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从傻x到牛x的逆袭 后面才是真正的大机会

2015-09-06 10:00:50 来源: 证券市场红周刊

       至诚财经网(www.zhicheng.com)09月06日讯

  8月8日,我在新浪上发了一帖微博,引发三百万点击和如潮谩骂。
 
  微博是这么写的:“股市将在两周后创新低,我们已经把钱准备好了。”
 
  一石激起千层浪,国家队救市的铁底怎么可能两周就被击穿呢?微博随即被N多人热烈地用“傻x”二字关照。
 
  两周后,上证二次“史诗般”暴跌,轻松击穿前低3373点,最低探至2850点。该帖又被众多网友热烈地用“牛x”点赞。
 
  两周时间,从4000点到2850点,从傻x到牛x,这个世界到底发生了什么?
 
  其一,为什么判断市场将在这个时点创新低?
 
  从趋势的角度看。A股现阶段与美国2000年纳斯达克泡沫破裂的走势相近。大家有兴趣可以去对比一下,第一波冲击性下跌的幅度与天数都几乎一致。
 
  其发生的背景有共同之处。核心在于投资人对新兴产业给予高预期和高估值,产生泡沫。而当泡沫破裂的时候,投资人群体在临危时的行为特征,具有典型的相似性。
 
  在考虑国家队救市等影响因素对模型修正后,判断约两周左右,市场向下击穿前低的概率较大。
 
  从估值的角度看。泡沫破裂后,估值中枢大幅度下移。第一波下跌后程因失去流动性,导致泥沙俱下。因而存在被错杀的绩优股和概念较好的成长股。这时抢反弹至少从估值上局部是安全的。
 
  然而,在第一波反弹之后,相关股票涨幅较大。所以在反弹了两小波之后,估值合理的股票反而更少了,而垃圾股们还远远没有跌够,因此市场整体估值更不安全。这样的压力积聚到一定地步,指数新低只是时间问题。
 
  从去杠杆的情况看。场外配资风险虽然基本出清,但融资融券在交易量中的占比仍然在高位,显示杠杆未能充分出清。而上市公司股权质押这个地雷还没引爆。这意味着一旦市场下跌,其冲击抛压依然较大。
 
  从“国家队”救市的效果看。当时并不知道有内鬼。仅观察救市的战术,感觉前期策略有些摇摆。
 
  仔细研究了“王的女人”之后,发现混入了一些相貌奇丑、品行不端的女子。我们也搞不清为什么,只判断这样救市虽然已经缓解了崩盘的危机,但消耗太大,很难持续,也不宜死守3500点这个高位。
 
  对救市的策略,我们的拙见是:可采取红军前四次反围剿和延安保卫战的策略,采用运动战与游击战相结合的办法。依托估值和事件驱动,在战役要点与重要个股上点状突击,保存实力,运动救市。千万不能学第五次反围剿和南京保卫战,死守孤城,人地两失。
 
  因此判断,国家队在完成初步解救流动性的狙击任务后,即将主动后撤。而市场一旦失去依托,新低是大概率事件。
 
  其二,为什么网友反应如此剧烈?
 
  这恰恰说明市场处于较大的抛压之下。由于市场前期急跌,幅度也比较大,大部分人被严重套牢,并且有融资压力,都希望在反弹中减损。而且上来骂的不少是很年轻的网友。这个投资人群体是相当缺乏经验和耐力的。市场一旦波动,其行为很容易崩溃。
 
  股市与社会的发展还处于初级阶段。本人在微博上说了两句实话,竟引得那么多人跳上来怒骂,不禁想起张志新。这么多年过去,社会还有群氓的氛围。而股市中散户交易比例过大,使股市运行难免也带上高波动性的特色。这意味着市场在贪婪和恐惧时表现得更加极端。
 
  其三,市场在创新低的过程中出现了哪些变量?
 
  1、央行突然下调人民币汇率近千点。
 
  2、证监会公告称,发挥市场自我调节的作用。
 
  3、中信证券、《财经》、中国证监会等多人被公安带走协助调查。
 
  4、《人民网》总裁被立案侦查。
 
  5、《人民日报》先后发表评论或报道“人走茶凉”,“两只鸟”,“人事有代谢,往来成古今”。
 
  6、安倍发表战后70周年讲话。称日俄战争鼓舞了亚洲人民;日本子孙不必道歉。除韩国总统外,西方首脑均不参加“9·3”抗战胜利阅兵式。
 
  7、各大宗商品继续下跌,新三板指数遭“腰下斩”。
 
  8、各指数以周线跳空的极端方式击穿前低。
 
  9、央行降准降息。
 
  10、准许养老金入市。
 
  11、证监会召集券商开会,再维稳。
 
  12、李总理召开金融会议,严守不发生区域性系统性金融风险的底线。

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