过多种方式进一步深化改革、简政放权,大力推进上市公司并购重组,积极鼓励上市公司现金分红,支持上市公司回购股份,提升资本市场效率和活力。这些内容看起来不多,但实际上也是一个提升上市公司质量的举措,更是一个体现尊重投资者、鼓励现金分红,促进股东回报与市场健康发展的宏观引导。
 
  目前中国上市公司中期报告已经公布完毕,从中期报告所体现的问题来看,大型银行出现增长率下落,实体经济的部分上市公司经营困难等较为明显。从中国经济的构成来看,大、 中、小型企业构成了重要而差异化的组成。
 
  最新PMI指数分类情况显示:大型企业PMI为49.9%,比上月下降0.7个百分点,年内首次落至临界点下方;中型企业PMI为49.8%,比上月下降0.2个百分点,低于临界点;小型企业PMI为48.1%,比上月回升1.2个百分点。三者都同时下落破位了荣枯线,显示宏观经济振兴的紧迫性更为重要。
 
  中国股票市场相对于成熟市场来看,为新兴市场,其对宏观经济的反映阶段性有时一致,但有时则出现极端,因此如何保持宏观经济的稳定性与可持续性,树立投资者信心是当今中国管理层要首要考虑的。经济是波动的,引导投资者预期与中国经济走向理性且稳健是当务之急。
 
  从世界股票市场出现大幅重挫之时,我们看到,如果交易规则与市场规则完善且法律相对完备,绝大部分国家均是将主要精力落实到实体经济发展中,而市场波动所带来的买者自负,指数修正、退市与否则交给市场。 比如德国在2008年美国金融危机期间,所采取的振兴德国经济、量化政策等均集中于宏观经济的的发展中,其股票市场能够从重挫中走出,这与其围绕振兴经济的国家战略密切相关。
 
  总体来看,笔者认为中国股票市场所出现的巨烈波动,尽管有杠杆、期指泡沫等因素所致,但从某种程度上更是宏观经济的一个反映,因此管理层只要坚定围绕振兴宏观经济、加大实体经济的发展、金融与财政税收等政策跟上,落实到位,相信股票市场自然会走出危机,步入健康与理性。
 
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