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A股步入调整 投资者静需等待时机

2015-09-07 09:51:39 来源: 中金在线


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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月07日讯

  今年6月15日,上证综指在前一日创出5178.19点阶段新高后首次转跌2%,此后短短3周时间,沪综指下跌了1492点,跌幅高达34.84%。紧接着,7月份继续下挫14.87%,8月份再度下跌12.49%。

  值得注意的是,月线三连阴之后,9月1日市场再现千股跌停的局面,投资者期盼的A股9月开门红化为泡影,可见市场调整压力之大。目前,维持市场稳定的主要力量依然是以银行股为主的金融股,中小盘和创业板依然较为脆弱。

  分析认为,短期内A股调整已进入深水区,A股仍有回踩确认2850低点的可能。9月份通常是转折的月份,若探明底部,股指或先抑后扬。投资者应关注再次探底过程中一些新的变化因素。

  一是场外配资清理再升级。近日监管部门下发的文件通知,对场外违法违规配资的清理整顿工作设定最后时间表。通知要求,清理整顿工作原则上应于9月30日前完成;对于个别存量较大的公司,不得晚于10月底前完成。监管还要求证券公司于9月1日起报送其信息系统外部接入的日报及周报制度。

  此轮场外配资业务异军突起,主要通道就是伞形信托。监管层在部署清理存量场外配资工作时,最重要的一步就是限期拆除原来外接的系统,也就是券商前期违规接入的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺(300033)为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统。

  整体上从券商端进入的配资业务呈现下降趋势,下一步存量配资也将全部清理完毕。监管层要求券商每日报送清理进展情况,短期内会对市场产生较大压力。

  需要指出的是,A股市场再现去杠杆,不仅仅是清理场外配资,场内杠杆也迅速下降。融资余额正在进行二次“去杠杆”,连续11个交易日下降3774亿元,只差150亿元跌破万亿。另一方面,有超过百家股权质押公司告急。据Wind资讯统计,截至8月31日,今年发生股权质押的公司中,超过813家发生股权质押公司的最新股价低于其质押日价格,其中超过158家公司最新股价较质押日价格跌幅超过50%。

  二是经济数据疲软增加市场不确定性。1-7月工业企业主营业务收入累计同比增长1.3%,显著低于去年同期的8.8%,二季度以来工业利润增长持续放缓,部分是由于去年二三季度的同期高基数效应,另一方面也显露了工业生产活动的持续低迷。刚刚过去的8月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月回落0.3个百分点,创近三年新低,半年来首次跌破50的荣枯线。

  目前企业的平均利润率水平下降较快,尽管市场利率水平也有明显的回落,但仍比实体经济的利润率要高。如7月份的PPI下降5.4%,这意味着企业实际要承受的利率超过10%。而8月购进价格微幅回升至44.9,但仍远低于荣枯线,印证8月以来工业品价格涨少跌多。

  

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