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9月8日股票行情:今日股评家最看好的股票

2015-09-08 09:47:42 来源: 中金在线股票编辑部

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月08日讯

  格力电器:调整进行时 绝对龙头地位稳固

  我们认为空调行业需求增长乏力的局面短期难以改变,公司渠道库存去化不佳导致的收入增长压力仍将持续一段时间,我们预计2016年将有所好转。下调公司2015、16年收入预测至1254/3123亿(原1532/1768亿,-18/-25%),下调EPS预测至2.32/2.61元(原2.78/3.14元,-17/-17%)。下调目标价至27.8元(原36.96元,-25%)。维持“增持”评级。

  上半年收入下滑13%,低于我们此前预期。

  上半年公司收入下滑13%至516亿元,其中二季度单季同比下滑22%,为2008年金融危机以来最大一次单季下滑,下滑幅度与2009年Q2相当。我们认为公司2季度收入大幅下滑是行业需求趋弱+库存周期叠加所致,目前库存消化尚未完成,因此下半年收入端仍旧面临较大压力。

  毛利率与销售费用率双降,净利率创新高。

  Q2公司毛利率较去年同期下降7.7pct,但销售费用率同时下降7.2pct,EBIT率下滑幅度有限。单季度净利率同比提升1.1pct,创历史新高。

  行业霸主地位仍旧稳固,雄厚实力为未来恢复提供保障。

  我们认为公司业绩压力是行业增长减速的必然结果,格力电器仍旧是空调行业霸主,在手现金及票据达千亿元,“抗寒”能力极强。我们认为随着公司去库存逐步完成,收入和盈利压力也将随之改善。

  核心风险:行业竞争日趋激烈,导致盈利端承压。

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