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市场出现的条件:节后会出现不确定性?

2015-09-04 10:06:13 来源: 新浪博客

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月04日讯

  本来市场走得很正常,但是此时中金所出来搅局了。连续提高投机盘的保证金,同时限制投机盘开单。稍微有心的投资者应该已经发现了,新政出来后几天,股指期货贴水越来越大。短短几天的时间,近期合约从150点贴水逐步提升到了400点贴水,而远期合约已经多达700点贴水了。

  但是本博告诉你,如果见到近期合约800点贴水,你也不用紧张,这是很正常的事情呢?很多股民不太了解股指期货的机制,我这里简单介绍一下。股指期货里就是2种单,多单和空单,看涨就多单,看跌就空单,多空严格意义上是一对一的,有一多必然有一空。

  而中国资本市场与国外最大的区别就在于,股票市场基本都是做多的,目前融券、期权根本连个零头都不算,因此股票市场没有持单空头。为了避免08年那样的大跌,让机构损失惨重,出现了股指期货进行对冲。

  由于股票是完全多头市场,因此你可以想象,股指期货应该是偏向于空头市场,才能与股市进行对冲。但是如果股指期货是完全空头市场,那么大盘就别涨了,因为以股指期货的灵敏性,必然导致其拖累大盘。

  股指期货市场有2种盘,套保和投机。其中套保盘就是和股票进行对冲的,你持有多少股票,最多就只能开多少空单进行对冲。于是股指期货市场中有了固定的大空头,套保盘。剩下的就是投机盘,对于投机盘。

  其实是中性的,因为年初市场大涨的时候,期指一直升水,说明市场完全看多,投机盘中的多单非常多,足以抗衡套保盘和投机盘的空单。到了市场不行的时候,期指开始贴水,套保盘和投机盘中空单比例增加,压制投机盘的多单。

  为了保证股指期货市场中的多空力量平衡,投机盘中的多头肯定是多于空头的,因为有那么多的套保盘是空单,而市场之前一直都是平衡的。投机盘中的多头,一直在与套保盘和投机盘中的空头相抗衡,数量虽然有偏差,但是总体相差不太大。

  关键问题就来了。投机盘中的多头有多少?首先你可以了解一下套保盘的空头,根绝7月份中金所公布的一次数据,机构的套保空单有将近10万手。目前由于新政的出现,套保盘的空单肯定是有了下降,但是这个数据也是很吓人的。

  几万手的套保空单,至少需要几万手的投机多单来抗衡(这里暂时忽略投机盘中的空单)。但是此时中金所出了新政,严格限制投机盘,却没有限制套保盘(因为套保盘是机构的生命线,限制了,机构要死的,中国要发生金融危机的)。

  保证金的提升肯定是有一定影响的,但是本博认为最关键的问题是单个账户的每日开仓数量从之前的600降到10。上周从600降到100,我们已经可以明显的看到,期指与现货的贴水从100多点一下子扩张到了400点。

  下周开始降到10,投机盘的多单几乎要完全消失,相当于股指期货市场基本没有多头了,完全只有套保盘的空单。有人说套保的空单可以平,你确定市场就不跌了?9月份是证监会彻底清查配资的最后时间,市场的资金都在流出。

  国家队拼命救市,也就是拉住了权重股,小盘股仍然跌得惨不忍睹,反弹可以有,但是能反多高呢?如果市场还没有见底,机构没有了空单,而现在资本市场的仓位比例已经提高到了80%,大量持有股票不就是等死吗?

  今后的市场将越来越严峻,从期指的远期合约已经可以看出,IF1603的贴水程度已经到了700点的恐怖位置。因为已经有机构在远期合约开套保的空单,但是投机盘被限制了,远期合约基本没有了多单,因此贴水700点根本不叫事。

  那么想一想,从下周开始,股指期货市场中近期合约都基本没有了多单,那么IF1509合约现在贴水400点还叫事吗?所以本博开篇说,近期合约贴水800点都不要惊讶,远期合约贴水个上千点跟玩一样。贴水的幅度不是一天走出来的,市场反弹也是正常。

  但是反弹之后,贴水更加严重,比如周三就在盘中走了一趟过山车,贴水是在中午反弹之后继续加大的。还有一点,如果期指贴水800点,你敢长期持有股票?脑袋进水了吧,严重的看空市场还敢持股,做做反弹就赶紧跑,然后看看ZJH到底要把中国股市打压到什么位置,2000点?1000点?然后让养老金入场?

  消息面的诡异,让本博虽然看好反弹,却也有所犹豫了。下周一上证将被压缩在几十点的空间里,面临方向的选择。如果真是选择了向下,必然又是暴跌,因为股指期货由于没有对手盘的多单,会轻松的跌停。

  一旦机构不能及时开套保的空单(因为基本没有对手盘的多单了),就将面临大幅的损失,市场将进入恶性循环。假如是向上突破的,也不要过于乐观,因为中金所新政已经决定了期指的贴水肯定是越来越大的,市场的悲观情绪将长期笼罩。

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